美元/日元多空双方反复争夺106，最终鹿死谁手？

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本期看点

美元/日元近一个月来反复在四年以来形成的三角形下边（106）附近徘徊，空头推动的跌势未能实现对三角形的有效下破，而多头的抵抗力不从心反弹屡被挫败，双方还未能分出胜负。不过，无论基本面还是技术面，目前美元/日元走势前景偏向看跌。短线而言，美元/日元反弹受阻106回落面临进一步走弱的风险，有效上破则关注107附近阻力。

美元短线坚守区间但大势看跌

美元近三周维持低位区间整理走势，本周没有重磅数据的指引，但是从已经公布的一些数据看房地产市场火热而制造业和就业表现不及预期，这反映了美国经济复苏放缓而资产市场继续繁荣。日内Markit将公布美国8月采购经理人指数初值，美元或将从中获得一线短线的指引。美元本周前两个交易日疲软，而后表现为反弹，这主要得益于美联储公布的会议纪要没有释放进一步宽松的信号。缺乏更多短期利空的推动可能会使美元有机会继续维持低位盘整，但是要想获得大幅收复近五个月跌跌幅的可能性不大。至少在基本面上，美联储极度宽松的政策将给美元压力，而美元本身信用可能因债务膨胀和增长疲软而受损，这些可能决定了美元的长期下行趋势。

未来风险偏好降温可能性较大

在宽松政策的支持，美股已经回到了年初的历史高位附近，纳指早已连创记录新高，而标普500指数本周也突破2月份高点刷了新的记录。美股的表现表明，投资者对风险资产的偏好已经到了完全忽略疫情影响的程度，这首“非理性繁荣”的音乐目前面临戛然而止的风险要远高于继续高歌猛进。

美元/日元走势分析

美元/日元近几个月之所以没有出现向其他主要美元货币对的单边走势，主要的原因就在于该货币对处在美元走弱和风险偏好强劲这两大相互抵销的因素之间。而若如我们前述分析，未来美元走弱这一利空将继续存在，而风险偏好可能因降温而转为利空，那么或使美元/日元走出单边下跌行情。

周图显示，美元/日元近四周在大型三角形的下边（106）附近振荡，两次下破后被拉起，而两次返回三角形后又被打下来，多头和空头对106的反复争夺表明了该位置的关键性。虽然胜负仍未分明，但是总体而言美元/日元下行风险大于上行，也就是说最终可能有效下破三角形迎来大跌。

日图显示，美元/日元昨日反弹受阻106回落，在该水平下方保持偏看跌前景，若符合预期下行将指向104.70-105.00区域支持。而若短线反弹，则继续关注106.00一线阻力，上破后则可能打开反弹指向107的空间。

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