叶檀:隔离一周 有些话必须说
文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心
病毒得抗,市场靠熬,底线要守。
写这篇文章时,心情难以恢复平静。
上一周,除了周四,全部在封闭中度过,与春节不同的是,心情焦虑。周边朋友绝大多数呆在家中。
一周封闭期做了四次核酸,气温一度到达30度,然后温度陡降,阴雨绵绵。期间,取消了两次出差。
从小区的铁门看出去,小店全都关闭,街面上几乎可以走出一个瘦削的屈原,吟唱着“哀民生之多艰”。
人同此心。社会、家庭、个人、企业、医院、执掌者、志愿者都处于疲惫状态,一切服从抗疫。
市场下行,俄乌已经不是最大的变量,对于市场而言,重要的是疫情什么时候控制,长三角、珠三角这些经济重镇何时企稳。
流动性造成的市场底近在眼前,病毒又对我们造成了巨大的困扰。
惟有万众一心,共度时艰。
“躺平”的代价无法承受
为什么不能躺平?因为难以承受风险。
引用一组知乎答主言心的数据。截至3月17日,国外累计新冠确诊病例超过4.6亿人,现有确诊近6000万人,累计死亡超过600万人,病死率1.3%。
同一时间,国内累计新冠确诊病例41万人,现有确诊25万人,累计死亡1万多人,病死率2.4%。从新冠病死数据看,中国仅与有着1000万人口的洪都拉斯相当。
放开,意味着牺牲部分免疫力低下者,来获得整个社会的群体免疫力。
美国已经确诊8000多万人,死亡逼近100万人。英国累计确诊逼近2000万人,死亡16万人。
如果我们放开躺平,可能的后果是什么?
知乎上医学博士“蓝橡树”进行了预测。
Omicron毒株对疫苗存在很强的逃逸,根据香港大学的计算,单独一针疫苗对Omicron基本没有免疫力,接种三针疫苗才能获得比较持久的免疫力。
中国内地加强针(第三针)接种率是38.41%。我们只有不到40%的人具备了对Omicron一定的免疫力。
除了我们和美国,其他国家基本在50%以上。
如果放任Omicron在全国流行,按照第七次全国人口普查数据(14.1亿):
按照10%感染率:
全国新冠确诊病例数将达到:1亿4千万人。
全国新冠死亡病例数将达到:84.6万人。
按照30%感染率:
全国新冠确诊病例数将达到:4亿6百万人。
全国新冠死亡病例数将达到:251.72万人。
即使最理想的情况,按照目前全球计算得到的0.29%的死亡率,国内死亡人数也将超过40万人。
上述数据的前提是,我国内地医疗体系不被疫情击穿,所有人都得到了我国香港地区目前的医疗救治水平。
这是不可承受之重,不同的文化对管理者职责的边界大不相同。
言心认为,西方国家精英阶层疫苗接种率不低,越是精英阶层,防疫越严格。此次疫情“定点爆破”了一大批人,而这在我们这里是不可能实行的,也是风险极高的。
不放开,代价巨大,放开,后果可能不可承受。
抗疫成本高昂,经济代价巨大。英国首相约翰逊坦言,英国政府不能继续负担每月20亿英镑(约合人民币172.5亿)的新冠检测费用。
因此,最稳妥的办法是逐渐适应与病毒共存,在这之前,必然要稳步前行,包括普遍进行第三针、第四针疫苗接种, Ct值标准从40降到了35,居民可以自行检测,进行网格化管理。
张文宏医生最近说到了第四针疫苗接种。
逐步开放到全面放开,是个过程。
谁不愿意躺平?但预判风险过大,实难躺平。
病毒得抗 市场靠熬
既然前面病毒在抗,后面市场就得熬。
流动性的冬天,估计远没有过去。无论从利率、全球市场来看,宽松期已经过去。
股市、楼市、信托、基金、银行理财等多个方面,表现不如人意。
根源,在流动性上,在企业盈利预期上。
A股、港股跌幅惨烈,自2021年高点以来,沪深300指数最大回撤幅度达到33.52%,创2015年之后最大回撤纪录。
另据数据宝统计,恒生指数市净率为1倍左右,上证指数市净率1.38倍,均处于历史性低位。
对比全球市场,恒生指数市净率位居全球主要股指最低,上证指数位居全球倒数第三。市盈率方面,恒生指数全球倒数第二,上证指数位居全球倒数第三。
正因为股票市场低迷,股票权益类基金面临大幅回撤。
据Wind数据,从2021年高点到2022年3月15日最低点,普通股票型基金指数最大回撤幅度达到22.87%,偏股混合型基金指数分别22.63%。
截至3月18日,剔除今年上市基金,上周合计有2990只权益类基金净值(只统计主基金,含QDII)刷新历史最大回撤纪录,占权益类基金的一半。
也就是说,有一半权益类基金净值自近1年净值最高点持续下跌并在上周创下阶段性低点。
最大回撤的中位数高达26.46%,只要你的回撤不超过26.46%,那就跑赢了一半以上的人,只要你不投资,那就跑赢了绝大多数的人。
一些知名的基金日子难过。
《红周刊》分析了淡水泉的系列基金以及景林基金,今年3月7日到3月11日的一周,淡水泉成长系列周跌幅在5.8%~6%之间,淡水泉平衡优选系列周跌幅4.7%,淡水泉全球成长系列周跌幅5%。
公募权益类基金日子同样难过。
截至2022年1月底,公募基金规模再创新高,9428只基金数量,资产净值总规模合计达到25.87万亿元。
股票型和混合基金份额虽然增长了708亿份、1000亿份,但净值较去年末下跌,今年前2个月股票基金、混合基金整体分别下跌7.6%、6.56%,而债券基金当期回报则微微下滑0.01%。
更令投资者不安的是,银行理财产品有不少破净。
本来是为了安全,但市场上没有绝对的安全。
根据Wind数据统计,截至3月18日,剔除近6个月无净值的产品后,理财市场存续产品28754只。
其中,单位净值低于1的达2198只,占比为7.64%,较年初再度提高,涉及机构既包括国有大行理财子公司、股分行理财子公司、城商行理财子公司、合资理财子公司等各类银行金融机构。同时,单位净值等于1的有2366只。
这是一场前所未有的行动式教育,流动性不足,股债可能会同时下跌。
《中国基金报》采访了一批机构人士,权益类下行,固收+波动,是造成这一现象的主要原因。
银行理财产品风险上升,对保守的投资者是当头一棒。但无论如何,低风险的银行理财产品,仍是较为安全的产品。
实在担心的话,剩下的是定存和货币基金了。
从政策底到市场底有周期,如果已经做好配置,现在能做的就是咬牙,熬过去。
政策底浮出水面
流动性底线被守住。
3月16日13时左右,新华社发布消息,“国务院金融委”召开专题会议,此后,直到3月20日17时左右的100小时时间里,一系列利好政策强势“助攻”。
在会议消息公布之后近4小时内,“一行两会”迅速响应,研究部署相关工作,全力维护资本市场平稳运行。
银保监会提出,要积极支持资本市场平稳运行。积极出台对市场有利的政策。
具体举措估计是,几年内不提房产税,略微提升市场杠杆,密切关注量化机构,在境外市场坚决反击空头。
总而言之,不再出现空头肆虐,防止流动性冻结。
到了新加坡以及我国香港的期指交割日,必定会严防死守。
今年3月1日,河南郑州出台了18条楼市新政,郑州由此成为今年全国首个全面放松限购限贷的城市。
郑州如此,其他城市的放松紧锣密鼓。
黄金时代已过,白银时代正在发出召唤。
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作者:叶檀 编辑:苏苏
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