“欢乐”的华侨城A：量力而“不行”的投资收益和厚道的控股股东 | 独立研报

作者 | 常山

流程编辑 | 小白

超百万方核心资产采用成本法入账，文旅、地产业务均衡发展，但略显保守。

华侨城A（000069.SZ）从文旅起家的地产公司，尽管在房地产市场的存在感似乎并不强，但其创新的“文旅+商业+地产”的模式却造就了令头部房企难以企及的高毛利。

公司2012年以来稳步增长，2019年综合营收突破600亿元，净利润超143亿元，两项指标的年均复合增长率分别是15%、19.8%。