跌至5年新低，保险债权计划收益连破6%、5%两大关口，进入 4%时代

利率下行正以可见的速度影响保险资产端配置。

以保险资金配置的一类主要非标产品保险债权计划来说，昔日6%以上的收益率难觅，今年，收益率更是跌破5%关口，到了4.5%一线的水平。这是债权计划五年来的新低点。

与此同时，前几年成立的债权计划，在近来融资主体最新提款时，还出现了收益率调降的情况，无疑对险资的配置带来更大的挑战。

保险资管人士感慨，以前是“6%以下的不配”，如今是“5%以下也不得不配”。

收益率降至4.5%、4.6%

7月20日，一家大型寿险公司披露两项关联交易债权计划投资，两项债权计划的预期收益率均在5%以下。

其中一项投资为河北建投城镇化基础设施债权投资计划，本产品10年期，预期收益率4.6%。其表示，当前10年期中债企业债到期收益率(AAA)水平为4.013%，本产品预期收益率属合理范围。另一项投资为投向上海城投控股长租公寓债权投资计划，投资期限7年，预期收益率4.5%，当前5年期中债企业债到期收益率(AAA)水平为3.1561%，本产品预期收益率属合理范围。

债权计划收益率高低，与融资主体的信用资质、增信状况以及投资期限等因素相关。上述两项债权计划预期收益率仅分别4.6%、4.5%，这创下公开信息中险资债权投资计划收益率的低点。

不断下行至五年低点

纵观过去几年，保险债权计划的收益率已明显下行，前几年7%乃至6%收益率的债权计划已难觅踪影。

中国保险资产管理业协会此前发布的数据显示，2015年基础设施债权计划平均收益率为6.61%、不动产债权计划平均收益率为7.25%；到了2017年，实际注册债权计划平均投资收益率为5.78%。

2018年，据保险资管业人士介绍，2018年初的收益率普遍在6%以上，2018年末基本维持在5.8%，不过优质项目已经到了5.5%左右。不过当年，保险资管业界普遍认为收益率在6%这一关口附近是比较正常的。

券商中国记者据公开信息不完全统计，2019年，多数债权计划的收益率降至6%以下，5%的收益率并不罕见。

2020年以来，公开信息可见的几个债权计划信息显示，大体趋势是围绕5%下行，在上述两项债权计划之前，曾在1月份出现5.05%收益率的债权计划产品。总体上，收益率处在过去五年中的低位。

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