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暴跌80%、资金链告急！疫情之下，中国汽车行业太难了

作者： 全景财经 | 2020-03-13

疫情之下，汽车行业的“寒冬”更冷、更漫长了。

3月4日晚间，海马汽车（000572）的一则公告在汽车圈刷屏。据公告显示，2020年2月份，海马汽车的汽车产量竟为0辆，有史以来最惨淡的生产月份。

同时，海马汽车在2月的销量亦惨不忍睹，仅卖出134辆SUV，较2019年同期暴跌超93%。

对此，海马汽车表示，因疫情原因，2月份的产销受影响较大，但公司经营正常，目前人员陆续复工到位，供应链也逐步恢复，争取尽快步入正轨。

其他汽车厂商的产销情况，亦不容乐观。2020年2月份，金龙汽车（600686）产量下降39%，销售量下降61%；江铃汽车（000550）产量下降57%，销量下降65%；比亚迪（002594）新能源车销量下降超80%......

另外，据网上流传的一份上汽大通的通知显示，2020年2月，公司销量出现历史上首次负增长，预计整个一季度将呈现负增长状态，将从3月起对公司员工薪酬进行调整。

对此，上汽大通表示，方案处于内部讨论阶段，未确认执行。

“想到了2020年会有点难，但没有想到会那么难。”一位在汽车行业从业多年的专业人士表示，疫情之下，汽车厂商、经销商、二手车平台的压力最大，如何活下去，比什么都重要。

生产“停摆”、销量断崖式下跌

2月假期被迫延长之下，大部分汽车厂商的复工时间也一拖再拖。其中，以产量数据来看，海马汽车几乎整个2月份都处于停产状态，据其总经理陈高潮解释，复产缓慢主要有3个原因：

1、受地区人员流动限制、住宿隔离场所限制等，部分人员无法按时返岗；

2、上游的汽车零部件供应不足，影响整车企业的复产；

3、下游的4S店尚未营业，市场需求几乎为0。

这几乎是所有汽车厂商在2月份面临的问题。随着疫情逐步得到控制，各大车企已在2月下旬陆续复工、复产，上汽集团、捷豹路虎等工厂已在2月24日逐渐恢复生产。

但，湖北省的汽车生产基地仍处于“停摆”状态，原则上不得早于3月10日复工。而湖北是中国汽车生产大省，湖北统计局数据显示，2019年湖北汽车产量占中国总产量的8.7%，排名全国第4。。

全国汽车产能艰难爬坡的同时，消费端也出现断崖式下跌。

据乘联会数据显示，2月前三周（1-23日）日均零售销量大跌89%，受疫情影响，2月前三周，消费买车意愿基本上处于冰封状态。

随着复工、复产的推进，汽车销量有所回升。2月第四周的日均零售量达到1.6万辆，同比下滑幅度收窄至63%。但，据乘联会的初步判断，2月份全国乘用车市场零售量仅为去年同期的20%，同比下滑幅度达到80%，将成为中国车市单月下滑幅度最大的一次。

而2020年1月，中国汽车销量下滑幅度已创下近年来的新低，同比大跌超20.5%，使得2019年末稍有回升的汽车销量增速，再度坠入低估。

汽车消费市场冷淡的同时，汽车经销商们的卖车积极性非常低。据汽车流通协会调查，截至2月19日，接受调查的4655家经销商综合复工效率仅为11.6%。

一名深圳地区的汽车经销商表示，现在处于疫情阶段，不是消费者不想买，而是都不敢来看车了，现在都在熬着，熬过疫情，或许会有所转机。

库存、资金链告急！汽车经销商，太难了

众所周知，汽车经销商对现金流的依赖程度非常高，其库存中的汽车大部分是通过融资租赁而来，经营负债偏高，资金链紧绷。而在疫情的冲击下，长时间停工，直接导致现金流停滞，是当前最大的经营压力。

据上述经销商表示，一旦资金链断掉，基本上就没有办法正常运营了，现在所有经销商的处境都非常艰难。

2019年6月，昔日的中国汽车经销商巨头—庞大集团（601258）正是倒在资金链上，因为信贷环境的大幅收缩，高负债经营难以为继，经营性现金流缺口一度超过122亿元，最终无奈申请破产重整。

据全国工商联汽车经销商商会对138家经销商开展的调查显示，2020年疫情期间，中国汽车经销商受到的主要影响有：

客流量大幅减少、防控疫情之下采购成本增加、复工难导致的无法正常营业、贷款压力大和资金周转困难、运营成本和库存压力等问题。

销量、现金流被冰封的同时，高库存，更是所有汽车经销商的噩梦。

据中国汽车流通协会披露的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2020年2月，汽车经销商库存预警指数为81.2%，环比上升29.5%，同比上升27.7%，创下历史新高，经销商库存危机极高。

这，已经是该指数连续25个月超过警戒线，汽车经销商们的库存压力，仍在不断加大，一旦库存高，中小经销商的资金链就存在断裂的风险。

国产汽车厂商，一般需要经销商垫付2-3个月的库存资金才交付汽车，实力较差的经销商需要借款才能够完成垫付，一般的操作时，将汽车抵押给银行获取库存资金。

而一旦杠杆率偏高的情况下，现金流持续枯竭，便可能引发经销商的违约跑路。

买车就送现金补贴，汽车行业将现"报复性"反弹？

作为国民经济的支柱行业之一，汽车既属于消费行业，也属于制造业，每年提供着庞大的就业岗位，据国家发改委副主任张国宝透露，全国与汽车相关产业的就业人数，已经占到了社会就业总人数的1/6。

可谓是牵一发而动全身，因此汽车行业的前景备受关注。

今日（3月6日），据广州市工信局中小企业局局长叶华东介绍，根据调研摸查，本次疫情对汽车行业的影响最大，初步估计，2020年第一季度，广州市的汽车产量将比原计划减少约25万辆，影响产值300亿元。

那么2020年第一季度的汽车产产销量下滑，是否会对全年汽车行业产生巨大的影响呢？

天风证券指出，根据测算，预计疫情对2020年1-2 月的汽车销量影响为同比下滑-54%。但，此期间影响的购车需求只是延后，会逐渐在第2-3季度释放，无需过于担忧。

参照2003年的非典疫情，在疫情严峻时期（2003年3-5月），汽车销量增速断崖式下滑，但随着5月下旬非典得到控制，疑似病例人数逐渐减少，汽车的消费热情在2013年6月迅速恢复，当月销量增速迅速回升，全年汽车销量增速亦达到33%。

但，华宝证券却认为，本次疫情缓解后很难重复2003年的大幅反弹，预计2020年的乘用车销售将下跌5%，主要原因有：

1、现阶段国内汽车购买力上已经过了普及期的高速成长阶段，开始进入普及后期的低速增长，甚至负增长；

2、疫情导致部分行业从业人员收入下降，对购车消费潜力形成冲击。

针对疫情对汽车消费造成的负面影响，商务部等相关部门正研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施。据《求是》杂志2月15日发表的习近平总书记重要文章提到，要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额。

华泰证券指出，稳定汽车消费的政策措施可能有：限购地区增加牌照额度、提供新现金补贴鼓励换购或者增购新车、汽车下乡政策、推迟新能源汽车补贴退坡等。

其中，广东省佛山市率先出台政策，每辆车给予现金补贴2000-5000元不等，以刺激汽车消费。同时，广州市提出落实新增10万个汽车指标工作，同时针对新能源汽车、二手车置换“国六”新车等给予最高1万元综合性补贴。

撰文/制表：全小景

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