美国铜价连续8周上涨，3美元关口突破在即？
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作者：Barani Krishnan 翻译：刘川三年来，铜多头从未感到如此之好，但是无论目前多头觉得有多好，铜期货价格短期内可能不会涨至3美元/磅。
去年夏天，加拿大投资人Marin Katusa在一篇长文中写道：“世界需要大量铜，但铜价达不到3美元/磅。”
一年后的市场可能证明这句话是对的。COMEX 9月铜期货合约价格有望连续第八周上涨，过去两个月的累计涨幅已达到22%。上一次连续上涨八周是在2017年，当年7月初至8月末，铜价从2.62美元涨到3.18美元，累计上涨约20%。
COMEX铜期货价格K线图，来源：英为财情Investing.com两年来，铜价一直在3美元下方徘徊
但在这一轮涨势中，3美元的关口不同以往。过去两年，由于全球经济面临持续逆风，甚至在公共卫生事件爆发前，3美元的关口就已经成为几乎无法逾越的一道槛。上一次铜价还在3美元水平时是国际贸易关系开始紧张前的2018年春季。
与此同时，这场公共卫生危机让3美元的关口更难突破，而且当前的这轮涨势并非由全球经济状况所推动。
其实，铜价过去八周持续上涨主要由于市场担忧南美供应趋紧。智利贡献了全球四分之一的产量，是最大的铜矿石生产国，但已有数千名相关工人确诊。
智利的矿山已停止了非必要活动，削减了班次。为确保工人安全，仅维持有限产量。此外，公共卫生事件还打击了第二大铜矿石生产国秘鲁的生产活动。
受上述原因共同影响，伦敦金属交易所3个月铜期货价格创下14个月新高，达6360美元/吨，同时美国铜期货价格创6个月新高，达2.8752美元/磅。
供应面是铜价上涨的主要动力公共卫生事件对采矿活动的负面影响正推动铜价走高，虽然这符合逻辑，但是铜价上涨之际，全球经济正经历着史上最严重的衰退之一。铜一度被誉为“铜博士”，因其价格走势往往预示着全球经济走势，但这一次它的走势似乎脱离了经济形势。
一家媒体在周四发文指出，“铜价正在飙升，但这一次不是因为经济强劲。”
我们回到3美元的目标价来。
2019年4月，美国铜期货价格触及2.9860的高点。事实上，在去年2月至5月期间，铜价一直非常接近3美元，停留在2.93美元上方。
然而，如果在那个时候铜都没有站上3美元，那么这次也可能无法突破。
全球铜供应紧张，虽然可能使美国铜期货价格保持在2.85美元上方，甚至会达到2.90美元，但是公共卫生事件对铜来说也是一把双刃剑：一方面它打击了矿石生产而推高了价格，另一方面阻碍了需求增长和经济复苏。
Marin Katusa一年前写道，电动汽车是未来几年铜需求增长的最大动力，他还预计电动汽车将在未来25年推动铜的需求每年增长4.5%。
但电动汽车行业的增长前景并没有Marin Katusa预计的那样光明，对铜的需求也没有实现突破。
经济才是关键由于矿石品位下降，铜矿产出正在下降，而生产成本也可能增加。产出下降和需求疲弱将造成拉锯战，这会阻碍铜价突破3美元。
不过，Marin Katusa表示未来5年，铜需求爆发时，铜价可能突破5美元。他说：
“未来60个月，供应紧张的铜市会更加紧张。之后，等到需求增长，远远超过可供应量，我相信铜会迎来难以置信的牛市。”
但是，如此大量的需求短期内就不要想了，还有如此高的价格也是。
点击文末【阅读原文】查看铜期货价格。
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