三年亏损无人问，一把减持天下知！任子行“吸星大法”消灭商誉，堪称A股任我行！

作者 | 木鱼

流程编辑 | 小白

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扣非利润连亏三年，实控人一年就套现6个亿；这样的公司做行业分析和前景预测，是对行业前景的羞辱！

”

一股莫名的炒作之风，也让任子行（300311.SZ）的股价也感受了一把恩宠。

其实，风云君早在三年前就开始关注这家公司了（下载市值风云APP，阅读全文）。这不，说好替大伙持续关注的风云君，在代客泊车的间隙，又攒了不少花边新闻。

一、还是那个炒作股价的好手

任子行是在2012年上市的，实控人是景晓军景老板，另外还有景晓东、华信行两位一致行动人。

风云君最开始关注任子行的那几年，买买买是景老板的工作重点，如今似乎转移到了更加简单粗暴的减持上。

自去年6月份开始，到今年5月份，以景老板为代表的三位一致行动人就合计减持套现了6.09亿元，时间只有短短不到一年。

说起减持，景老板可是很会选择时机。说到时机，当然还有一剂不能少的调味料，就是炒作。

2019年12月4日，上市公司的董秘在易互动平台上，一口气把攒了好几个月的提问都回答完了。当然，也没有白辛苦，任子行可是顺利的蹭上了“区块链”、“5G”等一众便车。那股价，可是应声赢得一波高潮。

其实，要真较真的话，也算不上蹭“5G”的概念，因为任子行的原有主业就是网络安全，就是努力的结果不怎么样而已。

2019年，网络安全业务板块的收入规模只有3.96亿元，同比下滑了27.78%，占总收入的比重下滑到了不到40%，剩余60%可是公司心心念念的游戏业务。

其实，在不减持的时候，任子行也没忘记炒作自己。时间退回到一年前，2018年11月19日，董秘在易互动平台上蹭上科创板的热点，借投资项目来抬高自己。

不过还是要提醒下上市公司，咱下次在借光蹭蹭之前，还是要知会对方一声，也好让人家做好准备，万一对不好口型呢。

二、我错了，我改！啥？不让改也不行！

另外，风云君发现，截至2019年末，任子行的商誉余额只剩4,269.98万元，较上年末减少了6.32亿元。但是，在当年的利润表中，任子行只计提了3.06亿元的资产减值损失。

是不是发现，勾稽数字相差太多。因为，任子行最近大秀了一把会计操作，剧情那叫一个精彩，台词那叫一个缜密。

故事的开始，要从2015年8月，任子行并购唐人数码开始说起，当时的评估增值率高达500.54%，也因此确认了6.92亿元（调整后）的商誉。

不知唐人数码究竟有何魅力，高达5倍的溢价之外，上市公司还做了另外一项承诺：假如唐人数码超额完成预定的业绩，那么交易对价将继续上调。

但，唐人数码却特别争气，不想让上市公司多花钱，每年的业绩承诺都是擦边完成。但也别高兴的太早，业绩承诺可是暂时完成了，接下来的操作可以说让风云君目瞪口呆。

根据国家相关部门在2016年5月24日发布的规定，唐人数码应当单2016年底前补办相关游戏版号，而唐人数码至今仍未完成补办手续。

但是，上市公司却装作没看见，不催促整改，不披露风险，仍然按照老样子确认收入和利润。终究纸里包不住火，这件事，终于在2019年12月被证监会在现场检查中发现，并责令其整改。

上市公司是如何处理的呢？不仅主动承认了错误，还正好就驴下坡，对唐人数码全额计提了资产减值损失，并调整了以前年度的利润。

为何能将减值，也即亏损，调整到以前年度呢？

因为，任子行认为唐人数码在2017年之后取得的游戏收入，是违规的。既然是违规的，那么就应该视为非经常性损益，计入营业外收入。既然调整到了营业外收入，那么当年的扣非净利润就发生了大幅下滑。综上，唐人数码确实发生了减值。

这么明显的事情，上市公司真的没发现吗？

能瞒一天是一天呗，反正也能调整到以前年份，也没有太多人关注过去嘛。

证监会又是怎么注意到的呢？

其实，并不是证监会刻意针对上市公司，确实是任子行的会计核算存在太多问题。

该采用公允价值计量的金融资产还一直采用成本法，2017年的业绩补偿款却计入2018年，应使用净额法确认收入的却采用全额法，还有以房租名义支付子公司代垫费用差额、以技术开发费用名义补偿子公司研发费用等等。

这么多目标，想不关注都难！

三、扣非净利润已连续亏损三年

最后，又要忍不住低调的炫耀一下风云君的“正如我们所蒙”了。

风云君曾在上篇文章结尾中说：这家公司想必未来还会在大A股留下浓墨淡彩的一笔。

作为国内最早进入网络安全的企业之一，任子行上市之后就开启了买买买的模式，转型当时最火热的游戏行业。

结果如何呢？2017-2019年期间，任子行的扣非归母净利润已经连续亏损了三年，合计亏损达3.78亿元。凑巧，2017年，正是风云君上一篇研报的发表时间。

（注：调整前数据）

而任子行在2012-2016年期间实现的上市后利润，还不够弥补这三年的亏损。当然，业绩扑街的上市公司，也不只任子行一家；被风云君盯上的，也不只任子行一家。

最后再多说一句，注册制就要来了，没业绩的公司不会吃香，景老板一行，此时不减持，更待何时？

总结

最近，有一些人跑来质问风云君，您这分析也太不专业了吧，连行业未来这么重要的事情都没有考虑到。

对此，风云君也只能送你三个字，呵，呵，呵。

三年前就已经不务正业的任子行，三年后不还是那样？甚至技术还更加精进了。对于这样热衷玩套路的公司，你给他的未来再多，又有何用呢？

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