匡老师看热点丨第7篇：玻璃V形线还看需求驱动

作者： 永安期货 | 2020-09-02

《匡老师聊热点》栏目基于期货市场各板块品种波动及资金动向，寻找市场热点，概括涨跌逻辑，为追踪市场热点提供参考。

第7篇：玻璃V形线还看需求驱动

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　　上周期货市场资金在连续流出两周后强力注入，较前一周五共增加162亿，其中股指流入近159个亿。特别关注的是由玻璃行情带动的轻工板块格外显眼，资金增加10多个亿，打破原有较稳定的资金规模。资金流出方面原油板块突破上个月在持续稳定的180亿元大关，流出22亿资金。以及国债资金池持续减少，本周流出4.2亿。

统计区间：2020年8月21-28日

数据来源：文化财经

　　上周玻璃经回调后强力反弹，周五午后暴力涨停，夜盘继续上涨，持仓量创上市新高。自今年4月以来，玻璃期货触及年内低点后持续上行，2009合约一度升至1950元/吨上方，创下历史新高。尽管主力合约切换至2101合约后价格出现一定的回调，但不久之后2101合约再度强势上涨，主要驱动依然来自需求端的强劲预期。

数据来源：文化财经

　　玻璃的需求端主要是房地产和汽车行业，其中房地产为主要因素，占玻璃下游需求的80%以上，其次为汽车行业。在目前融资宽松条件下，这些房地产项目都将加快建设周期，玻璃幕墙大周期也将加大玻璃需求。叠加玻璃的隐性需求也在逐年增加，随着生活条件的改善，房屋门窗也在加大加厚，从原来的小窗到目前的落地窗，从单层玻璃到目前的双玻三玻，都将带来玻璃隐性需求的持续增长。参考地产销售、工程机械销售与开工、螺纹与水泥的销售、砂石销售等数据，均同步印证自二季度开始，玻璃已经进入到高消费的状态，且高消费得到持续发展。7月份地产销售与新开工提升至双位数增长，使得市场对下半年玻璃消费充满期待。　　汽车方面，据中国汽车工业协会数据，1—7月份乘用车累计产销948.3万辆和953.3万辆，同比下降17.8%和18.4%，同比大幅下降主要是疫情期间汽车基本处于销售停滞状态，大幅拖累了全年的整体销量。但从4月份开始，随着疫情逐步得到控制，汽车月度销量实现同比增长态势，其中，7月份销售量达到211.2万辆，同比增长16.4%。同时各地政府有望出台更多的、受益范围更大、更加稳定的政策以扩大内需，增进内循环。

　　目前建筑玻璃需求仍维持较强预期，由于其刚性生产特性以及高能耗行业的较高进入门槛，自2015年国家严格控制下班行业产能的发展，近几年来有效供给难以快速填补需求增加所带来的供应缺口，去年下半年的玻璃涨价行情，已经表现出玻璃的产能不足的端倪。

　　玻璃库存方面，在国内疫情逐步控制后，各行各业复工复产，玻璃需求逐渐释放，库存自4月中旬达到高位后，库存一直处于持续降库阶段，目前随着南方雨季的结束，玻璃消费环比有明显转强的趋势。连续三周玻璃库存去化都在8%以上，厂家玻璃库存降至过去5年同期的最低位，供需矛盾依然在加剧。

　　而且随着8月19-25日盘中价格的下跌，基差已得到很好的修复，其中现货价格仍然十分坚挺；且各原料都有不同幅度的价格提升，其中纯碱价格涨幅大约18%的水平，给玻璃成本以较强的支撑。

　　综上所述，地产行业持续的V型回升，拉升了建材的整体消费，玻璃成为最受益的建材商品。而供给端，由于供给侧改革之后的红利，开工率持续低位，产能无增量，所以造成了玻璃商品的长期供需错配，甚至说，在未来的1—2个季度，也难以看到玻璃供需形势的扭转。9月、10月传统玻璃需求旺季将至，市场对即将到来的消费旺季有更多期待，预计玻璃需求和价格仍有走强的动力。　　但由于中间环节贸易商囤货动作，也是投资者需求警惕的风险所在，一旦这部分库存获利释放，也将给行情带来较大的冲击。

　　总体对于2101合约多单可继续持有，但需要密切关注现货的走势，现货是期货的基础，当现货转弱时，也是多头止盈之时。