白银，跑步进牛市！

周一（8月17日），现货白银报26.92美元/盎司，日内涨幅1.81%。近几周来，银价反弹至2013年以来的最高水平。

白银的强劲表现是因为很多投资者开始将其视为投资黄金的另一种方式。市场越来越意识到银价相对黄金是非常便宜的，而白银同样也有避险功能，因此一些投资者们开始转向白银。

今年迄今，银价涨幅已达到13%。而在投资人Paul Franke看来，白银的估值仍难以置信的低，尤其是相对黄金和美国股票而言。

萨克森银行大宗商品策略主管Oolehansen在电话中表示，从根本上讲，贵金属受到了“三重驱动因素”的提振。其中之一是世界各国央行向经济注入更多资金，作为遏制新冠病毒危机影响的一部分。

Oolehansen表示，这一货币宽松政策给金融体系的健康状况带来了进一步的不确定性，人们担心需要解决的债务增加，因此提振了作为避险投资的贵金属需求。

| 白银往往“涨得更快”

Oolehansen指出，白银往往比价格较高的同行“涨得更快”。这是因为它降低了流动性，尽管这也会导致经济的急剧下滑，并且当它修正时，真的会让投资者崩溃。

考虑到黄金市场规模的优越性，黄金的波动性往往小于白银。据估计，黄金的年供应量价值是白银的5倍。同时，银往往是铜等其他金属开采的副产品。基于此，与纯金开采业务相比，白银强劲的反弹不太可能吸引供应增加——这可能会抑制反弹。

但事实上，白银价格仍仅为2011年4月创下的逾48美元的历史高点的一半，而黄金价格已经突破了以往的纪录，这有助于吸引投资者转向前者。

财富管理公司Brewin Dolphin的研究主管Guy Foster上周表示，他的公司偏爱白银，金银比率使得“在此基础上白银看起来更便宜”。