巨无霸中航沈飞7个板，为何科技最后一块洼地突然爆了？

今日国防军工板块20支个股涨停，A股战斗机唯一标的中航沈飞股价上周涨幅61%、今日又涨停，中航沈飞短短12个交易日7个板背后，人们想知道为什么军工板块突然爆了？

上周中航沈飞周涨幅61%，带动中证军工指数周涨幅18%，那么为何军工行情这个时点演绎？

深挖得知本轮军工大行情绝不同于以往！这是一次由装备放量、盈利预期驱动的行情，而非以往的局势等主题炒作。

安信的军工皇帝冯福章再度发文，看好军工板块第二波。早在7月12日的时候，脱水君提示，军工板块的逻辑变了，十四五订单真的来了。

今日盘中，脱水研报第一时间进行解读。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的用户都收到了推送。

 1、为什么军工板块突然爆了？

 （1）十四五战斗机、导弹等需求大幅增加

我们都知道，当前世界百年未有之大变局，军工是和平发展的前提，底线思维意味着我国必须强军形成战备能力。

我国在十三五之前是武器装备能力建设期，十四五正式跨越进入装备放量建设期，以形成军工作战能力体系，本轮军工上涨主要由于战斗机和导弹等十四五需显著增加。

（2）行业业绩增长加速、估值十年底部

 当前军工行业基本面业绩稳健增长且未来或加速、估值处于十年相对底部。

尽管中航沈飞上周至今涨幅71%，带动中证军工指数周涨幅18%，安信证券认为，考虑到板块增速与估值仍匹配，至少目前为止军工板块仍不算泡沫化。

（3）机构军工仓位配置仍较低

军工行业标准配置比例（1.63%左右）不断走低，截至今年一季度末，中信军工板块股票市值的标准行业配置比例1.02%，自2015年高位起持续5年不断下滑，机构关注度有待提升。

据了解截止到20年一季度末，军工股持仓占比为1.02%，相较19年四季度0.94%的持仓占比提高了0.08个百分点。

2、为何军工行情这个时点演绎？

上文已说到我国十四五正式跨越进入武器装备放量建设期，尤其是消耗性装备（高频使用装备）的大幅放量增长。

（1）军工板块是科技最后一块洼地

此前市场在半导体等领域行情已有所表现，从科技属性角度看，军工与半导体并无差异，但军工板块此前一直是科技成长板块最后一块洼地。

（2）武器装备消耗属性增强

市场之前认为，国防军工是典型的ToG类（下游为政府客户）行业，下游是200万的军队人口，武器装备的列装空间有限。但是武器装备的消耗属性一旦增强，行业成长空间、估值体系会迎来双击。

比如，战斗机列装量大于运输机大于主战坦克，演绎结果是中航沈飞的已有市场行情表现优于中航飞机、内蒙一机等。

（3）国防军工是大国博弈主战场

此外，美贸易摩擦后期行情主线的启动顺序，体现为大国博弈，落实在细分科技领域上的国产化；而国防军工是所有科技战的最高阵地，大国博弈主战场，军工行情或将继续演绎。

3、为什么本轮军工大行情不同于以往？

这一轮军工大行情绝不同于以往！这是一次由装备放量盈利预期驱动的行情，而非以往的局势等主题炒作。

（1）十四五需求将密集爆发

据国盛证券从产业链了解情况来看，现在是军工订单需求大爆发、全产业链备产的阶段，不仅回顾过去是军工订单需求最高峰，展望未来十四五需求也将密集爆发。

例如首艘国产航母搭载36架歼-15战斗机，是“辽宁舰”的1.5倍，在研四代机“鹘鹰”FC-31及无人机业务为沈飞积累卡位优势。

（2）军工企业盈利能力有望持续提升

盈利角度来讲，装备量的大幅增长，叠加军工企业股权激励、体制改革的持续推进，盈利能力有望持续提升。

 4、这几个细分机会最大

具体细分机会还要看，消耗属性最强，十四五增长快、消耗大、确定性高的军工装备，而脱水君挖掘到这几个细分装备的消耗属性最大！

（1）导弹：年均1000亿元左右

预计十四五导弹年市场规模达到年均1000亿元左右，复合增速达到30%。

增长主要来自于战略储备以及实战化训练加大导弹消耗等，导弹板块板块内上市公司有宏大爆破、天箭科技、洪都航空等。宏大爆破公司HD-1或者JK两款军贸导弹订单落地。

（2）战机消耗性要大于运输机

从作战角度，战斗机机因空中格斗的作战要求，导致其消耗性要大于运输机，因此从装备列装角度来看，战斗机的列装空间大于运输机，因此演绎结果是中航沈飞的已有市场行情表现优于中航飞机等。

飞机板块核心公司有中航沈飞、中直股份等。其中中航沈飞A股战斗机整机唯一标的，稀缺性显著的军工核心资产，沈飞在产主力机型歼-11/15/16技术已趋成熟。

（3）无人机龙头航天彩虹交付需求再创新高

于无人机损毁不会带来人员伤亡，且直接损失相较于有人驾驶飞机要小很多，所以无人机作为作战工具是一种典型的消耗品。

A股无人机龙头航天彩虹日前宣称，“今年公司生产交付需求再创新高，需生产交付的飞机总数量几乎是公司成立以来所有年份无人机生产数量之最，是过去一年生产无人机数量的数倍之多”

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