投资中的科学：运气到底有多重要？

作者： 期乐会 | 07-30

讲一个大家可能耳熟能详的故事吧。

在华盛顿州西雅图附近出现了有史以来最伟大的一位电脑编程员。他意识到生产电脑芯片的英特尔是个朝阳企业，并且最早预测微型计算机必将大有市场。所以他决定为还未见起色的计算机编写软件。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

20世纪70年代中叶，他自创公司，专门销售微型计算机所需的软件。公司成立伊始，“一切都显得很荒唐离谱”，“公司的员工穿个裤衩，光着脚就来上班了”，“西装革履的无一例外都是来访者”。

但这个名不见经传的小公司很快就财源滚滚。到了1981年，公司的操作系统在配备有英特尔微型处理器的个人电脑领域占据了绝对的市场份额。

公司初期取得了一系列成果，但接着却面临了一个分水岭时刻。IBM于1980年夏前来拜访，讨论新一代个人电脑的操作系统合作。经过几轮磋商，两个公司达成一致协议。

1981年8月，电脑零售商在销售新一代IBM个人电脑时附带销售这个新公司的软件。公司的命运就此改变。之后的故事想必很多人都已知晓。

也许一些人对故事的后半部分不太熟悉，我还是再多说几句吧。1994年7月8日，这位计算机技术的开拓者走进了位于加州蒙特利的一家飙车族酒吧。

他身穿摩托车皮夹克，可能他与人发生了争斗，也可能无意中从高处跌落，总之这位开拓者头部受到重创，扎挣着离开了酒吧，三天后死于伤势加重和慢性酒精中毒，年仅52岁。他被安葬在西雅图，墓碑上刻着软盘的图案。

他就是加里·基尔代尔。

你也许以为故事的主人公是微软创始人－比尔·盖茨。从故事的前半部分看，这样想也不无道理。如果基尔代尔没有英年早逝，他有没有可能成为世界首富呢？

只是历史是不能假设的。后来，IBM没能与基尔代尔做成生意，盖茨就自告奋勇揽下了这笔生意……

当人们问起微软的成功在多大程度上靠的是运气时，盖茨说“运气占相当大一部分”，“我们把握住好时机不完全靠运气，但是没有好运就没有微软的今天。”

图6-6

运气将初始实力分布不断洗牌，使得最后的结果千差万别，难以预测。

而且一旦某种颜色一直遥遥领先，游戏就可以说结束了，因为优先链接已经将结果定形。虽然模型比现实生活中的事件简单多了，但它仍然反映了在路径依赖过程中成功和实力并没有必然的关系。

在马太效应中临界点和转折期也至关重要。转折期中，小的累积性变导致了规模效应，这一关键点也俗称转折点。冰箱中放杯水，水会在临界点0℃变成冰。在临界点温度的些许变化就会产生液体到固体的变化。社会体系中同样存在这样的临界点和转折期。

斯坦福大学社会学教授马克·格兰诺维特建立了一个简单模型来演示临界点的重要性。假设有一百个潜在的聚众闹事者在公共广场上闲逛，每人都有一定的“暴动阈值”－就是闹事者最低有多少人时他们才加入

比如说第一个人的“暴动阈值”为零（即煽动者），后面的人为1，再后面的为2，顺次延到99。这种“暴动阈值”的递增营造了“多米诺骨牌效应”，导致暴动的发生。这就好比“破窗效应”，好事者用石头砸了窗玻璃，很多人顺次加入，最后就变成了聚众砸破窗的闹事。

现在我们稍微改变下初始条件：将“暴动阈值”为1的人直接换成“暴动阈值”为2的人。可以推断，这种情况下暴动事件就不会发生了。媒体上将第一群人称为“刁民”，第二群人称为“良民”。而实际上，这两类人在本质上是一样的。仅仅是“暴动阈值”上的微小变动，就可能化暴动为和平。

上面的例子虽然很简单，却能让我们明白更为现实的问题，如创新技术的应用（iPad的流行）、美国迈阿密减肥法的推行、时尚潮流的兴起（如瑜伽衣），甚至疾病的传播（如流感）。一旦小的创新有了一定的认知度，它的成功就成定局了。同理，如果形不成多米诺骨牌效应，伟大的创新也可能夭折。

在经济学中，这种两极分化现象常常有两个原因：日益增长的收益和网络效应。传统的经济学理论以收益递减为根本。当一件商品供不应求时，价格会上升，生产者的收益会增加。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

高额的收益吸引了大批竞争对手，他们也投入生产，最终平衡供需关系，从而使商品价格回落。这个过程就是负反馈，平衡两极差距，使强的变弱，弱的变强。

在不同的经济领域，负反馈不能都给人以满意的解释，因为正反馈往往居于上风。最经典的例子是对特定的技术确定统一的规格标准。20世纪70年代，家用录像系统（VHS）和首款独立盒式录像机（Betamax）互相竞争市场份额。

近年来，索尼与松下电气开发蓝光光盘（Blue-ray）与东芝发展高分辨率光盘（HD DVD）也明争暗斗，抢占市场。这种技术角逐是个“赢家通吃”的过程，谁占上风谁就垄断了市场。

20世纪70年代中叶，VHS和Betamax势均力敌，平分市场。但是VHS略占上风后，便在短短几年内窃走了90%的市场份额。总的说来，富者越富，穷者越穷。

收益递增总是伴随着高昂的前期成本、低增值成本以及网络效应（即人气或口碑）。

微软在个人电脑操作系统上的优势充分体现了收益递增的整个过程。微软的第一代视窗系统（Windows）花费了大量的精力和时间，前期的成本非常高，但是制作附加的副本－－软盘的成本就非常低（当时，软件都要配置软盘的）。因为业界标准使得人们可以进行文件交换，网络效应对操作系统和相关的电脑程序的影响就变得很大。随着业界标准在群众中受到广泛的认可，越来越多的电脑程序员开始为Windows开发软件，这更加促进了Windows的流行。被广泛运用的产品能给人们带来更大的价值，因此人们对它的需求量就比较大，生产者最后的利润也就越多。这就是需求的规模经济。

将软件经济学和网络效应结合起来，就会达到收益增值。胜利者的利润飙升，财运势不可挡，而初期不相上下的竞争对手却很难分一杯羹。探讨幂次效应背后的原理就是要看初始条件，关键的转折期怎样形成，看市场的两极分化。

实力并不是在竞争中获胜的保障，运气才是。可以说，这些所谓的市场机制就是运气的层层叠加。

下面这个福利难道你还没领？

暗号：成长礼包