白银无惧美指反弹，高位整理暗示多头仍牢牢控制市场走势

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本期看点

7月以来大涨4%的美元指数近期出现触底反弹的迹象，但黄金和白银价格并未跟随走弱，而是维持在高位盘整，暗示多头仍然牢牢掌握市场走势……

白银基本面

自7月以来，伴随着美元的走弱和全球央行继续实施超宽松货币政策，金属市场普遍上涨，黄金和白银在7月最高涨幅分别为12.9%、47.81%和10.53%.，其中黄金价格已经数次刷新历史新高，截至笔者发文报1975.13。据iShares持仓显示，自7月以来全球最大白银ETF--ishares Silver Trust持仓大幅增加，白银价格也持续上涨，尤其是7月21日单日新增持仓增加478吨，创2013年1月以来最大单日涨幅，引发白银价格大幅向上突破（下图中黑色画框位置）。随后白银价格迎来大涨行情，且在7月28日刷新2013年4月以来的最高点至26.20。虽然白银价格在刷新该高位后迅速回落，且即便是美元似乎出现逆转的迹象，白银价格也没有出现逆转下跌，而是维持在近期高位盘整。

上周三美国时段美联储7月利率决议继续将利率维持在接近于0的水平，但重申超宽松政策立场，承认经济远没有恢复到疫情前的水平，表示未来经济前景取决于疫情的发展。除此之外，美联储还把美元回购和互换额度延长至明年3月31日，因对于经济的持续复苏而言，这种对流动性和信贷流动的保证是必不可少的。

虽然美国新增病例仍没有放缓的迹象，但数据显示美国经济确实在好转。周一美国7月ISM制造业指数录得54.2，连续第二个月企稳在50上方且好于市场预期和前值。不过令人担忧的是，劳动力市场似乎并不尽如人意，初请失业金人数已经连续增加了三周，而美国政府仍在就失业补贴的问题争论不休。在美联储不愿使用负利率和收益率曲线控制的背景下，美联储官员似乎更加倾向于政府使用财政刺激政策来支撑经济发展。总而言之，在美联储宽松政策和政府刺激政策的背景下，美元的疲软似乎仍是市场主题，但需要警惕已经长期陷入僵局的国际贸易关系，如果这一关系继续恶化，则美元作为避险资产的属性可能会再次受到投资者的青睐。

白银/美元技术分析

日线图来看，白银价格仍承压在2013年8月高点下方，短期内可能会继续陷入在25.077-22.307区间内震荡。RSI虽然自7月底的高点以来有所回落，但目前仍位于超买区间内，表明多头力量仍然十分强劲。倘若后市RSI跌破超买区间的同时伴随白银价格跌破上述区间，则白银价格可能会迎来大幅回落，下方支撑看向始于年内低点以来的上升趋势线/支撑，进一步下破该趋势线则可能会逆转3月中旬以来的涨幅。反之，若多头在盘整后继续涌入白银，令白银价格上破该区间，则上方目标看向年内高点26.20/26.25，前者是今年高点，后者是始于2011年高点至今年低点的23.6%斐波回撤位，上破该水平则意味着白银价格将迎来更大的上升空间。

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