中资企业港股分红同比大增两成 贬值情绪下人民币夏季卖压加码来袭

本文首发于彭博终端

香港上市中资企业将派发约578亿美元的现金股息，7月占比过半

人民币持续贬值压力有限，但负面事件及季节购汇潮可致短期冲击

海外上市中资企业年中分红旺季将至，彭博汇总数据显示，由于派息规模上升明显，人民币今夏将面临更大的季节性购汇压力。

彭博对香港上市中资企业公布的派息方案汇总显示，2019年度对港股股东分红派息总额较上年度同比增长超过两成，至合约578亿美元的水平。这一外汇需求规模对境内汇市而言体量可观，与今年前四个月银行代客售汇的月均水平1262亿美元相比，规模接近一半之多。

近期中美关系趋紧、人民币面临新一轮贬值情绪之时，中资港股为分红筹款而进行的购汇需求上升，令人民币面临额外抛压。虽然少数有海外收入的企业可动用自有外汇资金派息，但相当部分的资金缺口，仍需通过购汇满足。如果叠加负面事件冲击，人民币短期破位的风险将有上升。

记载境外上市中资企业分红购汇的经常账户子项后期可能大幅攀升

“分红购汇肯定是个问题，”德国商业银行资深新兴市场经济学家周浩说，以当前中美关系等事态发展来看，短期人民币可能在7.10元附近波动。

不过即便如此，人民币也暂时不具备进一步大幅贬值的基础。周浩并分析，人民币虽然面临短期贬值压力，但从今年以来的整体供求来看，总体还是净结汇，“大家的旅游留学购汇也应该会减少”，人民币跌破7.20需要有新的变量推动，例如中美一方撕毁贸易协议。

上述统计中，彭博以母公司注册地或涉险国家为中国作为标准，对香港上市公司进行筛选。截至周五的数据显示，共有448家符合条件的中资港股计划于今年5-9月间派发红利，其中6、7两个月分别有154和184家公司派发，达到高峰期。

以各公司港股流通股和已公布的每股派息计算派息总量，及周一的汇率计算，今年派息总量达近4481亿港元或578亿美元；这较去年可比口径约3658亿港元或468亿美元的水平大幅增长（以去年年中汇率水平计算）。

7月迎来高峰

从分红金额的时间分布来看，对已经发布分红时间的公司进行统计，6、7、8月的分红金额分别达到1023亿、2199亿和842亿港元（分别合132亿、284亿、109亿美元），7月占比超过总额一半。企业在分红时点之前可能择机购汇，这一数据也说明主要的分红购汇压力可能在7月底之前就已经消化完毕。

从主要分红企业来看，前十位排名较去年仅有个别变动；建设银行以838亿港元派息额继续蝉联榜首，在今年整体分红总额中的比重接近五分之一。以今年十大分红中资港股来看，在未剔除汇率变化影响的情况下比较，除了三家中资商业银行股（建设银行、中国银行和交通银行），其他七家上榜企业分红均较去年明显增加。

彭博对已公布分红方案的中资港股进行计算，2019年度这些企业的留存收益及其他股东权益同比上升了14%，不及企业分红增幅，体现分红意愿有所上升。

与去年彭博对上市公司分红购汇进行报道的计算口径比较，此次新纳入了涉险国为中国的港股企业，从而使中国移动、中海油等注册地在海外的中资上市公司的分红被统计在内，调整后覆盖的分红数据较往年大幅上升。上述统计未考虑派发特别股息的情形。

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