中国中小行补充资本节奏加快 推动银行永续债市场规模迈向万亿元

本文首发于彭博终端

今年中国境内发行了19只商业银行永续债，中小银行只数占比逾七成

分析师称，中小银行资产质量弱，下半年或发行更多永续债缓冲压力

迫切需要补充资本金的中国中小银行今年来明显加快了永续债发行的步伐，推动存量商业银行永续债规模逼近1万亿元人民币大关。

彭博汇总的数据显示，今年共有19只商业银行无固定期限资本债券（永续债）发行，已超过去年全年的16只。从发行结构看，包括重庆三峡银行、日照银行、华融湘江银行等在内的中小银行占到了今年发行总只数的逾七成，而去年正相反，国有大行或股份制银行的发行占比约八成。

虽然最新数据显示中国经济增长正在复苏，但疫情给部分实体企业和金融体系带来的滞后影响却才开始显现。银保监会本月表示，部分中小金融机构问题较为严重，因资产负债基础原本就比较脆弱，资产质量在疫情冲击下加速劣变，风险不断积累。因此，中小银行有极强的补充资本金需求，以缓冲坏账风险，并增强宽信用的能力。

“下半年中小银行发行更多永续债是大势所趋，发行量还会继续走高，”中信证券固收研究主管明明在采访中称，中小银行主要的贷款对象是地方中小企业，资产质量较弱，今年受到疫情影响，不良和补充资本的压力更高。

为缓解中小银行补充资本的压力，银保监会官员在最近的媒体通气会上表示，2000亿元地方政府专项债资金将支持18个地区的中小银行，允许省级政府用于认购可转换债券等合格资本工具。

目前，中国的商业银行可通过IPO、配股、增发和可转债转股等方式来补充核心一级资本，永续债和优先股则是补充其他一级资本的工具，二级资本主要依赖二级资本债帮助。

今年来的商业银行永续债发行亦受到融资成本普遍走低的支持。AA+评级的桂林银行和浙江泰隆商业银行今年发行永续债的票面利率分别为4.8%和4.4%，而同评级的威海市商业银行2019年发行永续债的首个周期票面利率为5.4%。

由于去年的发行主要来自于大行，单只发行体量比较大，去年全年的银行永续债发行金额为5696亿元，今年截至7月10日的发行规模为3396亿元。除了永续债，厦门银行在排队逾三年后成功过会，有望成为今年以来首家登陆A股IPO的银行，这意味着中小银行借助股市补充资本的节奏也大概率变快。

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