单日疯涨逾100%的Nikola，会是下一个特斯拉吗？

作者： 英为财情investing | 2020-06-27

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“重卡版特斯拉”，这个名字一听就很有热度。乘着这股热度，Nikola Corp (NASDAQ:NKLA)上市两周股价狂飙，自6月4日通过反向合并在纳斯达克挂牌以来，股价飙升逾88%。该股曾在一天之内疯涨103.7%，与特斯拉 (NASDAQ:TSLA)相比有过之而无不及。问题是，还没有营收可言的Nikola，会是下一个特斯拉吗？“锂电池派”特斯拉，“氢燃料派”Nikola将Nikola和特斯拉放在一起比较并非偶然。就连两家公司的名字都同出一源：塞尔维亚裔美籍电力先驱尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla）。无论是Nikola还是特斯拉，它们都有着同一个初衷——摆脱运输业数十年来对柴油、汽油等传统燃料的依赖。不过，两家公司选了两条不同的路：特斯拉拥护锂电池，Nikola押注氢燃料。在电动汽车领域，氢燃料电池与锂电池两派明显有着比拼的意味，对于“谁才是未来的电动汽车主流“这个问题存在极大的争议。两派各执一词。埃隆·马斯克早在2015年就抨击过氢燃料，称其“令人难以置信的愚蠢”，因为“制造氢气并储存并在汽车中使用它非常困难”，“与电解相比，取氢、分离氧气、压缩氢气……这大约是其效率的一半。”虽然低效是个公认的问题，但是氢燃料拥有比锂电池更强的续航能力，氢燃料的来源更为丰富，比锂电池对环境更加友好，加氢时间亦远远快于锂电池充电时间。多年来，丰田就一直押注氢燃料电池，欧洲当局也非常重视氢燃料电池的研究，戴姆勒和沃尔沃在今年4月份成立了一家专注于这项技术的新合资企业。不过，因为氢燃料电池成本仍然太高，加上电池能量密度高、续航里程长、负载能力强等特点，目前这项技术更适合应用在重型卡车上。这也是为什么Nikola的核心产品就是重型卡车，而特斯拉则主推电动轿车。和特斯拉要建立起自己的充电桩网络一样，Nikola也计划建立氢燃料补给网络，目前正在美国各地建行700个加氢站。届时，Nikola将不仅销售氢燃料卡车，还将出售氢燃料本身。另外，Nikola本身并不制造卡车，认为像特斯拉那样建造工厂太浪费现金。它选择和蔚来一样，将制造的工作外包给设备制造商凯斯纽荷兰工业和汽车供应商罗伯特·博世公司。Nikola股价走势，来源：英为财情Investing.com下一个特斯拉？Nikola还有很长的路要走然而，虽然氢燃料技术有其愿景，但Nikola是否能像特斯拉一样做到细分领域的龙头，还有很大的不确定性。公司的利润将在很大程度上取决于氢燃料的成本，而Nikola将通过在各个加氢站电解水来生产氢燃料。这是一个非常耗能的过程，所以，能不能以低价获取氢能源对于Nikola的成功来说至关重要。特斯拉虽然被各种制造问题困扰，但它之所以能够稳守行业地位，也是因为它在关键的电池技术方面一直领先于竞争对手。而且，这也将是一个拥挤的竞争领域。正如彭博运输分析师麦克拉彻（Colin McKerracher）所说，所有成熟的行业参与者——戴姆勒、沃尔沃、斯堪尼亚等都在制定低排放和零排放的卡车研发计划。Nikola真正进入到这个领域所需的时间也比原计划要长。2016年底，Nikola One（重型卡车一代）概念车型推出的时候，Nikola创始人米尔顿（Trevor Milton）预计交付会在2020年启动，但现在就连对于三年半之后的交付时间表也不再一口承诺，称一旦公司建立起了“强大”的氢燃料补给网络之后，将会宣布Nikola One的生产计划。而最初一批加氢站，要到2022年甚至更晚才能投入使用。Nikola宣称，已经获得了1.4万笔预订单，销售额约为100亿美元，但这也只是理论值。该公司预计今年将没有收入，预计要到2023年才实现首个10亿美元的收入。而截至周三收盘，Nikola的市值已经达到231亿美元。这可能也是为什么Nikola吸引了大量空头，做空成本飙升至股价的600%以上；相比之下，空头青睐的特斯拉做空成本仅为0.3%。散户的热情也可能是这只股票近期暴涨的原因。根据Robintrack的数据，Nikola在Robinhood交易平台上已经有超过15万名持有者，位列热门股票第50位。一旦散户热情退却，面对着前方多种不确定性，Nikola股票将迎来怎样的命运？答案似乎并不难猜。

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