拭目以待

本周全球投资者最为关注的事情，大概率是美国6月份的CPI数据，数据发布之后，债券、汇率、商品和股票市场都出现了一定的波动。

上周我有提到“6月份美国通胀超预期的概率不高，进入7月份以后由于基数效应，美国通胀的压力会更加放缓”，从最终公布的数据看，美国6月的通胀数据确实是全方位放缓，具体数字我今天就不一一列举了。

在过去的四年中，美联储较为成功地应对了疫情与通胀的考验，美元相对于全球主要货币还实现了升值，真是让人叹为观止，我相信全球投资者在此过程中也都学习到了很多。

简单谈完本周，再看下周。

数据层面，下周一10:00国家统计局将会发布GDP/房地产/零售/工业增加值等重要数据。

市场层面，下周的关注点依旧很多，最重要的是关注A股与港股情绪回暖的延续性。

汇率市场，周四美国CPI公布之后，离岸人民币兑美元升破7.27，从过去半年多的行情看，7.27是较为重要的一个关口，若未来延续本周的升值方向，则下一个重要点位是7.25，若有所反转，则下一个重要观察点位依然是7.37 。

商品市场，黄金比原油的看点更多一些，现货黄金再次站上2400美元一线，下周需要关注是否会创出新高，对此我个人是较为谨慎的。

一是上周末公布的数据表明，我国央行在6月份继续停止购金，而央行的行为有较高的延续性，即一旦启动购金就会持续买入，一旦停止则短期之内不会恢复，而过去一年多黄金走势与传统的黄金分析框架出现了严重背离，最重要的一个原因就是央行购金的推动，我国央行购金的体量，不是其他国家能替代的，如果未来一段时间我国央行停止购金，那么，黄金将会面对美元实际利率的强大压力。

二是美国经济目前仍然保持着较强韧性，同时美国通胀已经明显降温，两者结合，相当于重塑了美元的信用，这对于黄金同样不利。

债券市场，未来一周及更长的一段时间，债市的关注点更多是在美债，30年期美债的价格再度运行到今年以来震荡区间的上沿附近，需要关注后续是否会有突破。

本周国内的债市则表现出极强的韧性，但我预计短期之内收益率再度下行的空间也很有限，我个人感觉至少在今年债牛最为流畅的一段行情大概率已经过去了，后面如果再想有快牛行情，需要基本面和监管层的同时配合，缺一不可。

股票市场，自本周二开始，A股和港股明显出现了回暖，未来一周需要关注其持续性。

最近三年来，A股和港股的每一轮大幅的反弹，比如2022年5至7月、2022年11月至2023年1月、2024年2月至5月都是以前期快速大幅下跌为前提的，而最近这一个半月市场虽有回调，但回调幅度相对于前面三次回调，幅度显然小多了，这次会是例外吗？我对此持中性态度，拭目以待。

好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。