人民币最差组合:对外涨的异常凶猛 对内贬的一塌糊涂!
货币最差的组合就是,对内贬得一塌糊涂,对外升得异常凶猛!
当下的人民币就是这种情况!
货币对内的购买力,可以用通货膨胀来衡量:
通胀高,说明货币对内贬值得厉害;通胀低,说明货币对内贬值的程度一般;如果遇见通缩,说明货币对内升值。从内循环来看,什么是最理想的状况呢?温和通胀!
所以,日本、美国、欧洲等发达地区,梦寐以求的就是通胀。
为了拉升国内的通胀水平,西方国家央行甚至不惜一切代价,连续十多年一直大放水。
在西方国家,通胀水平其实也就是经济增长水平的代名词。
但是,我们不一样!对我们来说,通胀就是魔鬼!
为什么?
01
现在说西方国家好,在国内似乎成了一种政治不正确。但是即便如此,我们也不否定,西方国家市场经济效率确实很高,整个经济体运作的相当流畅。
对比一下我国,市场经济的市场化程度不彻底,权力的触角与市场、资本纠缠不清。
结果就是,普遍化的权力寻租和变现,导致寻租资本、投机资本横行,造成非经济的成本消耗。
中国近几年的通胀,主要就是成本推动型,社会成本、交易成本、租金成本等等。
直白一点就是,最近几年的通胀,就是经济运行不流畅导致的成本上升,导致的通货膨胀!
比如,猪肉的问题,存在很多行政人为的因素;粮食价格问题,受货币放水以及国内结构摩擦影响;药价飙涨,有垄断和投机因素等等。
接下来,看看具体的数据。
国家统计局10日公布数据显示,2020年7月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%。
其中,城市上涨2.4%,农村上涨3.7%;食品价格上涨13.2%,非食品价格持平。1—7月,全国居民消费价格比去年同期上涨3.7%。
食品价格飙升13.2%,尤其是猪肉价格飙涨85.7%,其实就是对穷人的掠夺和剥削。
再从宏观上看一下,GDP增速创历史新低,甚至GDP增速是负值,这时候高达2.7%的CPI就很严重了。
这个组合可以称为滞胀。
02
正常情况下,国内经济面对这样的压力,货币对外不应该强势,也就是说,汇率应该贬值。
但是,人民币汇率升值得异常凶猛!
人民币对美元即期汇率连续两天刷新近7个月新高,离岸人民币汇率也在8月18日升破6.90关口。
8月19日,人民币对美元即期汇率收盘价报6.9103,盘中升破6.91关口,最高至6.9034,较上一交易日升值154个基点,继8月18日再度刷新1月22日以来的新高。
人民币对美元中间价连续6个交易日升值。8月19日,人民币对美元调升157个基点报6.9168,为1月23日以来新高。
根据过往数据,在岸人民币汇率比离岸人民币汇率的数值更”小“,也就说,在岸人民币比离岸人民币更”值钱“一点。
但是最近,人民币汇率出现相反的情况,离岸人民币反而比在岸人民币数值更大。
这意味着什么呢?人民币升值压力非常大!
观察一下,人民币升值的主要驱动力就是,美元贬值!
现在,美元已经跌到92区间了,创两年多新低。
整个7月份,美元指数下跌了4.4%,创下过去10年来的最高跌幅!
03
我们一贯的观点就是,我们支持汇率贬值,不支持汇率升值,尤其是当下美元走低情况下的人民币汇率升值。
先不从经济逻辑理解,因为有非常多定量分析的论文,搞了很多模型,但是得出截然相反的结论。
就从感性的层面认识,为何美国的汇率操纵国,基本上都是打击汇率贬值的国家,而不是汇率升值的国家。
为何大家说的货币战争,都是指汇率竞相贬值,而不是竞相升值。为何这么多国家会加入货币战争。
从现实世界的真实情况就能看出来,汇率适当贬值,总体来说对一个国家是有好处的。
反过来也一样,汇率异常强势,被动强势,对一个国家的经济不利。
由于存在J曲线效应,在我国,汇率强势的不良后果,差不多一年后才能反映在外贸上。
所以,我们看到美元如此贬值,很担忧。
美元如此贬值,已经不是简单的货币战争了,而是凭借美元霸权地位,赤裸裸的收割全世界。
弱美元对我们的影响是,我们要用贬值的美元,去购买更贵的大宗商品,这会让我们国内的成本更高,让我们的货币对内更加贬值。
我们看见人民币汇率如此强势,更担忧,因为人民币汇率本应该成为国内经济压力释放的出口,现在倒成了压力来源。
另外,很多人都认为,未来几年美元指数还将大幅下跌,斯蒂芬·罗奇预测,美元可能会下跌35%。
我们过去文章的观点也是,美元会继续下跌。但是,如果按照罗琦的预测,美元指数将下跌到60附近。
相应的,美元兑人民币汇率将升破5,到4.X的区间。
如果届时人民币国际化程度还是很低,那么这个汇率水平对我们来说就是不能承受之重。
所以,长期来说,我们建议抓紧时间去美元化;短期来说,赶紧采取行动,适当影响市场的美元和人民币汇率。
04
怎么操作?
可以适当地抛售一些美债,影响美元流动性,进而影响人民币汇率。
先看一个新闻,美国时间8月17日,美国财政部公布数据显示,6月份,中国抛售93亿美元国债(约合人民币643亿元),成为抛售美债最多的国家。
在美国债务持续飙升的背景下,外国投资者持有美债的占比越来越小了,6月份占比已经跌到了26.6%,创下2008年以来的最低水平。
再看一下美元指数,6月份美元指数止跌回升。
从市场深度和市场影响来看,中国抛售美债,是能够影响美元流动性,影响美元走势的。
3月份的时候,中东主权基金赎回,也影响了市场和美元。
人民币在岸汇率市场有一个新特征是:境外金融机构和境内银行对人民币汇率的影响在提升。
证据之一就是,银行结售汇与汇率走势多次背离。
影响就是,他们会市场风险非常敏感,比较容易能够扭转汇率的预期和趋势。
最近两个半月,美元兑人民币汇率已经升值了4%以上,非常凶猛,再联系到国内的高通胀,已经成了最差的组合。
我们需要采取一些行动了!大家盯紧美元。
欢迎留言讨论或加小编个人微信:whtt111
暂时没有评论