酒店旅游专题

作者 | 市值风云

流程编辑 | 小白

“

旅游产业链包含了景点、酒店、旅行社、文旅等许多细分领域。

”

世界这么大，风云君总想去走一走，走近那名山古迹，领略大自然的鬼斧神工。

其中让风云君印象比较深刻的有“四大佛教名山”之一的峨眉山，感受那“云鬘凝翠，鬒黛遥妆，真如螓首蛾眉，细而长，美而艳也”。

又抑或走进百乐门的大门，体验纸醉金迷的人生。

旅游产业链包含了景点、酒店、旅行社、文旅等许多细分领域，今天我们大致梳理一下风云君曾经研究过的旅游相关的上市公司。

景点

随着社会发展至今，旅游的形式早已多姿多彩，绝不仅仅是观赏名山古迹，游戏乐园、文旅和邮轮旅行同样大受欢迎，然而相关上市公司的质量出现参差不齐的情况。

1、《西藏旅游“末日气象”：亏损甩锅遭官方数据打脸，年报处处补丁早已心不在焉？》（2017.07.11）

西藏旅游2016年年报被戏称“史上错误最多的年报”，当年亏损给出的原因还与官方说法打架，让人无法直视。

2、《踏遍千山人未老：旅游景点类上市公司“巅峰论剑” | 风云主题》（2019.08.09）

包含黄山旅游、丽江旅游、桂林旅游和张家界在内的6家上市公司进行财务数据大PK，到底谁才是最赚钱最耀眼的“靓仔”？他们到底靠什么赚钱？是门票？索道？还是那一场场精彩的艺术表演？

3、《在金庸的武侠世界，看懂峨眉山A的财务报表：躺着赚钱的佛教名山|风云独立研报》（2019.01.29）

通过进一步研究峨眉山A的财务报表，一文看懂山岳型上市公司的商业模式和财务特征。

4、《大连圣亚：吃着碗里看着锅里，在建项目资金承压》（2019.07.26）

大连圣亚的核心资产是位于大连的圣亚海洋世界和哈尔滨极地馆，如今打算在全国多个城市开拓新项目，然而动作太大扯着蛋，前期投入巨大，资金链明显承压。

5、《莎莎国际：失去了内地游客的香港本土零售公司出路何在？》（2019.08.29）

去香港旅游的内地游客几乎绝迹，对香港这个“购物天堂”的打击有多大？通过莎莎国际，你就能感受到香港旅游业萧条对公司的切肤之痛。

6、《金沙中国：“澳门最大规模的赌场度假村上线啦，性感荷官发牌”》（2019.05.10）

这是风云君在澳门求学时最喜欢去的地方，当然不是为了成为赌神和邂逅那性感美丽的荷官（擦擦口水）。本文将告诉你赌场到底有多赚钱，以至于何老板能养得起这么多千姿百态的姨太太。

7、《宋城演艺：325亿市值是怎样炼成的？| 风云商学院》（2019.04.03）

宋城演艺是国内文旅公司中最亮的星，不依赖特殊景点和少数明星，凭借优秀专业的管理和策划能力，使其经营模式极其具备扩张复制力，收获大量好评。

8、《风云年报快评 | 张家界：门票降价导致收入下滑，大庸古城有望十月开业》（2019.03.21）

张家界2018年年报财务短评。

9、《全球停航，市值狂跌1600亿：海上商业帝国嘉年华邮轮，已从资本宠儿沦为“末日孤舰”？》（2020.04.30）

新馆疫情在全球蔓延，邮轮旅游业遭受沉重的打击。嘉年华邮轮到底有没有在本次危机中活下来的底蕴？本文文风极具观赏性和趣味性，推荐各位老铁一读。

酒店

一个舒适有特色的酒店也是旅途中最值得期待的一环，风云君在旅游时对酒店是相当挑剔。

不过，酒店业本身属于充分竞争行业，近年来三大酒店巨头（锦江、首旅和华住）通过兼并重组，市占率不断提高，但与此同时许多别具特色的中小型酒店或民宿仍在不断涌现，占据一定份额。

1、《“酒店三巨头”疫情压力测试：锦江酒店，全球第二大，大而不会倒 | 风云主题》（2020.03.20）

全球第二大、国内第一大酒店集团锦江酒店的万字长文研究，仔细挖掘锦江酒店如何通过并购重组扩大体量，并探讨了这种重组所带来的后遗症。

2、《1866成立的百年“半岛酒店”：豪华难掩增长乏力，艰难依旧慷慨回报股东》（2020.05.15）

香港上海大酒店是香港现存历史最悠久的豪华酒店物业公司，近年来增长明显较乏力，但分红依旧慷慨。

3、《华住集团：进击的酒店巨头 | 海外风云》（2019.05.24）

华住自2010年登陆美股以来，达成了8年12倍的惊人涨幅，远胜同期的锦江酒店和首旅酒店。公司为什么能获得美股市场的青睐？商业模式和财务报表又透露出什么样的财富密码？

4、《君亭酒店：行业竞争激烈，毛利率处下滑态势》（2019.11.28）

想登陆创业板的君亭酒店在激烈的行业竞争中表现一般，近年营收增长几乎停滞，且新开门店很少，盈利能力处于下滑趋势。

5、《欺诈上市，业绩造假，上市20年亏损19年：一个价值30亿的保壳故事》（2018.02.07）

2019年，大东海A仅创收2593.54万，归母净利润仅75.67万，是不折不扣的“壳”，近年来一直在保壳的路上垂死挣扎。

OTA

随着互联网的兴起和日本电影的普及，地球上的美食、美景、美人仿佛触手可及。感谢高科技。

同样还是互联网，帮我们与诗和远方之间搭起了一座桥梁，随之孕育而生的便是在线旅行社（Online Travel Agency，简称OTA），它不仅为我们提供机票、车票、住宿、接送，甚至旅程规划也能双手奉上。

1、《携程公布最新财报，数据大超行业预料：舆论漩涡里的携程真的重回“荆棘铁王座”了吗？》（2019.03.05）

《互联网巨头上半场：马爸爸功成身退，20岁携程再启征程》（2019.09.11）

携程，我们又爱又恨的存在，它确实给风云君的生活带来些许方便，但那“杀熟”玩法又让风云君恨得咬牙切齿。今天我们打开携程的财报，瞪大眼睛看看OTA市场到底是个什么玩法？携程又是如何在我们与远方搭建的桥梁上分一杯羹？

2、《甩同行十几条gai的国际巨头缤客：你可以打败携程，“不杀熟”的带我们去远方吗？》（2019.04.02）

接下来我们再看看携程的对手Booking,净利润水平非常优秀，2018财年是Expedia的10倍，是携程的25倍。这么优秀的它是靠什么赚钱呢？公司近年来开始在中国扩张，能否形成冲击携程的地位？

旅行社与免税

旅行社近年来在OTA的冲击下七零八落，元气大伤，不过，两家“国旅”的表现天差地别，其中的区别在于中国国旅（如今更名为“中国中免”）拥有免税业务。

1、《中国国旅：稀缺免税牌照带来的业绩护城河 | 风云独立研报》（2018.12.13）

中国国旅是目前世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商，拥有目前全球最大的免税商业综合体，并建立起全国唯一的免税物流配送体系。风云君早在2018年12月13日对中国国旅进行研究并给予正面评价，股价随后非常“巧合”地大涨2.3倍。

2、《国旅联合：老戏骨的一生》（2018.04.25）

扣非净利润持续亏损，放贷收不回本金，原大股东出局。后来新任大股东也不干人事，财务大洗澡，资本运作项目接踵而来，一二级市场联动玩得风生水起，就是不会好好经营主业。

以上内容为市值风云APP原创未获授权  转载必究邮箱：mvlegend@163.com /微信：yangfeng562933