油价和股市背离凸显投机意愿升温，无惧负利率及脱欧挑战，英镑/美元重返1.25上方

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本周开盘黄金价格面临温和的卖盘压力，市场的乐观基调推动了债券收益率与股市一同走高，削弱了这一无息资产-黄金的相对吸引力。不过与此同时，美元的小幅走低也限制了金价的跌幅。这一避险货币在市场受到压力时通常会走高，因其具有无与伦比的流动性优势。这随着风险偏好的改善，美元正处于守势，这也有助于增强以黄金为代表的反法定货币的吸引力。原油价格谨慎走高，不过股市的上涨势头，并没有体现出这种对周期敏感的大宗商品的类似活力。这或许反应出，在COVID-19疫情爆发之际，市场对全球经济增长的担忧仍然挥之不去。 

油价和股市背离凸显投机意愿升温

虽然许多国家已采取行动结束在大流行开始时为控制感染而采取的封锁措施，但病例增长仍呈上升趋势。越来越多的人担心，第二波疫情爆发可能会令德克萨斯州和佛罗里达州的医疗体系不堪重负。此外对经济增长前景的预期也反映出了投资者的悲观情绪。据彭博对分析师调查的平均预期显示，经通胀调整后的全球今年产出将萎缩3.7%，为至少1969年以来最严重的萎缩。这似乎与本周初股市的上涨背道而驰。股市和原油价格之间的脱节意味着，前者的上涨更多地是反映出投机意愿，而不是对商业周期好转的真正乐观情绪。不过无论如何，追踪市场情绪的标普500期货指数小幅上涨，暗示欧洲时段和美国时段市场仍以风险偏好为主，这有望为油价提供支撑，而随着收益率和美元走势背离，黄金可能难以找到方向。日内重点关注美国ISM非制造业指数。预计该数据将显示，在4、5月连续两个月的快速收缩之后，6月有望企稳。近期美国经济数据一直好于市场市场预期，为市场的乐观情绪进一步提供支撑。

无惧负利率及脱欧挑战，英镑/美元重返1.2500上方

上周末，英国央行行长安德鲁.贝利(Andrew Bailey) 致信借贷机构称，目前英国面临负利率的挑战，为了达到英国央行2%的通胀目标，负利率将是正在积极评估的潜在工具之一，这与此前称“负利率问题复杂，并非迫在眉睫”的表述有所不同。值得留意的是，市场对英国央行推行负利率早有预期，因英国控制疫情效果不佳。另一方面，英国与欧盟间的谈判迟迟未有实质性突破，上周欧盟官员更表达了对脱欧谈判达成一致并不感到乐观的言论。而按目前情况来看，自7月起欧盟与英国双方将在布鲁塞尔开启为期5周的密集谈判。从会议进程而言，渔业或将成为新一轮谈判中耗时最长的议题，而“公平竞争”及“双方未来关系的治理”两大问题亦将成为市场关注焦点。尽管如此，英镑/美元于上周一（6月29日）触及低位1.2252后大幅反弹近300点至近两周新高1.2530。主要得益于近段时间公布的英国数据表现良好，上周二（6月23日）公布的英国6月制造业及非制造业采购经理人指数分别为50.1及47，均超出市场预期。更为重要的是，尽管上周四（7月2日）公布的非农数据表现靓丽，美国6月季调后非农就业人口增加480万人，好于预期增加305.8万人，创历史新高，但因该报告未能反映出过去两周因感染人数再度激增导致部分州经济重启暂停的情况，因而对美元指数提振有限。上周六（7月3日）据世卫组织（WHO）公布的数据显示，过去24小时全球新冠肺炎确诊病例增加212326例，增幅创纪录新高，美洲是全球疫情最严重的地区，美国是疫情最严重的国家，新增病例数持续激增。

毫无疑问，英镑/美元目前的升势主要得益于美元指数的疲软走势，预计该逻辑在英国脱欧重大消息公布前仍将有效，投资者可重点关注英国脱欧的相关消息，料将影响汇价走势。

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