2020年一季度国内金融形势评述：社融规模同比多增较多，银行间利率有所下降

内容提要

2020年一季度国内金融运行的主要特点是：M2增速上升；社会融资规模同比多增较多；一季度人民币贷款同比多增；3月份，银行间市场利率有所下降；3月末，人民币汇率与上年末比贬值1.54%，海外市场对人民币汇率的贬值预期有所增强。

一、

M2增速上升

3月末，广义货币(M2)余额208.1万亿元,同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3和1.5个百分点；狭义货币(M1)余额57.5万亿元,同比增长5%，增速分别比上月末和上年同期高0.2和0.4个百分点；流通中货币(M0)余额8.3万亿元,同比增长10.8%。一季度净投放现金5833亿元。

二、

一季度社会融资规模同比多增较多

初步统计，2020年一季度社会融资规模增量累计为11.1万亿元，同比多增2.5万亿元。今年一季度社融同比多增较多，从融资方式看，主要是贷款、企业债券、股票融资和政府债券增加较多以及委托贷款降幅收窄所致。具体情况如下。

一是金融机构对实体经济发放的人民币贷款同比多增较多。一季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加7.3万亿元，比上年同期多增9608亿元；占同期社会融资规模增量的65.5%，比上年同期低7.6个百分点。3月当月，金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加3.0万亿元，比上年同期多增1.1万亿元。

二是委托贷款降幅收窄，3月份未贴现银行承兑汇票环比出现明显多增。一季度委托贷款减少970亿元，比上年同期少减1308亿元；占同期社会融资规模增量的-0.9%，比上年同期高1.7个百分点。信托贷款减少130亿元，比上年同期多减966亿元；占同期社会融资规模增量的-0.1%，比上年同期低1.1个百分点。未贴现银行承兑汇票增加260亿元，比上年同期少增1789亿元；占同期社会融资规模增量的0.2%，比上年同期低2.2个百分点。3月当月，委托贷款和信托贷款分别减少588亿元和21亿元，未贴现银行承兑汇票增加2818亿元，比上月多增6779亿元。

三是企业债和股票融资大幅增长。一季度企业债券净融资1.8万亿元，比上年同期多8407亿元；占同期社会融资规模增量的15.9%，比上年同期高5.2个百分点。非金融企业境内股票融资1255亿元，比上年同期多724亿元；占同期社会融资规模增量的1.1%，比上年同期高0.5个百分点。3月当月，企业债券净融资为9819亿元，股票融资为198亿元。

四是政府债券融资同比多增较多。一季度政府债券净融资为1.6万亿元，比上年同期多6322亿元，占同期社会融资规模增量的14.2%，比上年同期高3.2个百分点。3月当月，政府债券净融资6344亿元。

五是存款类金融机构资产支持证券融资同比多减，贷款核销同比少增。一季度存款类金融机构资产支持证券融资净减少232亿元，比上年同期多减12亿元，占同期社会融资规模增量的-0.2%，比上年同期高0.1个百分点。3月当月，存款类金融机构资产支持证券融资净减少161亿元。

一季度贷款核销增加1546亿元，比上年同期少增130亿元，占同期社会融资规模增量的1.4%，比上年同期低0.5个百分点。3月当月，贷款核销增加1117亿元。

三、

一季度人民币贷款同比多增

3月末，金融机构本外币贷款余额166.0万亿元，同比增长12.3%。月末人民币贷款余额160.2万亿元，同比增长12.7%，增速比上月末高0.6个百分点，比上年同期低1个百分点。一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，住户部门贷款增加1.2万亿元，同比少增6022亿元；企（事）业单位贷款增加6.0万亿元，同比多增1.6万亿元。其中，企（事）业单位的短期贷款增加2.3万亿元，中长期贷款增加3.0万亿元，票据融资增加6305亿元；非银行业金融机构贷款减少1729亿元，同比少减3150亿元。3月当月人民币贷款增加2.9万亿元，同比多增1.2万亿元。月末金融机构外币贷款余额8124亿美元，同比下降3.4%。一季度外币贷款增加255亿美元，同比少增206亿美元。3月当月外币贷款减少33亿美元，同比多减95亿美元。

3月末，金融机构本外币存款余额206.4万亿元，同比增长9.2%。月末人民币存款余额201.0万亿元，同比增长9.3%，增速分别比上月末和上年同期高1.2和0.6个百分点。一季度人民币存款增加8.1万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，住户存款增加6.5万亿元，同比多增4012亿元；非金融企业存款增加1.9万亿元，同比多增1.5万亿元；财政性存款减少3143亿元，同比多减4794亿元；非银行业金融机构存款减少3713亿元，同比少减5958亿元。3月当月人民币存款增加4.2万亿元，同比多增2.4万亿元。月末金融机构外币存款余额7654亿美元，同比下降0.5%。一季度外币存款增加76亿美元，同比少增337亿美元。3月当月外币存款减少223亿美元，同比多减248亿美元。

四、

3月份，银行间市场利率有所下降

一季度，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交283.4万亿元，日均成交4.8万亿元，日均成交同比增长2.6%。其中，同业拆借日均成交同比下降19.7%，现券日均成交同比增长14.6%，质押式回购日均成交同比增长5%。

3月份同业拆借加权平均利率为1.4%，分别比上月和上年同期低0.43和1.02个百分点；质押式回购加权平均利率为1.44%，分别比上月和上年同期低0.37和1.03个百分点。

五、

3月末，人民币汇率与上年末比贬值1.54%，海外市场对人民币汇率的贬值预期有所增强

3月末，人民币对美元汇率中间价为7.0851元/美元，比上年末贬值1.5%；人民币对美元交易即期价为7.0931元/美元，比上年末贬值1.8%。一季度银行间即期外汇市场58个交易日中，人民币对美元汇率中间价有27个交易日升值，31个交易日贬值；日均波幅约为143个基点，比上年全年扩大63个基点。

与上年末相比，海外市场对人民币汇率的贬值预期有所增强。3月末,香港无本金交割远期外汇（NDF）美元对人民币一年期合约（买入价）升水点数为678个基点，分别比上月末和上年末扩大294和170个基点。

执笔人：史楠

作者：金统

原文《2020年一季度国内金融形势评述》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2020.04总第222期。

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