这次不一样，股市涨了，债市也涨了｜债市综述

7月20日，股债跷跷板效应减弱叠加资金面宽松，现券期货震荡回暖。国债期货主力合约全线小幅收涨，10年期主力合约涨0.12%。A股周一展开反攻，沪指涨超3%重返3300点，深证成指涨2.55%。交易员称，股债跷跷板效应影响力度较此前有所减弱，短期来看，债市进一步明显走恶的可能性不大，而受制经济趋势转好且资金价格未能明显回落，向好的动力也暂显不足。

周一7月LPR报价出炉，连续三期“按兵不动”。上海一银行交易员表示，7月LPR报价无悬念继续持平，表明央行政策中性的态度仍无变化，本周到期量较为集中，央行可能通过每日相对均匀的逆回购操作，来平缓对资金面的冲击，但整体操作量可能还是会低于到期规模。

Wind数据显示，本周央行公开市场将有8277亿元资金到期，其中7月20日、21日、23日、24日分别有500亿元、300亿元、500亿元、2000亿元逆回购到期，7月23日分别有2000亿元MLF、2977亿元TMLF到期。

银行间现券收益率窄幅波动，整体呈下行趋势，短端收益率下行更为明显。其中，10年期国开活跃券200205收益率下行2.47bp报3.46%，同期限国债活跃券200006收益率下行2.98bp报2.92%；5年期国开活跃券200203收益率下行7.99bp。华林证券认为，随着缴税期结束，资金面可能重回此前宽松水平，因此短端的机会仍在。另外股市表现较为强势，国债期货依然承压，长端易表现出来回震荡行情，建议在收益率下行过程缩短久期。

银行间资金面总体稳中偏松，因流动性缓解后央行公开市场仍维持净投放，隔夜回购加权利率下行逾35bp回到2.0%下方。交易员称，经济延续回暖势头，货币政策短期料维持中性态度，资金面难现进一步宽松，基本维持相对均衡，并不时出现脉冲式收敛可能成为未来一段时间的常态。

民生银行首席研究员温彬称，本月LPR报价未降基本符合市场预期。从央行流动性调控基调上看，近期央行货币政策操作明显更加谨慎，未进一步使用降准降息等操作，主要是通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节。预计下半年，货币政策操作将转向更加常态化，主要通过结构性宽松的方式，定向支持制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节。

江海证券称，展望未来，短期而言，经过上周的调整后，股市出现反弹迹象，对债市情绪或将带来一定扰动，长端利率债交易盘仍需谨慎；但从中期来看，央行合意的资金利率顶部区域已基本探明，资金面大幅收紧的概率较低，中短端利率债的配置价值已经显现。

债市要闻

1、LPR连续三期“按兵不动”

7月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示，LPR报价已经连续三个月按兵不动。

2、福建省第三批地方政府债券额度421亿元近日下达

福建省第三批地方政府债券额度421亿元近日下达，加上此前已经下达的两批额度，今年财政部共下达福建省地方政府债券新增额度1594亿元，比上年增加585亿元，同比增长58%。其中一般债券241亿元，同比增长22.3%；专项债券1353亿元，同比增长66.6%。

3、中央结算公司发布《企业债券受理工作规则（试行）》

中央结算公司通知称，为深入实施企业债券注册制改革，切实履行企业债券受理机构职责，进一步提升企业债券受理工作的服务效率和水平，在国家发展改革委财政金融和信用建设司指导下，中央国债登记结算有限责任公司制定《企业债券受理工作规则（试行）》。现予以发布，自发布之日起实施。

4、九家金融机构因风险隐患被接管，各项业务照常办理市场未受影响

据金融时报，九家金融机构因风险隐患被接管，分析认为，被接管的几家金融机构在公司治理方面存在大股东操纵、内部人控制等问题。4家被接管保险公司保险消费者的合法权益可以得到很好的保障，不会受到损害。

5、国债期货开盘时间调整实施首日市场运行平稳

18:13  中金所：7月20日起中金所国债期货交易开盘时间进行调整。调整后，国债期货交易时间为：上午9:30-11:30，下午13:00-15:15；最后交易日交易时间为：9:30-11:30。截至当日收盘，国债期货市场运行平稳，会员业务开展有序，交易系统运转正常。

资金市场

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月20日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%；Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期，净投放500亿元。

Wind数据显示，本周（7月18日至7月24日）央行公开市场将有8277亿元资金到期，其中7月20日、21日、23日、24日分别有500亿元、300亿元、500亿元、2000亿元逆回购到期，7月23日分别有2000亿元MLF、2977亿元TMLF到期。

资金面（CP）：

银行间资金面总体稳中偏松，因流动性缓解后央行公开市场仍维持净投放，隔夜回购加权利率下行逾35bp回到2.0%下方。交易员称，经济延续回暖势头，货币政策短期料维持中性态度，资金面难现进一步宽松，基本维持相对均衡，并不时出现脉冲式收敛可能成为未来一段时间的常态。

利率债市场

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2009日内走势（TF）：

信用债市场

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

同业存单

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

债券发行

7月20日，债券市场共发行174只债券，总发行量2384.34亿元，87只债券到期，58只债券提前兑付，6只债券回售，总偿还量1023.32亿元，当日净融资额为1361.02亿元。

从发债类型看，7月20日，债券市场共发行地方政府债2只，同业存单126只，金融债8只，公司债4只，中期票据10只，短期融资券14只，定向工具1只，资产支持证券7只，可转债2只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

招标情况

1. 国开行随卖10年期200205券中标收益率3.5053%，投标倍数5.71。

2. 农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为3.0926%、3.3741%，投标倍数分别为5.16、5.25。

全国银行间债券市场交易结算日报

7月20日，全国银行间债券市场结算总量为33540.39亿元，较上一工作日下降9.88%，交易结算总笔数为14486笔。其中，现券交易5874.55亿元，买断式回购328.80亿元，质押式回购27083.53亿元，债券借贷253.50亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，7天回购利率下行16.5bp至2.336%，14天回购利率下降7.1bp至2.456%。

债券重大事件

Wind用户在金融终端输入 

DCM（债券一级市场）>>>

债券市场新动态瞬间掌握

承销排行全维度即刻获取发行信息一目了然定价走势尽收囊中