券商新政！中断两年的业务再次启动 ，什么信号？

日前，证监会发布《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿，这次政策变化最大的点，券商网络平台合作放开。

这意味着中断2年的业务再次启动，信号意义明显。今日市场也给力，券商概念涨幅前茅，板块内招商证券、国联证券、中银证券封板，板块内多支个股大涨，带动大盘站上3400点。

今日盘前，脱水研报第一时间进行解读。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的用户都收到了推送。

 

 1、本次政策变化点意味着什么？

（1）中断2年后，券商网络平台合作放开

脱水君发现，这次政策变化最大的点，在于允许证券公司可以租用商业银行、保险公司的网络平台开展证券业务活动。

2018年5月，《关于规范证券公司借助第三方平台开展网上开户交易及相关活动的指导意见》明确规定，证券公司不得借助银行、信托公司、保险公司提供的技术服务开展网上证券业务。

所以，这次政策最大的变化，是将原来券商与银行、保险中断的业务合作，重新打开。

（2）厘清券商与第三方平台合作边界

本次《管理规定》全面厘清了券商与第三方平台合作边界，第三方平台仅负责提供网络空间经营场所，证券公司应自主生成、全程管理发布的相关内容，并明确提示进入证券公司服务范围，直接处理投资者个人信息和交易指令。

（3）鼓励券商利用第三方网络资源，做大做强

本次政策目的是：规范业务活动，引导行业机构有序创新。其中后半句是重点。政策的初衷，是在防范风险的前提下，鼓励券商利用第三方网络资源，加快自身业务发展，做大做强（所以将原来中断的券商与银行保险的合作，重新放开）。

2、券商利用流量展业时代到来！

（1）推动券商利用银行、保险、互联网流量展业

此前券商除了通过自有营业部和 APP 开户以外，还通过同花顺、大智慧、财经大 V 等外部第三方平台导流，但导流是否合规行业内并没有明确规定。

《管理规定》将引导行业有序创新，特别放开了证券公司与商业银行、保险公司的线上证券业务合作，使得券商租用第三方平台展业有规可循，有助于推动券商进一步利用银行保险互联网等流量巨头展业，引导增量投资者与增量资金入市。

（2）互联网流量平台是个潜在市场

上文指出本次政策对第三方网络平台的界定也比较清晰，是指证券公司、投资者之外的第三方机构运营管理的门户网站、应用程序等网络服务平台。

所以，除了商业银行、保险公司的网络平台之外，也包括其他互联网流量平台，比如阿里、腾讯、百度、头条、京东等互联网巨头，以及同花顺等垂直互联网龙头。这些流量平台之前就与券商多少都有些业务往来。

这次政策相当于把之前的这些合作给进一步规范化、合法化。从政策演化方向来看，其实是有利于这些互联网流量变现商业模式的规范和成熟。

3、未来政策演化趋势？

（1）金融科技创新周期逐步确立、强化

本次政策推动券商利用流量展业时代到来，近些年券商、银行、保险利用科技武装自身。5G、云计算、大数据、AL等技术发展，金融科技创新周期逐步确立、强化。

（2）证券公司的信息技术投入与银行、保险仍有较大差距

 根据中国证券业协会公布的数据，2019 年国泰君安、华泰证券、中信证券等头部券商信息技术投入金额靠前，分别是 12.39 亿元、12.02 亿元和 11.39亿元，占各自营业收入的比重分别是 6.72%、9.63%、8.61%。

 但是，现阶段证券公司的信息技术投入绝对值与商业银行、保险公司仍有较大差距，体现在各家金融机构的移动 APP 月活数据上较为明显。

根据易观数据库的数据，银行的移动APP月独立设备数靠前的是中国工商银行（6944万人）、中国建设银行（6415万人）、招商银行（含掌上生活在内共 8328万人）第三方平台中同花顺（月独立设备数：3928万人）、大智慧（1023.2万人）排名靠前；证券公司东方财富（1590.9万人）、华泰证券（1007 万人）。

 4、政策的受益的公司有哪些？

本次新规将推动券商与第三方平台业务合作规范化，直接有利于具有金控背景的头部券商最为受益，还有具备互联网流量资源优势的券商也将受益！

（1）银行系券商及金控集团旗下券商

银行系券商及金控集团旗下券商更为受益，包括中国银行系统的中银证券，中信集团旗下的中信证券、中信建投证券，招商集团旗下的招商证券，光大集团旗下的光大证券，山西金控旗下山西证券等。

（2）互联网流量资源优势的券商

东方财富，全牌照互联网券商；

腾讯、阿里入股的中金公司，阿里、苏宁入股的华泰证券；

以及部分机制灵活已经与互联网渠道有较好合作的东方财富、财通证券。

（3）其他

具备证券流量优势的互联网公司，同花顺；金融科技创新周期受益公司恒生电子。

 

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