像极了光伏爆发前期：7月中央再度发文、8月17省市政策跟进！

昨日召开的上海市政府常务会议同意《上海市关于进一步加强塑料污染治理的实施方案》，推动上海在塑料污染治理方面率先取得成效。

今年以来，中央已经两度发文设立禁塑限塑目标，除了上海目前已有17个省市政策跟进，全国性禁塑政策即将落地！

复盘光伏行业，2013年全国补贴政策大范围落地后，2013-2018年全国装机容量复合增速高达55%。

当前可降解塑料政策目标在2025年完成，像极了当时光伏爆发前期，预计可降解塑料行业未来5年复合增速将达67%，新增90万吨增量，10倍空间以上。

 1、为什么可降解塑料成为香饽饽？

（1）今年中央两度发文，目前17省市政策跟进

据脱水君了解，中央政府分别于2020年1月和7月发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》和《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，分阶段设立禁塑限塑目标，提出到2025年对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用，并要求各地在8月中旬前出台省级实施方案。

不仅是上海，截止目前有17个省市发布了地方性禁塑限塑相关政策。中央两度发文，地方政策频出背景下，全国性禁塑政策即将落地。

（2）全球塑料垃圾触目惊心，可降解塑料大有可为

传统塑料在自然环境中一般需要200-700年能降解，大量废弃塑料的存在，已经极大程度的威胁到了野生动物和人类自身的健康。

从1950年至2015年、人类已经生产了83亿吨塑料制品，其中49亿吨被直接填埋或被遗弃，直接焚烧8亿吨，仍在使用的26亿吨，其中仅有1亿吨为再生塑料。

（3）多家国内企业进军可降解塑料行业

2019年下半年以来，多家国内企业宣布进军可降解塑料行业。参与企业既包括万华化学、华峰集团、恒力石化、彤程新材、瑞丰高材等国内有实力企业，也包括金发科技、金丹科技等可降解材料产业链企业，规划的产能从几万吨到百万吨量级，不一而足。

2、目前成本较高，政策+技术+规模化推动成本下行！

（1）可降解塑料有哪些？

目前主流可降解塑料主要为PLA和PBAT两大类，此外还有PHA、PBS、PPC等材料可降级塑料。

重点说下PLA和PBAT两种：

PLA是以乳酸为原料聚合生成的高分子材料，具有无毒、无刺激性、强度高、易加工成型和优良的生物相容性等特点；

PBAT是一种新型的生物降解塑料，不适合做注塑材料，延展性好，吹膜应用前景比较好，包括购物袋、快递袋、保鲜膜等。以上两种占全部可降解塑料90%。

（2）食品包装、餐具和袋子市场是可降解塑料最大市场

食品包装、餐具和袋子市场是可降解塑料的主要增长动力，受益于各地方政府对塑料购物和生产手袋的限制，预计未来几年该市场将实现两位数的增长。

 

 （3）可降解塑料成本是传统塑料的2-3倍

目前可降解塑料生产成本是传统塑料的2-3倍，高价格、高成本成本阻碍了其大规模应用。

在此情况下，国家对行业的支持政策将成为推动行业发展的重要因素，可降解塑料和光伏行业的发展均在很大程度上依赖国家政策的支持。

参考光伏行业历史，随行业发展，可降解塑料产品成本及价格有望下行。光伏行业发展进程中，技术进步、规模化水平提升及原材料价格下降有效推动了生产成本下行。

 

3、复盘光伏行业，可降解塑料要进入高速发展期？

（1）可降解塑料市场未来5年复合增速将达67%

据了解，2013年全国补贴政策大范围落地后，光伏行业进入高速发展期，2013-2018年全国装机容量复合增速高达55%。

与光伏行业相似，如果上文说到的全国性政策落地后，可降解塑料有望进入高速发展期。

2018年我国可降解塑料需求仅4.2万吨，根据天风证券测算，政策落实后外卖、快递、农膜三个领域市场需求将达到154.53万吨。若政策目标在2025年完成，则可降解塑料市场2018-2025年间复合增速将达67%。

（2）新增90万吨增量，10倍空间以上

据统计，中国每年约消耗购物袋400万吨、农膜246万吨、外卖包装260万吨，且随着递、外卖业务的快速发展，塑料需求持续增长。而对于这些领域，特别适用可降解塑料。假设替代10%，即可新增90万吨以上可降解塑料需求。

随着技术进步、规模化生产、成本下降、环保理念提升，可降解塑料未来成长空间10倍以上。

4、哪些公司最受益？

未来5年可降解塑料堪比光伏的复合增速，10倍空间以上，最受益的公司还是主流可降解PBAT、PLA类企业。

（1）PBAT、PLA类企业

据脱水君梳理发现，上市公司中彤程新材：引进巴斯夫技术，在上海化工园区落地PBAT生产建设项目，一期6万吨；金发科技：目前拥有PBAT产能6万吨，满产满销，还有6万吨PBAT和3万吨PLA产能在建；另外，瑞丰高材拟投资建设年产6万吨PBAT生物降解塑料。

（2）辅助材料类企业

金丹科技是国内最大的乳酸生产企业，目前具备L-乳酸产能10.5万吨/年、乳酸盐产能2.3万吨/年。同时掌握了以乳酸为原料，采用有机胍催化剂生产可降解环保新材料丙交酯及聚乳酸(PLA)的关键技术与工艺；华峰氨纶：生产的己二酸是PBAT的上游原料。

 

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