猪肉又降价了！通胀渐行渐远下，消费股 抱团 要瓦解了？
作者| 超哥
来源| 超哥谁定投(ID:FundCat)
最近大家可能发现，去超市买吃的时，钱好像又禁花了，很多都便宜了，尤其是之前的炫富神器-猪肉！明显比去年这时便宜不少，至少十几块！蔬菜水果也是如此，车厘子终于自由了，虽然咱收入没有明显增长，余额宝更是进入1时代，但吃可是大头啊，一个月下来怎么也能省下大几百吧，看似不多，一年就是几千元了，能换个华为5G手机了。
但别高兴太早，这对于不理财不买股票和基金的朋友来说，的确算是好处大于坏处了，但对喜欢理财的就有影响了，因为凡事都是相对的，食品便宜了，相关企业自然利润薄了，股价一般就会下跌。比如去年大热的猪肉概念股，可以看出，当时股价可是无限风光，但今年明显萎了，远弱于创业板和科技股。
所以食品价格对理财有很大影响，很多人觉得我没买猪肉股啊，但消费主题基金也算啊，你看看消费类基金的重仓股（例如159928），第四第五第七位就是猪肉龙头，影响基金净值近20%，这还没算到十大重仓股外的肉类股票，比如鸡肉，鱼肉概念股等等。那么消费类基金是不是要有风险了呢？
常理是这样，但大家肯定发现了一个问题，消费主题基金最近却没咋跌，5月还在继续创出新高，是不是很奇怪？
消费ETF月K线创出历史新高
其实这种背离并不是好现象，超哥认为大概率中期拐点要来了，谨慎点没错。主要有两个看空的原因：
第一，3季度CPI大概率要延续下跌到“1”区间，而CPI反映了通胀和通缩的水平，对消费股影响很大，比如这次消费类基金的中流砥柱，白酒股！是大多数消费基金的主要构成，这也是为啥最近消费基金强势的原因，以茅台，五粮液为首的白酒股还在不断创出历史新高，带动整个基金净值上移。
但这种背离很难持续，已经有了明显透支的信号，因为在大环境的CPI持续回落下，涨价开始放缓是大概率，而白酒盈利的核心就是提价，可现在明显不支持，疫情下PPI是负增长的，说明制造业内需不足，实体经济还在缓慢复苏，也就很难支撑物价的持续走高，并且从5月数据看，全国居民消费价格环比下降0.8%，其中食品价格下降3.5%，降幅扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.78个百分点，是带动CPI下降的最主要因素。
食品通胀下降趋势已经形成，甚至有机构预测CPI年内能到负数，接近通缩水平，那么食品烟酒类的CPI还会进一步走低，因为影响CPI目前最大的就是食品烟酒了，目前已经连续4个月下降，如果3季度没有降息降准刺激的话，继续向下是大概率事件，拉长时间看，未来CPI同比增速徘徊在“2时代”是大概率事件。
那么猪肉股，乃至白酒等，继续向上的空间就有限了，反而向下空间被打开了。白酒股反而可能拖累消费主题基金持续走弱。
第二，技术上也有回调需求，5月的涨幅明显变少了，从消费ETF的月K线走势可以看出，这波行情持续时间相当长，接近一年半了，二季度更是加速上涨，几乎没有像样的大调整过，获利盘非常丰厚，但从历史情况看，这种高估值水平很难维持，健康的慢牛也需要调整来消化，然后等待新的利好催化，比如CPI持续上行引起新的通胀预期。
所以超哥并不看好中期的消费板块走势，不过也不悲观，因为民以食为生，在通胀回落到1附近时，有强力的支撑，为了保就业和促民生，政策还会持续发力促消费和货币放水，那么消费长期赛道还是好的，并不意味没有机会，通俗的说，可以理解为，追涨的不要，悄悄的进村，在便宜的时候入手更稳健一些。
比如超哥会在正常估值水平或者低估的时候开始定投，估值表可以参考蛋卷基金，然后在回到高估区时或者到达心理预期后逐渐落袋为安，等待下一次的机会。
可是市场上消费基金众多，如何选择合适的消费基金呢？首先超哥会选择指数基金，目前跟踪消费的主要有七种。
超哥比较看好的是汇添富中证主要消费ETF（159928），因为重仓股更加集中，流动性和跟踪效果也比较好，仅供大家参考。
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