结构性通胀：美联储是否又错了？

英为财情Investing.com - 美联储定于9月18日举行下一次议息会议并发布利率决议。黄金市场和主流投资界分析师认为，美联储应该早就降息，决策者现在「落后于形势」。

与之相反，我认为美联储应该在这次会议上加息，以帮助老年储蓄者和对抗结构性通胀，最重要的是迫使美国政府大幅减少过度支出以及改变对债务的依赖。

另一方面，美国银行策略师认为不应该继续加息，不过他们承认结构性通胀的问题犹存，这意味着商品价格可能继续上升。

甚至，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)宣布降息之际，就是下一波通胀的开始。

PDBC走势图

商品价格正在筑底，如果反弹恐引发新一轮通胀

Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (NASDAQ:PDBC)似乎正在筑底。可以看到，此商品ETF的走势与石油高度相若。PDBC突破15美元的时候，油价可能同步重返100美元上方。

而这可能恰好发生在美联储开始一轮降息潮之际，引发新一轮剧烈通胀，并激怒美国人口的主要组成部分——低收入和中等收入群体。

铜价走势图

再来看看另一种重要商品—— 铜，其价格亦可能在4美元的买入区间内筑底。

美国十年期国债收益率(TNX)走势图

上图是美国十年期国债收益率(TNX)走势图，从图中可以看到已经形成了一个巨大的头肩顶形态，颈线也已突破。

如果利率暴跌至2.5%，商品价格随后可能大幅上升，9月18日的美联储会议因此也可能成为很多资产的重要转折点。

航运通胀出现看升形态

下图是Breakwave干散货航运ETF (NYSE:BDRY)走势图，现在出现了看升楔形突破。

Breakwave干散货航运ETF日线走势图

10美元是一个重要整数关口，提供了坚实的支撑，自3月开始的调整可能正在结束。

BDRY Weekly Chart

Breakwave干散货航运ETF周线走势图

从周线来看，出现了一个巨大的反向头肩底形态，同时右肩较高，而这个形态似乎即将完成。

首个目标区域是17-20美元，相比当前水平，意味着航运成本可能上升近100%……而且这个底部形态最终可能把价格推向30美元。

美股见顶？

总的来说，与其争论是否会降息25个基点或50个基点，美联储更应该关注结构性通胀和美国政府恐怖的债务规模。

道指日线图

根据美国股市图表，道指触及新的中期趋势高位，惟运输指数没有，这可能引发市场的轻微担忧，然而如果运输指数不能很快跟上并也创下新高，这个担忧可能会愈发严重。

我认为到9月18日可能是一个重要的转折点。美股可能会在那段时间前后见顶，而大宗商品则可能触底。

黄金可能升至2600美元

那黄金呢？虽然黄金在9月18日前后可能会因为所有好消息都已反映在价格中而轻微下跌，惟黄金仍是世界上最伟大的资产和货币。

黄金周线图

因此，重点应该放在什么时候是可以开仓或者加仓的时候。根据上图，我认为投资者可以在2450美元和2300美元区域行动，比如在回调时买入大约50%的黄金、25%的白银和25%的矿业股。

不过，每位投资者在配置资产时都应注意去匹配自己的个人投资风格和性格，而非仅仅追寻可能最大化回报的配置方式。

再看看矿业股基金VanEck Gold Miners ETF (NYSE:GDX)日线图，正在形成一个小型看升楔形，符合我预期的9月18日美联储公告前会大幅反弹的情景。

VanEck Gold Miners ETF日线图

VanEck Gold Miners ETF可能升至43美元，甚至有望达到50美元，但是之后或许不可避免地回调。而黄金可能达到2600美元上方。投资者可以关注GDX的36美元和34-32美元支撑区域，这个区域可能对应黄金的2450美元水平。

美国结构性通胀有望创造一个繁荣的2020年代的商品市场，其繁荣程度可能就像1920年代的美股。现在距离这场盛宴的开始只剩短短两周！

***

9月AI精选股名单新鲜出炉，六大不同风格及主体的策略，点击“阅读原文”订阅InvestingPro，了解AI选股策略ProPicks，解锁超90只新AI精选股名单。

除了AI选股，还有更多高级功能：

ProTips：财务数据太复杂？一句话精炼解读。公允价值和稳健度评分：避雷泡沫股，抄底低估值潜力股。进阶选股器：精细选股，筛选海量财务、估值、评级指标。历史财务资料：深入了解和研究公司财务细节，专业分析股票基本面。大佬持仓速查：快速查询巴菲特、达里奥、索罗斯持仓，轻松抄作业。我们还计划加入更多功能。

如需进一步了解InvestingPro，请点击“阅读原文”或者访问下方链接：

https://cn.investing.com/pro/pricing

编译 | 刘川