最高层3天2次提及“旧改”，为什么这次特别重视？

当前市场最关注的焦点，莫过于刚召开的政治局会议会翘起哪些板块。

今日“旧改”板块突然引爆，建设院、快意电梯涨停，超过9支个股涨幅超5%。

截图来自选股宝APP主题库

1、为什么特别重视这次“旧改”？

在昨天的（必须要读懂的一次政治局会议：1个明确机会、5个罕见信号），脱水君独家梳理，旧改中老旧小区改造或将成为明确投资方向。

旧改并不是什么新鲜事，18、19年已进入政府工作报告，为何这次格外关注？

①时隔3天两次提及：

4月17日的政治局会议上，提出了“要积极扩大有效投资，实施老旧小区改造”，老旧小区改造再次被提及。这距离4月14日国常务会提及加大老旧改造力度仅过去3天。

②首次明确投资额翻倍：

国常会确定加大城镇老旧小区改造力度，要求今年改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近 700 万户，比去年增加一倍。

③旧改首次纳入专项债

今年3月份，专项债新规明确要求，2020 年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域，新增了应急医疗救治设施、公共卫生设施、城镇老旧小区改造等领域项目。

2、这次的“旧改”有什么不同？

去年棚改规模减半，并且货币化安置比例大幅下降。在“住房不抄”的总基调下，高层会议提出“加快改造城镇老旧小区”，“旧改”的目的或是接棒“棚改”。

19年棚改资金规模缩减4500亿。据初步估算我国城镇需综合改造的老旧小区投资总额可高达4万亿元，若改造期为五年，每年可新增投资约8000亿元。旧改投资有效弥补棚改减半导致的资金缺口。

今年是棚改最后一年，预计只需完成5年计划的5%就可收官，投资拉动有限。未来五年，将有“旧改”来支撑地产链的投资和消费。

3、旧改接替棚改，能撬动多大投资规模？

虽然从总体规模来说，棚改5年拉动投资总计约12.9万亿，而旧改规模大概4-5万亿，小于棚改。

但旧改建设周期短于棚改，只需要半年左右，对于GDP直接拉动更快速。

招商证券预计，老旧小区改造于2020年即将上量，无缝衔接棚改，成为竣工周期之外的第二个估值修复β行情。

4、一图梳理“旧改产业链”核心公司

老旧小区改造主要对应四类核心改造需求，相关产业迎来新一轮潜在增量，市场逻辑演绎大概率沿此方向走。

①户内改造三类：

1）基本类：水电气路管道及墙面翻新、加装电梯、安防设施、房屋修缮；

2）提升类：配建停车场、体育设施；

3）完善类：社区服务、物业服务。

②户内改造：轻工、家电

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