美元“大崩溃”！特朗普又搞大事情 全球最大变量悬了？

目标再“好”，方法不对，终究会被反噬。

美国选出如此疯癫的总统，虽然目标非常明确，让美国再次伟大。

但是战略和战术都适得其反，当下几乎所有的行动，都在不断的损伤美国的信誉。

衡量标准就是，大家都在“抛弃”美元。

先看美元走势。

全球流动性危机解除后，美元指数就一路下跌，图形非常陡峭，丝毫没有止跌的迹象。

7月30日纽约市场，美元指数尾盘更是急剧下跌，跌破93整数关口；第二天，亚洲时段，美元继续下跌，最低跌至92.5。

照这个趋势下去，美元本月将下跌4.5%左右，按月度衡量，这将是10年来美元最差表现。

美元指数大崩溃，这是市场对美国赤裸裸的不信任。

再看美元储备货币地位。

不可否认，当下美元仍然是全球最大的交易货币和储备货币，但是越来越多的国家正在去美元化。

比如，2020年一季度，美元在中俄贸易中的占比下降5%，跌至历史新低的46%，首次低于50%。

中国在6月份的国际贸易中，用美元结算份额已从70％下降到56％。

从全球看，美元储备货币占比，也确实在一路下跌。

高盛直接发报告，看空美元，认为美元可能将丧失其国际储备货币地位，黄金会成为“最后的货币”。

耶鲁经济学家罗奇也认为，“美元时代”即将结束，美元相对于其主要竞争对手会很快下跌35％。

他们的观点，虽然有一些夸张，但是这跟我们的观点大体上是吻合的。

为什么？

01

没有做不到，只有想不到。

自上任以来，包括上任，特朗普做了多少让人惊掉下巴的事情了！

“大选对自己不利，那么就先不大选了呗”，特朗普不仅这样想，还想这样做。

7月30日，特朗普发表推文：

全民邮寄投票(不是缺席投票，这很好)，2020年的选举将是历史上最不准确和最具欺骗性的选举。

这将使美国处于非常尴尬的境地，推迟选举，直到人们能够妥善地、安心地、安全地投票???”

根据美国国会在1845年制定的法律，联邦选举被规定在大选年11月的第一个星期一之后的第一个星期二举行。

而修改选举日期依旧需要通过联邦立法程序来完成，在这个问题上总统没有任何权限。

所以，无数新闻标题后面，都会加上一句，“他没有权力这么做”。

因此，大家都把这件事儿当做笑话看。

很显然，特朗普不这么想，他竟然把这条推文置顶了！

考虑到特朗普过往的一系列匪夷所思，异想天开行为，最后都付诸了行动，市场也没敢轻视这个全球最有权力的男人。

怎么办？抛售美元。

因为，美国任何形式的不确定性，无论是经济还是政治，都是卖出美元的借口。

所以，纽约时段早盘，美元指数还是上涨了，抛售一切的恐慌情绪，让市场只想拥有美元来避险。

但是，市场一看，WTF，特朗普又疯癫了，美元也不安全呐，咋弄？抛吧！

所以，特朗普发完推文后，美元指数就扭头直下，开始大跌。

再加上以前，技术进步打破了石油美元循环，特朗普发动的贸易战打破了商品美元循环。

无论从哪个角度看，当下的美元和美元体系，都是千疮百孔，美元衰败已经成为必然。

02

全球美元循环被打破，美元衰败是长期趋势。

特朗普发推文，是美元跌破93关口的导火索。

一个长期因素，一个导火索，中间还有哪些因素，导致最近这一段时间，美元贬值呢？

美元贬值，我们可以分为，主动贬值和被动贬值。

什么意思呢？

因为美元指数构成里面，对手货币有一揽子，其中欧元比重最大，差不多50%左右。

所以，欧元的变化，也直接影响美元指数，即欧元升值，美元贬值；欧元贬值，美元升值。

我们把欧元升值主导的美元贬值，叫美元被动贬值；美国自身因素导致的美元贬值，叫美元主动贬值。

先看美元被动贬值，也就是欧元升值因素。

欧洲和美国疫情有时间差，所以美国和欧洲的经济数据也有时间差。

美国疫情先急剧恶化，欧洲疫情到最近这几天再恶化。

因为最近疫情对欧洲经济的影响数据还没有公布，所以从目前公布的经济数据看，欧洲的经济数据，远好于美国的经济数据。

比如，德法的服务业高频数据已基本回到疫情前的水平，7月制造业与服务业PMI初值也均回到荣枯线以上。

所以，欧元、英镑、瑞典克朗、瑞士法郎等欧洲货币升值，让美元指数被动贬值。

再看美元主动贬值因素。

最重要的就是，宏观经济数据的直接表现太差了。

美国二季度GDP萎缩接近30%，创40年来最差；

纽约联储WEI指数也重新回落，预示着美国经济整体呈现再度下滑的趋势。

美国经济，是美元指数的核心基本面支撑。

很多研究显示，美国财政赤字占GDP比重与美元指数成正比、美国GDP占全球GDP的比重与美元指数呈反比。

当下的一致预期是，美国财政赤字飙升，GDP大幅下降，占全球份额也会下降，

所有经济基本面数据都指向一个点：美国经济衰落，美元指数下行。

03

除此之外，当下疫情爆发，以及无节操的释放流动性，给经济带来了一些隐忧。

1、劳动力市场：

从目前的就业结构上看，新增的就业中，兼职就业大幅上升。

这表明，目前美国劳动力市场新增就业并不是非常稳定。

进一步推断，大量的兼职就业表明，目前美国经济极度不稳定。

美国初请失业金人数波动比较大，数据偶尔也会转好，但是续请失业金人数高居不下。

另外，美国劳动参与率也从63.4%，下降至60.8%。

这意味着，疫情对美国就业的冲击，不是暂时性的，而是永久性的。

2、疫情爆发，全世界忙着救市的时候，我们就发布了一篇不合时宜的文章：《全球错过风险出清绝佳机会！》

逻辑很简单，金融和基本面背离，不仅没有减轻，反而进一步加剧了。

为了应对危机，央行释放流动性，财政赤字飙升，这不解决实体经济的任何实际问题。

企业虽然没有破产，但是利润水平继续走低。

政府新增的债务，以及企业新增的债务，本来就是应该去掉的，因为这些债务质量非常差。

所以，美国企业部门的借债持续时间越长，幅度越高，未来企业部门承受的压力就会越大。

居民也一样，疫情出现后，美国首先想到的是储蓄，但是货币和财政不断刺激，居民也被迫加杠杆。

这种金融和实体经济的背离，最终会导致一个结果：滞胀。

04

另外，从资产配置的角度来看，以前由于欧日均实施负利率，大量资金投资美元资产以实现套利交易。

在这个阶段，美元是受到支撑的。

但是，疫情之后，美联储迅速降息，无节操的释放流动性，资产负债表规模飙升。

结果就是，美国和外界利差大幅缩小，大家对美元资产的套利需求下降。

现在大家都去套哪个货币的利息？港元！

所以，现在港币一直在7.75强方的底线试探，搞得香港金管局不断的下场释放港币，回收过多的美元。

另外，博美股反弹后的很多外资，也都不再加仓美国期货，而选择持币观望，或者寻求其他机会。

这样一来，市场上的美元就多了，美元贬值压力很大。

当然，价格的走势，是很多利空和利多因素交织在一起，合力形成的。

比如，当下日本、欧洲疫情也严重了，日元和欧元也有贬值压力，相应的，美元就有上涨动力；

全球不定期因素太多，避险需求时不时的会冒出来，美元也会受到支撑。

这些因素都会导致美元短期内反弹。

所以，对于美元的判断很清晰了，中长期趋势是向下的，但是由于其他因素，美元在一段短时间内，也会出现反弹。

当下，经济数据对市场的影响正在“钝化”，基本面也一直是大背景，短期内改变不大，所以真正能引起市场波动的是，事件冲击。

当下，全世界最大的事件就是，美国大选。

关注外汇头条，我们帮你盯紧这个市场最大变量。

欢迎留言讨论或加小编个人微信：whtt111