中国基建马力全开，带动大宗商品价格飙升

随着各地复工复产的推进，股市和大宗商品市场已纷纷收复失地，有些甚至创下了年内新高。特别在过去一个月中，工业原材料的价格急剧上涨。铁矿石价格从每吨80美元升突破100美元，铜价也涨了25％。大宗商品涨价得到了哪些因素的支撑？来自中国的巨大需求在其中扮演了怎样的角色？点击文末“阅读原文”可直接订阅《经济学人·商论》阅读全文。

《经济学人·商论》六月刊

《趁热打铁》（Pumping iron）

这轮金属价格反弹也许是后疫情时期经济的一个样板——随着各地复工复产，供应瓶颈会推高价格。这也许显示出，美联储和欧洲央行打造的流动性的海洋如何在不经意间涌入了各类金融市场。在认为“复苏太早”的人们看来，这表明乐观情绪超越了现实。也许的确如此。但大宗商品这股涨势似乎大多与中国相关。中国在此中扮演的角色颇怪异，但却显而易见。说它奇怪是因为中国经济原本想要变得更依赖消费而不再是大举借债搞基建。而尽管有这样的目标，中国依然是全球最大的工业大宗商品买家，所以它的影响力显而易见。几乎所有铁矿石海运贸易都以中国为目的地。假如金属价格上涨，几乎可以肯定是中国发生了什么情况。果不其然。中国的钢铁厂正在全速生产。6月第一周，中国的高炉产能利用率达到92％，比常规的80%至85％高出不少。中国生产的钢铁大部分用于建筑和基础设施，如桥梁、铁路和地铁。自不必说，建筑活动数据看起来很强劲。今年迄今挖掘机的销量相比去年同期增长了五分之一。疫情爆发前订单就已不断增加。疫情减退后，中国政府振兴经济的措施又为建筑业添了一把火。观察人士认为中国已经吸取了一些教训。投资银行杰富瑞驻香港的分析师肖恩·达比（Sean Darby）表示，相比以往，现在政府更注重选择有价值的项目。全球主要铁矿石出口国对新冠疫情控制程度的差异也是导致价格上涨的原因之一。巴西的情况尤为严重，疫情已导致生产瘫痪。

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