泰晶转债谢幕，最高跌幅70%！

作者： Wind资讯 | 2020-06-06

5月26日15：00，泰晶转债（113503）停止了最后一笔交易，收盘报125.47元。

作为沪市本轮可转债行情涨幅最高的品种，泰晶转债价格一度冲至420元。但这一切都是建立在游资炒作的基础之上。目前的价格距离2个月前盘中最高420元/张，已跌去70%。

收盘时，泰晶转债转股溢价率为-1.5%，基本与正股一致。投资者26日如果选择转股，承担的风险仅有正股波动风险；如果选择持有债券等待赎回，因目前二级市场价格与赎回价格差异较大，将会产生近20%的损失。

谢幕

5月26日，泰晶科技（603738）发布实施赎回的最后一次提示性公告。根据赎回安排，截至2020年5月26日收市后尚未实施转股的“泰晶转债”将按照100.45元/张的价格提前赎回，因目前二级市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股或未卖出转债，将面临损失。

截至5月22日，未转股比例仍有14.32%。该部分投资者是否于5月26日的最后交易日，登记转股，目前尚未可知。

5月26日，泰晶转债仍有相当交易量，全天成交1.56亿元，必然有持有的投资者未能实现转股。

泰晶转债炒作大事记

泰晶转债于2018年初上市，当年表现乏善可陈，还一度跌破90元，但在2019年7月，泰晶转债涨破200元。不过，这是炒作所致。彼时泰晶转债在两日内经历“过山车”——先涨28%，后又跌28%。

今年的泰晶转债走势异常发生在3月中下旬，可转债市场出现较明显炒作现象。泰晶转债也出现暴涨，转股溢价率陡增。

3月18日，泰晶转债暴涨65.28%，3月19日再次暴涨，最高涨至420元，转股溢价率也突破130%。此后，泰晶转债短暂回调。

3月27日，泰晶科技又发布了“不提前赎回”的公告。泰晶转债再次被爆炒。

此后，泰晶转债开始高位震荡。期间动辄1000%的换手率和超过150%的转股溢价率都指示着，泰晶转债早已脱离正股，价格几乎靠炒作支撑。

5月6日，泰晶科技发布公告，决定实施强赎。5月7日，泰晶转债跌近50%。至此，泰晶转债高溢价的泡沫被强赎戳破。

值得关注的方面有两点：

一、3月24日至5月6日，泰晶科技正股总体横盘震荡，泰晶科技却从175元蹿升至364.94元，涨幅达108.28%，完全是 “击鼓传花”式的赌博游戏；

二、泰晶转债走势异常发生以后，泰晶科技并未单独公告。直至2020年3月初第二次触发，泰晶科技才“打包”公告，表示不行权。如果公司当时执行赎回条款，可以最大限度的避免恶劣炒作事件发生。

妖债频出，考验监管

可转债一向被认为是低风险投资品种，上涨有股性，下跌有债性，即下有保低、上不封顶。但再升转债、泰晶转债的案例说明，游资证实利用可转债T+0的交易制度，与流通市值小的特点，利用资金优势，频繁炒作、操纵。可转债正在成为市场游资操纵获利的一个纯博弈品种。而对于中小投资者而言，受到利益诱惑后，盲目下场参与博傻，最终被割了韭菜。

可转债是T+0交易，可以当日买入后当日卖出，上交所方面有涨跌幅停牌机制，深交所的可转债无停牌规则，而沪市的可转债有停牌规则。（近日，深圳证券交易所也推出了可转债盘中临时停牌措施，将于6月8日起实施。）

一些可转债流通盘小，加上T+0的便利性，让游资有了可乘之机。

3月中旬以来，横河转债、新天转债、模塑转债等个券都曾被炒成“妖债”，还被深交所点名。

泰晶转债强赎公告发布后，不少高价券出现调整，炒作有所降温。

一方面是游资的操纵，另一方面，上市公司的态度也颇有暧昧之处，更是给可转债的炒作火上浇油。

在可转债的实际投资中，“转股溢价率”是判断转债风险的指标之一，转股溢价率越低，股性越高，正股上涨也容易带动可转债；转股溢价率越高，投资者炒作转债情绪高涨，正股上涨难以带动转债，股性越弱。

当转债价格和溢价率双高的时候（价格>130且溢价率>50%），其收益确定性大大下降，而风险上升，基本沦为博傻游戏。