A股终于喜迎“慢牛”？

6月以来A股走出的强劲牛市令中国市场表现在全球一骑绝尘，仅在7月第一周的升幅就达16%，比3月时的低谷飙升了近40%。昨日三大指数震荡回调后，A股是否正准备迎接中国股民翘首以盼的神兽—— “慢牛”？ 过去二三十年，A股曾出现过两次“快牛”，但暴涨都在一年内转为“慢熊”。观察复工后的中国经济状况与市场动态令一些人相信此轮大牛市会比以往更持久。增长势头究竟能否保持？上方扫码/文末“阅读原文”可直接订阅商论浏览深度分析。

《经济学人·商论》七月刊《牛市回归》（A bull market returns）

中国股市

牛市回归

中国股市再掀狂热。这一次能长久持续吗？

在中国股市的神话中，最罕见的兽类是“慢牛”。过去二三十年里曾经出现过两次“快牛”：股市暴涨，但都没持续超过一年。之后股市崩盘，“快牛”很快变成“快熊”，而随着下跌逐渐放缓，最终又变成了“慢熊”。在大多数时间里，股市可能都应该算是“长虫”，因为市场一直在一定范围内上下蠕动：过去五年里，代表中国最大规模上市公司的指标沪深300平均保持在它于2007年首次跌至的低位。美国投资者熟悉的“慢牛”，也就是年复一年稳定地、几乎完全可靠地上涨，在这里很难看到。现在，百折不挠的中国股民们期盼着一头缓步而来的金牛终于出现。7月截至上周股市已经上涨16%，比3月时的低谷高出近40%。这听起来像是又一头疾奔而来却耐力不足的牛。但一些人相信它会比以往那些坚持更久。首先，中国的经济状况似乎要比其他大型经济体好得多。因为投资者总得把他们的资金投到某个地方，股市表现总归存在一个相对因素。国际货币基金组织（IMF）6月底发布的预测认为，中国是今年唯一预计能实现正增长的大型经济体，而且有望在明年出现最强劲的反弹。人们非常担忧到了今秋流感季新冠病毒可能会在美国造成损害。相比之下，中国已显示出扑灭新的疫情苗头的决心。这让民众和企业对前路感到更为确定。

… …

… …

牛市下有哪些警示信号？下方扫码直接订阅即可全文阅读《经济学人·商论》七月刊《牛市回归》（A bull market returns）。现在订阅更可同步解锁发刊至今的2000余篇往期双语文章、视频+1000多篇文章的英文原声音频，并免费加入官方学习社区。

直接订阅《经济学人·商论》，季度低至每周13元！现支持支付宝付款（进入“阅读原文”后点右上角在浏览器中打开）：