一场史诗般的“黑天鹅”背后，深思一系列世界重大残酷事实 | 米筐原创

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泡沫的底裤沙特用自杀威胁，一瞬间炸掉了世界史诗级泡沫的底裤。慌不择路的天量逃命资本几乎买爆了一切避险资产，美债暴涨，黄金再创新高，就连中国的A50也都快被买成“避险资产”。3月9日晚，道琼斯指数暴跌2000点，累计下跌20%，进入技术上的熊市。

这个绝望的状况，二战前发生过，布雷顿森林体系全面崩溃时发生过，次贷危机时发生过，还有就是现在这个史诗般的庚子年3月9日。

美股镜像，看似强大，也只不过是美元体系的权力衍生品罢了。资产之锚的美国十年期国债收益率实质上为0，3月9日下午更是跌幅接近触发熔断，利率市场化逻辑下，那里是美联储降息掌握主动，市场早已“先干为敬”。这其实也意味着，史诗级泡沫的镜像开始陷入“无锚的困境”。如下图，当日杠杆资金贷款基准指数也遭遇了自2008年金融危机以来最大的单日跌幅。未来，动荡大概率依然还会再现。

每一次都是历史的旋转门，每一次都是世界级轮回的标志事件。二战的狼烟把世界的旧中心西欧“盖进了锅里”，布雷顿森林体系的崩盘，进一步宣告了美元信用王座的登基典礼；而今天史诗般的3月9日，关于大宗商品定价权争夺，关于世界信用体系的失稳，关于约定俗成的“石油美元”，都开始变得微妙起来。只能说，世界暴风眼里的两个“80后”，一个在沙特，一个在北朝，他们不仅仅是在改变着自己国家的命运，也从某种程度上深刻改变着世界地缘格局。金融经济的重大变局，伴随着世界级的财富大轮动，这里面关乎着世界的财富配制换仓，也史无前例的在给予“旧政治秩序”不断的压力。相安无事长达百年的“石油美元”契约，为什么沙特选择了挥泪放弃？为什么中国资本市场会“韧性十足”？为什么2020将是影响未来百年的“秩序重塑年”？为什么世界产业链利润分配权将洗牌？

2020，一场几乎可以用百年一遇的“黑天鹅”来形容的重大变局之后，我们所要紧急思考的，绝不是盘面上那些跳动的数字。真相的维度已经上升到ZZ层面，经济的表相已经不足以应对这个大争之年的复杂，这一点尤其要深深的记在心里。尤其是那些为了流量，不负责任的吓唬国人的“崩溃论”，请立刻取关，确实害人不浅。文人的哭哭啼啼，败事有余。请理解我结束3月8日晚“2020·新的赢家”4个小时直播之后，就开始深夜赶稿，现在出来紧急发声的良苦用心。因为，事情严重，已经超越了文章本身。

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疫情的大战当前真的很难，而且到了“救火队长”站成一排硬扛枪林弹雨的危急时刻。这场国家信用维持能力的“照妖镜”下，所有趴在战壕里的选手们，都在全球性的聚光灯下观察。救市的逻辑；继续拖字诀；还是解决旧问题，埋下新问题；还是转嫁危机；还是保持战略定力，为新的增长蓄力。

新闻每天铺天盖地，自媒体吵成一锅粥，这个世界没有什么秘密，都是大白天里的“明牌操盘”。历史并没有什么新鲜事儿，只是踏着不一样的节奏罢了。疫情的冲击是一场无差别的暴击，当年的老美凭借着两洋的护城河，成为了两次大战的最大获利者。而历史的轮回，又是一场灾难，谁才是那个护城河最高的最大“剩者”？争论很激烈，互骂的也很多很多。作为我们这样一个普通人，真的需要学会观察。世界财富的中心并不是第一次大规模轮动换仓，大航海时代的西欧，日不落时代的金融城，再到华尔街的顺势而为。大乱，必有大治。世界资本慌不择路的时刻，尤其是3月初之后几乎境外无差别的负利率时代袭来，那些一百年未动的主权财富管理者们确实该思考一下，史诗级黑天鹅后时代谁才能保卫财富的不被洗劫。关键时刻，我们的行动更有意义。开放国债期货市场；科创板8个月火速推出；银行/保险/基金/证券全金融大开放元年；海南金融离岸中心的风声；等等

当局者在这个历史性的时刻，究竟在干什么？财富的巨大轮动，伴随着金融地缘格局的重塑，而产业格局的重塑也会因为金融钱的指挥棒发生质的变局。供给侧改革最后的一味药：存量争夺，世界存款发来投名状。

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战略的定力还请大家理解，很多事情笔者确实需要掌握“活下去”的尺度。骂也罢，好听的也罢。现在这个节骨眼上，我们的指挥者永远都是说的少做的多。这是东方的性格，也是战略性的定力。到目前为止，很多人，尤其是房地产产业链上的利益群体，依然引用当前的危局无脑推出“救楼市”的下下策。不得不承认，很多地方选手确实已经开始很难受，驻马店约谈之后，其实最近几天还是给出了补贴的“救市”。这可以理解，但绝不是目前我们要关注的主要矛盾。金融市场依然是核心的暴风眼，而始发于2015年的“供给侧改革”的最终初衷也是重启资本市场的产业冲锋机制。收入的问题；债务的问题；杠杆的问题；东南沿海3亿人的更高追求问题；还有突破“中等收入陷阱”的问题；……

我们能需要一个强大的资本市场，要知道，资本市场游戏规则，权益的全民化和风险的社会化，收益的社会化都是为新产业的突围设定的。3月4日，政治局的那句“加快新基建，重视民间投资的积极性。”绝不是一句空话。

民间投资该如何分享尚未盈利的新基建投资大潮的红利，PPP机制完成不了，旧的间接融资完成不了，也只有资本市场的游戏规则能够给予未来预期进行提前红利支付。大家都是要回头钱的，都不傻。很多时候，有些政策的暗线可能也只有长期跟踪，理解政策语言的人才能够很快的听懂，都是苦功夫。因此，懂时局的变化，其实就能够理解，为什么疫情之下，主要矛盾依然没有切换到楼市。因为增量才是“华山一条路”。不能老是抱着旧的包袱停滞不前，政策一样，企业一样，个人的财富保卫战也是一样。过去了就过去了，每个时代都有每个时代的为难和机会。不要老是活在历史的尘埃里。

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轮回的必然回想近几年轰轰烈烈的改革，再看一看当下众多国家的为难。有时候，一些重大的历史性的变革，都是提前能够预知的。美股的泡沫美联储3年前不知道么？日债的天花板大家看不到吗？还是我们不知道楼市的泡沫艰难？

一切都是旧问题，只是愿不愿意提前未雨绸缪付出天量的成本罢了。从国内打破一切刚兑，再到轰轰烈烈的金融去杠杆，以及让人依然记忆犹新的互联网金融创新的清盘，影子银行几十万亿的盘子一夜清零回表。都发生在近3年。看热闹得永远不懂现实实战的艰难，每一个成本付出背后都是一次“壮士断腕”的悲歌。我们曾经以及现在的问题不比别人少，而且有些地方有过之而无不及。如果不是前几年提前成本逐步支付，2020年黑天鹅冲击下，真的就不好说了。这一点毫不夸张，一个身上绑着一堆炸药的巨人，如果无视风险，2020年的火坑一个接着一个，谁也无法保证，没有一个不炸。货币的空间；财政的血槽；内部需求的潜力；产业的基础；强大的执行力；……

很多特色性的东西，在这样一个特殊的历史时期确实将会发挥独特的作用。从来也不屑于锅吹，大家只需要，尊重事实，独立思考，尊重每一个历史阶段的规律，有些事情无需多言。事实胜于雄辩。3月10日，敬爱的领导去了武汉，这究竟意味着什么？大局已定了。重磅会议新基建是一个细小的点，它放大了是一场既定节奏的产业突围，缩小了也是这个超体量经济大盘的自我进化。还是那句话。每一次史诗级的黑天鹅，都伴随着剩者和淘汰者的对视，国家层面的洗牌同样很残酷，比微观的洗牌需要更大的烈度。当下，每一个普通人，无论从主观上接受还是排斥。事实已经发生。而且是以百年一遇的烈度在上演。不以人的意志为转移。关于为什么“原油”成了引爆器？关于为什么海南政策的微妙变化？关于资本市场有些确定性的机会？以及关于有些不能公开讲的实战性逻辑和机会，我会不定时放在菌爷最新的个人号朋友圈。位置有限，限时500个名额。

【全文完】

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