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本期看点

美元/日元近一个半月以来持续整理在106.50-108.00的窄幅区间内部，尽管期间美元明显下跌，但是强劲的风险偏好同时打压日元，两股力量相互抵消导致了美元/日元走势陷入僵局。而美元前景继续看跌，风险偏好可能持续强劲，美元/日元一时半会可能难以走出区间。技术上，下行方面继续关注106.50一线支持，上行方面继续关注108.00一线阻力，未来有效突破支持或阻力将迎来较大行情。

美元跌势将对美/日造成持续压力

美元目前正处多方承压的状态。美联储方面，未来一段时间政策只会更加激进的宽松，释放的大量美元流动性从供给面令美元汇率承压。经济前景方面，美国疫情的持续恶化可能打破美国经济前低后高的预期。美元信用方面，美国政府债务和赤字率攀升可能将最终终损害美元的重要支持之一——美债，美元信用基础被削弱是美元长期利空。并且，美元传统的避险角色在目前风险偏好强劲的情况下无用武之地，不能给美元带来支撑。当然，美元对手货币的崛起也是推动美元贬值的重要因素。比如欧元区最近通过了复苏基金协议给欧元注入了信心。作为全球第二大货币，欧元区重新体现团结将有利于提升它在全球储备货币中的地位和份额。所以，如果单从美元角度来看，美元/日元的走势前景不容乐观。

美/日主要支持来自强劲风险偏好

但是，我们看到市场强劲的风险偏好正在支持美元/日元汇率，因为日元是长期以来的低利率货币，其作为融资套利货币的历史悠久。在市场追逐风险收益的时期，日元通常被借入在国际市场上抛售换成其他和高收益相关联的货币。

而从最能反映全球金融市场情绪的美股表现来看，投资者们乐观的偏好风险的趋势可能还将延续。以具有美股代表性的标普500指数来看，该指数本周有效上破了阻碍进一步上涨的阻力区域3200-3230，已经打开了重回今年2月份创下的历史高点的大门。所以对美元/日元而言，风险偏好这股支持力量暂时不会消退。

美元/日元技术分析

长期来看，美元/日元月图显示，该汇率接近2016年8月开始发展的大型三角形形态的顶端，未来数月对三角形的突破方向或将决定接下来数年的走势。目前三角形下边对应的位置在106.00，而三角形上边对应的位置在111.30。点击文末阅读原文获取 DailyFX专业分析师提供的三季度日元展望

短期来看，美元/日元日图显示，美元/日元运行在近一个半月以来的区间（106.50-108.00）内，后续打破这一区间将迎来重大行情。若有效下破106.50，往下将考验106.00，进一步跌破可能打开更大下跌空间。上行方面，由于目前未来区间下半部，上方初步阻力在布林带中轨107.25，进一步阻力在区间顶部108.00，若上破108.00将迎来进一步上涨空间。

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