大涨了，如何卖出？

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上周，我们密集的发了几篇证券行业的文章：

这个标的，抄底的机会又来了~

这家公司，已经进入击球区了！

东方财富，什么价格可以买入？

.....

截至上周五收盘，大家应该都赚的不错。

事实上，这个行业我们谈了它不止一次了，从去年开始我们大概说了它们这么多：

证券行业该怎样投资？

关于证券行业，你的疑问都在这里了！

怎样8毛钱买下整个证券行业？！

短短20天15%以上的收益到手！

券商行业现在还能投资吗？

.....

当然，今天我不是想邀功，因为说这个行业或者具体公司的公众号肯定不在少数。

其实这个行业真的没啥可说的，具体的投资逻辑我们说的太多了，完全可以用下面这张图表解释:

从08年以来，券商没有错过任何一次大涨，当然也没有错过任何一次大跌。说白了，这个行业就是这么的无脑，无脑到在2900点以下，你随便让你不到一岁的儿子，在这个行业里，给你选出一家公司，只需等到3000点以上，你就可以赚钱，只是赚多赚少的问题。

当然，前提是买的不贵。

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我今天想说的，其实是卖出的问题，我想这也是大家最关心的问题了。

首先，我们知道，证券行业作为周期之王，其实个股的基本面显得无足轻重，市场大涨大跌，券商也会相继跟随，当市场涨起来的时候，就算倒数第一的公司也会跟着大涨。

这点大家可以自己回测，随便选取过去十几年来，看一下具体公司的表现情况。

因此，这样的话，对于靠天吃饭的行业来说，我们的卖出就不能像其他行业那样，以基本面的标准来判断，而是以市场。

正因为如此，我这里给出两条卖出策略，当然这个仅供参考。（仅限证券行业）

1，无视涨跌，在低估的时候不断吸收筹码，然后等牛市。

我们都知道一轮牛熊的转换差不多是在7~8年，而自15年牛市之后已经过去将近5年的时间，大家心理盘算一下，下一轮牛市还有几年。

牛市来临的时候，证券行业的涨幅至少是1倍以上，别的不说，就单单19年年初的春耕行情，就可以涨50%左右，别说真的牛市来了。

假设3年之后会有大牛，保守按1倍收益计算，那么年化也有25%了，这个收益基本和巴老相当了，其实真的很不错了。

更何况真正牛市来临的时候，券商翻倍是保底了，甚至可以更多。发了工资就买，低估的时候不断积累筹码，然后耐心等待。

本来我以为，这个方法简直完美无缺，甚至我还有点小骄傲呢。

但后来我发现这个方法最大的问题就是没考虑“人性”，3年？我肯定是没问题，但很多朋友就是3个月，3个星期都坚持不住，到头来坐了无数个过山车，翻过头来还骂你。

因此，才有了下面这个改良策略。

2，在估值不便宜或者合理的时候采用价高折扣法，设置止损收益。

这个方法初看起来好像和价值投资格格不入，但是这并不冲突，而且这个却是比较好用的方法，大家都知道市场的波动时反复的，绝对不可能直线上涨，必定会有波动，尤其是在震荡市来说，坐过山车是常有的事。

我们回测了证券行业过去十年来的估值走势，发现了一个重要的规律，就是除了牛市以外，证券行业每次涨到中位值也就是1.8~1.9pb左右的时候，就开始增长乏力，上涨的动力就不足了，而这个位置也正好脱离了低估区域。

因此，如果这样的话，我们其实可以以这个估值为锚点，也就是说越接近1.8pb的时候，我们就可以逐步减仓了。

ps：关于指数的估值，大家可以去投资数据网或者理杏仁网站，输入“证券公司”查找。

简单来说，就一句话，低估的时候买入，不便宜的时候开始卖出。

但大家都知道，市场的上涨往往是有惯性的，尤其是真正走牛的时候，如果提前卖出了，后面的上涨肯定会望尘莫及。

所以我做一个改良，就是设置止损收益率，一般来说，我们在低估的时候买入，当估值到了合理价位的时候我们应该已经赚了20%~30%了（甚至可能更多），这时候我们就开始设定止损收益率。

当公司股价已经超过合理估值的时候，那你就盯着最高价看，当最高价回测5%~8%的时候（这个可以自己定），就开始考虑卖出。

卖多少，怎么卖，根据自己的偏好选择。

这个方法，太好了，不相信大家自己回测一下最近这几十年来券商指数或者个股的历史走势图，每次低估的时候买入，然后涨到合理或者不便宜的时候，盯着最高价回撤5%~8%就卖出，你基本锁定了大部分利润。

很简单吧，这么做的话，其实我们就是极大程度的锁定了利润，就算真的来牛市了，我们大概率也会赚到大部分收益。

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其实以上两个方法呢，我个人认为没啥好不好，对不对的，适合自己的就是最好的，我甚至觉得，只要赚钱了，大家怎么卖都对，大家的疑惑无非不过是想卖在最高点而已。

卖出的方法也是无穷无尽的，但别管哪一种永远不要傻到赚到它全部的利润，知足者常乐。

另一方面，必须向大家坦白，券商的投资呢，我也不知道该如何定义，你说是投资吧，咱们投资它其中一条重要的逻辑就是“博”市场反弹，你说是投机吧，咱们又确确实实在低估的时候，根据赔率和概率下注。

因此，我觉得把这种投资称为价值投机一点都不为过。

所以下周，券商是涨是跌，完全取决于下周的市场的环境是好是坏，如果大盘大跌，这个行业不会好看的。

但我们能做的就是，保证低估的时候吸收住够的筹码，其他的按照我上面说的两种策略，完全可以获得不错的收益。

全文完。

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