时隔三年再次大量招标，铁总给了个明确方向？

日前据媒体报道，受大西客运、西成客专、江苏高铁等委托，就时速250公里复兴号动车组（8辆编组）采购项目进行公开招标，招标数量多达137组。

2017年下半年推出复兴号以来，铁总没有对时速250公里动车组大规模新增招标。

时隔三年后再次启动大量招标，意味着什么？

受此利好，零部件龙头公司华铁股份盘中最大涨幅6.58%，中国中车连续两日拉升。铁总动车再招标带来的市场情绪催化！

今日盘前，脱水研报第一时间进行解读。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的用户都收到了推送。

1、为什么三年后铁总再次招标？

为什么三年后再次招标250公里动车？原因很简单，为了满足今年全国多条城际铁路开通需要。

（1）招标是低速250公里动车

随着城市群战略的实施，区别于主干道，未来城市群之间的城际线路也有望采取250公里设计时速，而建设城际线路一旦建成就需要时速250公里动车，到时时速250公里的线路里程数规模有望进一步扩大。

（2）多条城际铁路通车的需要

据脱水君统计，今年以来京津地区、大湾区、杭州都市圈、四川等全国多条城际铁路如期通车或开工动土，但就一个杭州都市圈目前就有四条城际铁路在建。

具体统计如下：

1）今年建成：日前京雄城际铁路河北段开始铺轨，施工建设进入冲刺阶段；而杭州都市圈目前就有四条城际铁路在建，并且计划在2020年全部建成。

2）今年动工：五条粤港澳大湾区城际铁路2020年将陆续开工。此外，四川又获批一条城际铁路，预计今年开始动工，为期4年。

（3）新基建（城际和轨交）是重要发力点

早在今年3月国家“新基建”战略中就指出要发力于科技端的基础设施建设，重点提及轨道交通中城际高速铁路和城际轨道交通建设！

以长三角中心的上海为例，根据“上海 2035”规划，未来将形成市区线、城际线、局域线“三个 1000 公里”的轨道交通网络。

（4）今年新建城际铁路8000公里

据国家发改委、交通运输部《城镇化地区综合交通网规划》中制定的目标，到2020年为了打造城市群一小时通勤圈，城际铁路运营里程达到3.6万公里（其中新建城际铁路约 8000 公里），覆盖98%的节点城市和近60%的县（市）。

2、城铁外，城轨是下个关注点！

城际铁路是一种时速不超过250km/h的中低速动车，是轨道交通的一种。

而轨道交通主要包括铁路(以普速铁路、高速铁路为代表），以及城市轨道交通(以地铁、轻轨等为代表)。

（1）伦敦轨交密度是北京的6.5倍、上海的2.36倍

从轨道交通出行比率和城市轨道历程来看，我国较国际城市差距较大。

拿轨道交通密度方面来说，上海、北京的轨交密度为0.11、0.04公里/平方公里，相较于东京的0.14、伦敦的0.26仍有较大差距，伦敦是北京的6.5倍、上海的2.36倍。

（2）明后年迎城轨建成、投运高峰期

今年新冠疫情导致经济面临下滑压力，新基建（城际和市域）或将成为稳增长和逆周期调节的重要发力点。同时今年是十三五最后一年，未来的十四五（2021年-2025年）规划排上日程。

1）去年新增城轨创历年最高

2019年全国完成新增城市轨道交通投资9700亿元，同比增长77.32%，完成新增城市轨道交通运营里程968.77公里，同比增长32.94%。新增城轨投资和运营里程均创历年最高。

2）远期城市轨道规划达3.5万公里

根据我们的不完全统计，2015~2019年国家发改委共批复3700多公里的城轨计划，累计投资金额2.7万亿元。而我国远期规划城市轨道交通里程达3.5万公里，其中地铁2.7万公里。对比2019年6730公里的运营里程，明后年将迎来城轨建成投运高峰期。

3、未来三年城轨增速很快，平均近30%

城轨作为是下个重要关注点，市场空间有多大，未来几年增速如何？

据统计2011年至2018年城轨投资复合增长率达18.9%，2019年投资额约为6032亿元。在专项债支持下，预计这部分项目主要将在未来集中5年落地，驱动城轨投资高速增长趋势。

在正常的资金支持和施工建设条件下，城轨的在建线路有望如期进行，预计2020-2022年我国城轨开通里程有望达1273、1638、2116公里，同比增长31%、29%、29%，意味着今后三年城轨建设增速30%，城轨的线路开通高峰有望延续到2022年。

4、两个产业链机会

上文提到城轨建设高峰起有望延续到2022年，未来三年复合增速近30%，如何高速增长，产业链机会有哪些？

轨道交通建设涉及产业链较广。一条轨道交通线路从建设到运营，产业链大致分为 5 个部分，包括土建工程、车站建设、轨道铺设、车辆制造和后期运营维护。

其中土建工程占整体投资最大，近 40%。车辆购置、通信信号系统、其他机电设备等分别占整体投资约10%、6%和12%

今天脱水君，重点说下以下两个产业链。

（1）土建工程：城轨投资中占比最大领域

城轨投资中占比最大领域，价值也最大，是整个产业链中的重要一环。我国工程建设施工技术已发展得相当成熟，国内相关重点企业主要包括中国中铁、中国铁建、隧道股份等。

其中中国铁建参与了中国已建和在建城轨的所有城市的勘察、设计和建设，参加建设的地铁和城轨达 148 项，是目前我国最具规模的特大型综合建设集团之一。

（2）设备类：核心装备进口替代空间巨大

在设备类中，目前除闸机设备外，其他设备均已实现国产化；比如在车辆制造部分进口替代空间最大，专用齿轮、制动系统等零部件市场仍被国外厂商垄断，其他零部件均已逐步实现国产化；

而运营维护部分，国内厂商已经占领国内轨道交通维护保养市场，信号系统早期被国外厂商垄断，但随着中国通号、神舟高铁等企业产品技术水平的不断的提高，国产化步伐也在加速中。

例如车门领域，康尼机电产品已经达到国际领先水平，其产品已经占据国内60%以上的市场份额，同时产品已经实现大范围出口。

脱水君将以上内容进一步简化，梳理出一张“城轨产业链核心企业”的好图。

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