7nm芯片又跳票！对英特尔来说是致命伤吗？

作者： 英为财情investing | 2020-07-26

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英特尔 (NASDAQ:INTC)周四盘后爆出了一个惊雷：7nm工艺芯片至少延迟半年推出。

市场马上作出反应。虽然二季度业绩大超预期，在疫情的大背景下净利润还同比增长22%，英特尔股价盘后还是立马跌了10个点。相反，AMD (NASDAQ:AMD)、台积电 (NYSE:TSM)涨势被点燃，盘后分别走高8%和5%。

在芯片行业的赛道上，眼看竞争对手正步步逼近，巨头英特尔已经跑得越来越吃力。

英特尔CPU份额要拱手让给AMD了？

英特尔的问题出现在关键指标良率上。只有良率达到较高的水平，才能支持新制造工厂的运营——这些工厂的建造成本往往超过50亿美元，并且必须每天24小时运行。如果在制造阶段产生了大量报废的产品，会削减获利能力。

CEO鲍勃·斯旺表示，因为7nm工艺出现严重的良率问题，公司在制造方面落后了12个月，虽然英特尔相信可以通过更加灵活的芯片设计将这个延迟对产品推出时间的影响减半，即6个月。

也就是说，英特尔现在预计，会在2022年末或者2023年初量产首批7nm工艺的CPU产品，并在2023年上半年交付7nm工艺的数据中心产品。而在最初，英特尔的计划是2021年四季度发布7nm芯片。

在与分析师的电话会议上，斯旺信誓旦旦表示，有信心可以解决导致良率下降的缺陷模式，“没有根本的障碍。”但7nm工艺的延迟，在英特尔的投资者和分析师看来似曾相识。

几年前，英特尔曾定下2016年就全面推出10nm制程；中间又经历了多次延迟，最终到去年，10nm芯片才开始经由英特尔的Ice Lake处理器家族上市。英特尔高管过去曾称，一旦公司克服了7nm技术的挑战，缩小到7nm及以上工艺的过程可能会更快。

而现在英特尔的7nm到2022/2023年才可能面世，给AMD攻占PC处理器市场留下足够的空间。AMD的7nm锐龙芯片已经赢得了市面上一大波好评，明年更是有望发布由台积电代工生产的5nm芯片，相信竞争优势会进一步扩大。

据Mercury Research的数据，英特尔还占据着PC（个人计算机）CPU市场的主导地位，但一季度AMD的市场份额攀升至17%以上，是五年前的两倍多。

英特尔与AMD（紫线）、英伟达（绿线）、费城半导体指数（红线）走势对比，来源：英为财情Investing.comFabless模式对IDM模式的胜利？

英特尔是目前全球前十大芯片公司中为数不多的IDM（整合元件制造商）公司。在行业发展早期的时候，芯片公司基本上都是采取这个IDM模式，即从芯片的设计、制造、封测，都由公司自己完成。

但台积电这种代工厂的创立，为芯片行业带来了IDM之外的Fabless（无晶圆厂）模式，即只设计芯片，而不需要耗资数十亿美元来建立晶圆厂并研究先进工艺，是轻资产模式。像AMD、英伟达，都是采用Fabless模式。

英特尔目前有20%的芯片是外包给代工厂制造，但大部分芯片还是在自己的工厂里生产。因为工艺的缺陷，英特尔这次也将使用代工厂作为备用的应急计划。

本月早些时候，英伟达 (NASDAQ:NVDA)市值超过英特尔，成为Fabless模式超越IDM模式的一个重要里程碑。Fabless公司只需要专注于芯片设计，同时借助台积电先进的半导体工艺——7nm芯片占台积电营收的36%，且该代工厂已经掌握了5nm工艺——市值轻松超越IDM公司。

从营收和利润来看，英特尔还是芯片行业当之无愧的巨头。根据IC Insights公布的2020年一季度半导体营收排行，英特尔仍位列第一。去年，英特尔的利润是210亿美元，比台积电、英伟达和AMD的总和高出40%。

但是，这种优势正被执行力的滞后所掩盖。正如伯恩斯坦分析师所指出的，“过去几年，英特尔股价的相对表现之所以一直不佳，就是10nm工艺的问题；终于解决了之后，我们又遇到了同样的情况。”7nm工艺延迟对于英特尔来说不是致命伤，但却可能会严重打压市场对这只股票的信心。

点击文末【阅读原文】查看英特尔实时股价。

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