瑞·达利欧的桥水警告：股市可能迎来“失去的十年”

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瑞·达利欧的桥水基金警告道，美国企业利润率多年强劲增长势头的逆转可能导致股票投资者遭遇“失去的十年”。

桥水分析师在6月16日的报告中写道，股票相对现金的超额回报很大程度上源于企业利润率，而企业利润率可能面临超出当期周期性收益下滑的变化。

“全球化可能是过去几十年来发达国家盈利能力的最大驱动力，如今已经达到顶峰，”分析师说。“现在，中美冲突和全球疫情正在进一步加速跨国公司重建和复制供应链，重点是可靠性而不是成本优化。”

分析师补充说，疫情引起的需求暴跌已经导致短期内利润率大幅下降。

报告列举了英特尔和台积电的例子。这两家公司已经宣布打算在美国建厂，尽管成本更高。

“即使整体利润恢复，有些公司还是会破产或贬值。面对更低的利润水平和现金短缺，走出新冠疫情的企业可能背负更重债务，”分析师警告说。

根据LCH Investments的估算，自1975年成立以来，桥水已经为客户赚了585亿美元，是所有对冲基金中最高的。

不过，由于旗舰交易策略遭遇巨额亏损，这家对冲基金巨头管理的资产在3-4月下降了15%。根据美国证券交易委员会网站刊登的5月29日申报文件，截至4月底，桥水管理的资产规模从2月底的1,630亿美元下跌到1,380亿美元。

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