债市观点 | 近期资金是变贵了 但货币政策还没有转向

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发生了什么？

近一段时间，资金利率波动明显加大，特别是进入6月后，资金利率中枢发生了明显的上移。而在上周，资金利率再次大幅上行。

其中，6月22日的银行间隔夜资金利率报收2.19%，相较6月1日上行了55bps，同期银行间7天资金利率报收2.25%，相较6月1日也上行了56bps。

再看6月资金利率的中枢位置，银行间隔夜资金在1.90%左右，7天资金在1.95%左右，相比之前大幅宽松时期有明显的抬升。

图1：2年以来银行间隔夜和7天资金利率