杰明点评|美联储利率决议科普解读

昨夜凌晨2点是美联储利率决议，金十数据也是一如既往的做了同传和出局了全文报告。接下来我给大家大致解读一下这次美联储的动向。

首先给大家总结，美联储此次的信号毫无疑问是鸽派的，也就是大放水，市场关注的是到底有多“鸽”。美元指数也早在利率决议前提前走了预期行情——单边破位下跌。

美指日图

在报告出来时，也是跟很多数据行情的走法一致，在公布瞬间拉出长影线剧烈波动。

黄金1分钟图

要点解读

金十数据对美联储此次报告总结了5大要点。我一一为大家用大白话翻译一下，努力让每个同学都看得懂。

官方：美联储称预计将维持利率在当前水平直至2022年年底。

翻译：暂时还没有装回卸掉的水龙头的打算。

注意，这只是当下美联储的观点，不排除2021年突然态度转向都是有可能的。很多时候更重要的是表态，市场对美联储态度的解读认可有时比真正的美联储操作动向更重要。

官方：2020年预计GDP萎缩6.5%。

翻译：官宣经济悲观预期定调，符合市场预期，影响不大。

不过通价格总会走在宏观经济之前，价格反映的是预期。目前市场情绪是以疫情后的经济复苏为主。可以从原油，金银比这2者的走势看出。GDP对交易者影响不大。（原油和金银比均反映市场对工业需求的预期）

金银比的下跌通常是以黄金上涨但白银涨幅更快的形式实现

金银比我总结了08年与20年的剧本对比，大家仔细阅读图中文字就好，我就不复述一遍了。

官方：通胀和就业目标双双“滑轨”。

翻译：宏观经济数据继续糟糕，但对市场影响不大，跟GDP类似。

官方：购债规模有增无减。

翻译：继续加大力度买买买，表放水决心。

很多同学没搞懂购债放水是怎么回事，我在这里简单科普一下，就是你要借钱，我美联储直接印给你。

这些债券包括企业债，国债，还有住房抵押贷款支持债券。比如购买企业债，企业拿到钱就可以生产，投资，重新刺激经济运作（虽然更多时候他们拿去回购自家公司股票了）。

官方：收益率曲线控制仍然是未知数。

翻译：子弹没打完，我还有终极武器没用。

首先跟大家科普一下收益率曲线是怎么回事。他是一条短期利率和长期利率链接而成的一条曲线。反映了不同期限（1年，5年，10年，30年）的利率水平。当这条曲线平坦甚至下跌则表明经济预期悲观。（也就是常说的收益率倒挂）

收益率曲线，即美联储给定一个某期限债券的利率目标，并达不到这一目标誓不罢休——无论市场上有多少或我央行全部接。可以说，收益率曲线控制某种程度上类似于无限量QE。

无限兜底看起来吓人，但其实更多是给足市场足够的信心。要是市场受到刺激自发达到央行给的利率目标了，那联储可以一毛钱都不用买。（当然这不太可能）

对市场的影响

总的来说此次利率决议与市场预期大致相同，联储依旧在自卸水龙头表决心，市场也给足面子，美股原油金银齐涨。

不过大放水导致的后果必然是货币贬值，资产价格上涨。这里的资产包括了黄金，股市，原油，债券等。钱多出来了，自然会流入到各种资产里去，推高价格。

很多同学没搞懂为什么黄金会跟着股市一起涨，黄金不是避险资产股市不是风险资产么？

那也得看是什么原因涨。经济表现好，股市不断上升，避险需求下降，黄金下跌。

经济差大放水，利率下行。资金流入黄金股市等资产推高价格，也就是常说的“水牛”。甚至某种程度上科技巨头凭借稳定垄断地位+高业绩+高股息分红，股票反而成了更安全的避险资产。

具体的剧本在08年金融危机已经出现过一遍，大家可以对比当时的走势，不同的是，这次受到的冲击更大，更迅速，同时放水力度也是空前。

喜欢看宏观科普解读的同学，不妨点个“在看”