聊聊石化和宁沪的中报！

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大家好，我是鱼哥，在市场耐心钓鱼的鱼哥。

今天说一下中国石化和宁沪高速的中报。

还是先说转债，9月1日同样没有转债上市，仅万孚转债申购（可能是前段时间申购和上市来得太猛，大盘的老腰有点遭不住，所以要休息一阵）。

万孚转债由万孚生物发行，规模6亿，截至31日收盘转股价值105.61元，预估市价在124元附近。

说完转债，今天说说中石化和宁沪的中报。

两家公司一起说，主要是它们实在是比较相似。

(宁沪高速季度数据)

(中国石化季度数据)

它们最大的相似之处，在于今年上半年受到疫情冲击的力度，基本上是一致的。

毕竟一个主要是卖油给车，一个主要是拦车收费，一旦车受到了影响，两家公司的利润肯定大幅缩水。

今年上半年，恰恰是发生了这种事。

对中石化而言，一方面今年上半年国际油价下跌了将近4成，另一方面疫情影响也使出行需求大大减少。

可以说是遭受了量和价的双重暴击。

对宁沪高速来说，一方面疫情致使出行需求大大减少，另一方面高速还免费了接近三个月时间，从2月17日至5月5日，时间不算短。

差不多算是双量暴击了。

在这种情况下，中国石化一季度营收下降22%，二季度营收下降39%。一季度经营亏损204亿，二季度亏损40亿。

严格来讲，这种情况还算是不错，毕竟二季度在营收下降39%的情况下，只亏了40亿，还是相当强了（一季度应该是资产减值等方面带来了较大亏损）。

可以预计，三季度大概率能扭亏为盈。

最好的情况是，三季度、四季度将上半年的坑填掉，且创造一定的盈利，大概率有个几十亿，而如果下半年国际油价能继续上涨，那情况又要好一些。

再不济，也不过是等到2021年一切恢复正常。

或者遇到油价恢复，重新走出一波行情。

最大的潜在优势，一是周期的起伏，二是分红在不断摊低投资成本。

对的，关于石化，分红不能忽略。

中国石化从2001年上市后的次年开始，一直保持着每年两次分红的优良传统。差不多保持20年了。

由于今年一季度业绩爆亏，鱼哥一直以为这种优良传统可能保持不下去，没想到中报依然有分红，每10股派发0.7元，总计发放84亿的股息。

真的是比较良心。

疫情的冲击只是暂时的，中石化能值多少钱，交给时间就好了，毕竟当前是净资产7折出售的周期股。

当然，这种只能做防守型的配置，即便鱼哥当初持有，也拿得不多。

而宁沪高速，其实比中国石化更优秀。

从几个核心数据就看得出来。

今年一季度、二季度，营收分别下降60%、30%，经营净利润分别为-0.38亿、4.6亿。

换个思路想一下，营收掉了6成，才将将实现亏损。业绩去了近1/3，每个季度都还能赚4个多亿。

这种商业模式牛不牛，公司经营的稳定性以及业绩的弹性的强不强？

这是从最简单的角度来分析。

而且，宁沪高速业绩最受影响的日期为2月17日-5月5日。

三季度大概率回血，并且非常有可能同比转增。

之前鱼哥一直在跟踪交通数据，发现早在6月份，从交通客流情况来看，高速是恢复得最好的，早早实现了正增长。

宁沪暂时的困难并不代表什么，甚至3季度还很值得期待。

最终还是四个字——交给时间。

上述是鱼哥个人看法，仅作分享。

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