变废为宝？这个行业是没被发现的金矿？

这次很可能是来真的，但不是说马上爆发，应该和日本类似，是10年以上的慢牛行情，为啥这么说呢？有三个原因:

第一，有更严格的法律撑腰，比如被业界称为“史上最严”的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》（简称“新《固废法》”）将于9月1日起正式实施。

可以看到，新版固废法新增了医废、垃圾分类、一次性塑料制品等监管内容，提高了违法行为的处罚金额，最高可罚至500万元，企业违法成本大增。还不如老老实实配套固废令相对应的环保设备呢，相当于是必需品了，而这以前很多企业是观望的，那么整个固废产业链市场空间就会大大提升。

不止如此，很多细分环保赛道都会快速发展，类似于日本。比如城市清洁标准不断提高后，环卫运营类企业就会明显受益，预计未来3年传统环卫市场将保持15%左右的行业增速。而当前，环卫行业不仅规模小，一般只服务本地城市，集中度较低，但有法可依后，就可以快速扩张，诞生规模较大的龙头企业。而固废垃圾焚烧，水污染治理，空气洁净除尘等板块也是类似趋势。

第二，业绩增长确定性高，因为过去重资产模式下，很容易负债过高导致业绩大跌，但未来基本都是轻资产模式了，由国资企业负责管钱，环保公司还是回归运营和技术，这样的话，扩张的后顾之忧会小得多，一旦找到可快速复制的经营模式，长期业绩增长确定性堪比消费股一样。

第三，整体板块在底部，并且融资环境和流动性都在好转。可以看到，经过前几年的高负债运营，业绩被拖累非常大，导致很多企业流动性几乎崩溃，但好处也是股价被杀的很低，最近两年涨幅也不大，才涨了12%左右，远远跑输沪深300，估值也是底部区域。

环境治理（SZ399806）

也就是说安全系数很高，一旦否极泰来，就很容易脱离底部，再想进就只能追高了。可以看到，最主要的融资问题已经大大缓解，根据财政部及中国债券信息网数据显示，今年1-7月，环保专项债已累计发行4134亿元，同比增长334%。外加国企主导下，钱已经不是问题。

这也是很多社保基金和外资开始青睐的原因，二季度很多环保龙头都有社保基金和外资的新进和增持，说明国家队开始慢慢低吸了，而社保一般是中长期投资，那么看好的是未来中长期的潜力。超哥认为不无道理，从流动性溢价看，在优质资产不断创出新高之际，环保资产的质量并不弱于大消费和医药，甚至更加优质，因为环保的各个细分领域，都有逆周期的刚需属性，收益是相当稳健的，理当享受资金的追捧，而现在大部分公募基金都没有配置，基本处于历史持仓的最低位，相比动辄持股几千亿的科技和消费赛道，实在无法相比，恐怕连零头都不到，也就意味着，一旦公募基金和社保开始掉头配置，板块就会水涨船高，回到合理的估值区间。

（仅做举例）

那么该如何参与呢？相关纯正基金确实不多，股票市场里比较关注环境治理（501030），场外是交银的中证环境治理指数（164908），可以看到，他们重仓股基本都是行业龙头，像垃圾焚烧，环卫，水治理，报废回收等等。

而最近又是政策利好不断，比如报废机动车回收管理办法和限塑令，固废法正式实施等，进一步强化了相关龙头的优势，在不断兼并趋势下，未来会出现强者恒强的马太效应，值得期待。