房地产、基建高景气 哪些行业仍有投资机会？
疫情冲击下，中国实行逆周期调节政策，投资链条率先复苏，房地产投资和基建投资增速显著领先于消费增速。
国家统计局数据显示，1-7月全国固定资产投资同比下降1.6%，降幅比1-6月收窄1.5个百分点，显著高于同期消费9.9%的降幅。基建和房地产投资是主要支撑，1-7月基础设施投资同比下降1%，收窄1.7个百分点；房地产开发投资同比增长3.4%，提高1.5个百分点。
投资增速的高增带动基建、地产链条上游价格修复。8月PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2%，降幅比上月收窄0.4个百分点。
从非金属矿物制品与黑色价格来看，8月非金属矿物制品环比下降0.4%，降幅较7月的-0.8%有所收窄。从华东地区的水泥价格来看，8月环比上涨7.5%，好于去年同期的2.3%。黑色金属冶炼与压延加工业，8月环比增长1.5%，高于7月的1.1%。
上周五发布的金融数据显示，8月企业长贷继续保持多增，8月新增7252亿，同比多增3000亿，也反映基建、地产投资上行，继续支持实体企业融资需求。
基建和房地产高景气，有哪些可挖掘的投资机会？
交房端需求带动建材行业景气度上升我们曾在前文《地产竣工高峰将至 有何投资机会？》提到，下半年将迎来竣工高峰。随着长江流域洪灾影响褪去，交房端需求出现回暖。
地产后周期启动，将带动建材行业景气度提升。建材，即建筑材料，指用于土木工程建设的各种材料及其制品。
玻璃最先启动涨价，上半年玻璃价格曾经历四个月的快速上升，8月末全国重点区域的浮法玻璃现货报价达每吨1980元，创下十年来新高。但前期价格上涨过快，导致采购速度有所放缓。可以关注玻璃制造龙头企业旗滨集团，以及玻璃纤维龙头中国巨石。
水泥行业估值处于低位，存在修复空间。9月上旬水泥需求温和提升，价格继续保持上行趋势。根据数字水泥网，上周全国水泥均价426.50元，同比下降1.2%，环比增长0.4%。随着需求向好，水泥价格有望维持上行，建议关注海螺水泥、上峰水泥、万年青等。
此外，涂料行业也值得关注。中国建筑涂料行业下游需求主要以新建住房为主，用于外墙、精装房内墙或者毛坯房内墙阶段，需求和地产竣工的相关性较高，新建商品房需求占比超过50%。
华泰证券研究所指出，中国涂料行业格局分散，集中度有待提升，参考美国涂料行业发展历史，国内环保趋严及龙头效应进一步凸显，国内涂料行业集中度提升有望加速。
目前三棵树估值已在高位，市盈率超过93倍，建议可以关注建筑涂料领域估值较低的企业，如北新建材等。
基建施工链条带动机械行业景气度虽然房地产投资增速在整体投资中率先转正，但随着近期部分地区房价上涨，房地产调控也开始趋紧。近期住建部、央行划下房企融资的“三条红线”：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，现金短债比不小于1。
房企融资监管收紧将导致房企放缓买地节奏，这也会拖累房地产投资继续回升的速度，相比之下，基建投资继续高增的确定性更强。
基建投资高景气将带动工程机械设备的需求。通常来说，工程机械销售旺季集中在3-5月，但受基建投资高景气影响，工程机械设备行业仍保持高增。
中国工程机械工业协会9月8日公布的数据显示，8月25家样本挖掘机制造企业共销售各类挖掘机20939台，同比增长51.3%。前八个月累计，上述企业共销售挖掘机210474台，接近2019年全年销量的九成。
机械设备的业绩改善有望持续。9月8日下午，三一重工举办了投资者线上交流会，公司董秘肖友良表示，受基建需求拉动，叠加国家加强环境治理、设备更新需求增长、人工替代效应等因素推动，工程机械行业上半年实现较快增长。从整个行业来看，对下半年的销售保持稳定增长充满信心。
从挖掘机来看，中银证券研报指出，上半年小挖、中挖、大挖销量增速分别为29%、 20.6%、15.8%，小挖销量增速引领挖掘机市场，销量占比从 2018年的58.7%进一步提升至62.1%，是挖掘机行业持续增长的核心驱动力。中长期看，在机器换人、市政工程建设、老旧小区改造等共同驱动下，小挖保有量有望持续上行，周期波动性较弱，一段时间内会体现出较强的成长性。
混凝土泵车、塔机等其他中后期工程机械品种也需求强劲。上半年混凝土泵车销量超过6000 台，同比增长约 40%，是所有工程机械品种销量增速最高的产品。二季度起塔机需求也快速增长，上半年行业预计同比增长20%左右。
建议关注机械设备龙头企业，据行业协会统计数据，2020 年上半年，三一、徐工、柳工挖掘机市场份额分别为 25.5%、16.2%、8.0%；泵车行业龙头为三一和中联；塔机市场龙头为中联，徐工塔机市场份额也明显提升。
疫情重创后的经济，投资产业链最先复苏，基建、房地产投资保持高景气，将利好建材、机械设备产业链的业绩表现。值得注意的是，在前期超宽松货币政策边际收紧的背景下，前期走势较强的高估值个股面临回调风险，建议投资者重点关注景气度较高、估值也处于低位的相关行业龙头。
本文作者：张娱 来源：见闻VIP APP
暂时没有评论