董监高集体大逃亡，扣非连亏6年，现金连负5年，玩壳8年亏2亿，热门概念“只蹭不进去”的贤丰控股，要卖壳了

作者 | 春晓

流程编辑 | 小白

“

盐湖提锂、动物疫苗、三元前驱体蹭了一个遍。

”

不久前，风云君无意间瞥见老朋友贤丰控股(002141.SZ)喜提了深交所的关注函。

深交所这个耿直boy问得也很直接，要求贤丰控股解释其准备开展的锂离子电池正极材料三元前驱体业务，是否属于“蹭热点”。

早在2018年，风云君就在《A股“蹭热点”专业户：上市业绩暴跌九成，转型从未见效，贤丰控股蹭热点“只蹭不进去”》中，指出了贤丰控股是“蹭热点”专业户，并质疑其掌握的盐湖提锂技术。

当时，风云君也因为发表了这篇文章接受了央视二套《交易时间》的采访。

时隔三年，贤丰控股为何还在“蹭热点”？新能源业务质地究竟如何？风云君的质疑是否得到验证？

欢迎收看本期的今日说法拦不住。

一、新能源业务：将蹭热点进行到底！

正式开始之前，风云君先带各位老铁简单回顾一下。

2007年7月，贤丰控股前身蓉胜超微登陆中小板，主要产品为漆包线。然而，上市以来，蓉胜超微的业绩并不理想，在那个玩壳的美好时代，大股东愉快滴选择卖壳走人。

2014年5月，珠海科见、亿涛国际合计将上市公司4,547.2万股股票作价3.23亿转让给贤丰控股集团，上市公司实控人变更为谢松锋、谢海滔。2017年1月，上市公司证券简称由“蓉胜超微”变更为“贤丰控股”。

谢氏兄弟接手之后，上市公司的主业仍是漆包线业务。2015年，公司也曾尝试向金融领域转型，但并不理想，2017年开始介入新能源锂产业。

1、初进新能源领域，声势浩大

贤丰控股刚进入新能源领域时，兵分三路，声势很大。

首先，贤丰控股通过设立合资公司，搞到了深圳市聚能永拓科技开发有限公司（下称聚能永拓）从俄罗斯拿到的盐湖提锂技术。

2017年7月，上市公司与其控股股东贤丰控股、技术提供方聚能永拓共同设立贤丰（深圳）新能源材料科技有限公司（简称深圳新能源）。其中，上市公司出资5,100万，持有深圳新能源51%股权。

同时，深圳新能源设立了贤丰（惠州）新能源材料科技有限公司（简称惠州新能源），从事锂相关产品生产和技术服务，项目建成后，可年产4,500吨卤水提锂专用锂离子富集材料。

2017年，一向以胆大著称的藏格矿业(000408.SZ)一次向惠州新能源支付了1.07亿锂离子富集材料款和技术使用费，并在2018年完成服务验收。而藏格控股貌似也成为贤丰控股盐湖提锂技术的唯一大客户。

其次，贤丰控股通过设立并购基金或直接投资的方式参股盐湖企业，新能源业务向盐湖资源端延伸。

2017年，上市公司成立横琴丰盈睿信投资基金（有限合伙，下称睿信基金），同年12月，睿信基金以2.7亿取得了茫崖兴元钾肥有限责任公司（下称兴元钾肥）36%股权。

2018年4月，上市公司与中国农业生产资料集团公司、中农集团控股股份有限公司、兴元钾肥共同投资设立合资公司——青海中农贤丰锂业股份有限公司（下称贤丰锂业）拟建设3万吨/年工业级碳酸锂建设项目。其中，上市公司出资8,200万，持股41%。

睿信基金参股兴元钾肥，正是看上了其盐湖资源。当时，兴元钾肥拥有的采矿权矿区面积为145.47平方公里，位于青海省海西州西北部大浪滩矿区。

最后，贤丰控股也曾想通过并购涉足锂电池行业，但随后无疾而终。

一手抓技术，一手拿资源，贤丰控股进军新能源的计划，看起来还挺像那么回事？

2、三年后原地解散，计提4亿巨额减值

三年过去了，老铁们猜猜贤丰控股的新能源业务进展如何啦？

2020年11月，上市公司公告拟对深圳新能源、惠州新能源进行破产清算。

What？当初声势浩大的新能源业务，三年之后原地解散了？

上市公司称，这两家新能源公司成立以来，经营业绩和营运情况不理想，2020年以来，受疫情和市场影响，始终无法正常复工复产，持续经营存在重大不确定性。

同时，2020年12月，这两家公司还因融资租赁合同纠纷、建设工程施工合同纠纷等，连带上市公司土地、房产被查封冻结，保全金额约8,300万元。最终，上市公司决定对其进行清算注销。

风云君简单整理了一下，深圳新能源、惠州新能源成立以来的业绩表现，两家公司盈利能力并不稳定，2020年，更是营收为0，净利润合计亏损2.42亿。

2020年，上市公司也对新能源业务相关资产计提了约4亿的减值。其中，包括对参股的兴元钾肥计提长期股权投资减值损失2.05亿、因惠州新能源停产对固定资产减值准备7,963万等。

贤丰控股当年的归母净利润也一次性巨亏5.45亿。

另外，再来看上文提到的，2017年上市公司向藏格控股提供提锂技术后，其碳酸锂业务是否实现量产呢？

答案是藏格控股的碳酸锂实现量产了。2021年上半年，藏格控股年产1万吨碳酸锂项目最终实现量产，实现碳酸锂相关营收3.08亿。

不过，风云君发现，2018年，藏格控股与蓝晓科技(300487.SZ)签订了5.78亿盐湖提锂装置的采购合同，蓝晓科技主营吸附分离材料的研发、生产和销售。

换句话说，贤丰控股最初买来的盐湖提锂技术似乎存在某些缺陷，藏格控股转而与蓝晓科技合作，最终才实现碳酸锂量产。

2020年三季度末，贤丰控股决议退出新能源产业。从结果来看，贤丰控股的盐湖提锂技术未得到市场验证，新能源相关产业也以解散清算告终。

因此，三年前风云君对贤丰控股蹭热点的判断、以及对盐湖提锂技术的质疑，还是比较合理的。

3、投资者情绪激动，时隔三年再蹭一波热点？

贤丰控股因新能源业务计提巨额减值、财产被司法冻结的同时，也错失了挣钱的绝佳良机。

2021年5月，锂矿石价格高涨，在投资者调研中，投资者们纷纷询问上市公司锂业务相关情况，其爱之深、责之切溢于言表。

然而，贤丰控股一句“项目至今未开始建设，未有产能”，浇灭了多少投资者的热情和期待……，合着当年进军新能源，都是在喊口号呢。

不过，有意思的是，上市公司似乎受到了投资者的启发，刚含泪解散新能源业务，马上又绕回新能源这个圈子了。

2021年11月27日，贤丰控股公告拟与贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司、深圳市丰盈智投企业管理合伙企业（有限合伙）共同设立合资公司，拟从事锂离子电池正极材料三元前驱体业务。其中，上市公司将持股60%。

随即，上市公司便收到了深交所的关注函，要求其说明是否在“蹭热点”。虽然，贤丰控股解释了一通，称已对三元前驱体项目做了专业领域的人才储备，还把之前参股的兴元钾肥的采矿权拎出来加以佐证。

另外，上市公司还强调，此次开展三元前驱体业务，技术并不来源于贝特瑞，而是利用同行业相对成熟的工艺技术开展。

但是，0基础跨界新领域，贤丰控股这次是想认真干还是蹭热点，想必各位老铁心中也有数了吧。

二、3.57亿突然并购动物疫苗业务，带来商誉1.37亿

要说贤丰控股跨界经营的想象力，真的是突破天际。在发展金融、新能源业务未果后，上市公司又瞄准了动物疫苗行业。

2021年3月，贤丰控股公告以现金3.22亿、0.35亿收购成都天邦生物制品有限公司（简称“成都天邦”）70%股权和南京史纪生物科技有限公司（简称“南京史纪”）70%股权。其中，并购成都天邦带来商誉1.37亿。

其中，成都天邦和南京史纪的产品主要包括猪用疫苗、鸡用疫苗、鸭用疫苗等。

上市公司如此“八竿子打不着”的并购，当然也收到了深交所的关注函。深交所要求公司说明被此交易的目的，是否属于炒作概念。

贤丰控股“痛改前非”式地回复深交所，声称会充分吸收前期尝试向金融、新能源方向发展的经验，谨慎地将目光聚焦于成熟领域，于是选择了动物疫苗行业。

目前，成都天邦和南京史纪的经营业绩尚可，2021年前三季度两家公司合计实现营收1.18亿、净利润0.53亿，毛利率达70%左右。

不过，仅仅3个月后，贤丰控股又搞出了大动作，让风云君不禁觉得，上市公司突然并入动物疫苗业务，似乎也并不是那么简单。

三、卖房、卖地、卖业务，谢氏兄弟不玩了？

2021年6月25日，贤丰控股公告拟转让控股子公司珠海蓉胜超微线材有限公司（简称“蓉胜超微”）全部或部分股权。

看到这，老铁们也许不清楚意味着什么。

自2007年上市公司成立以来，漆包线一直是其主营业务。2014年谢氏兄弟接手以后，漆包线在总营收的占比仍在95%以上。而蓉胜超微正是漆包线业务的主要载体。

换句话说，卖掉蓉胜超微的股权、将漆包线业务打包出售，上市公司几乎就没啥主业了，更像是一个空壳公司。

对此，深交所也轮番问询，贤丰控股此次股权转让后，是否会变成空壳公司，是否无具体经营业务。

上市公司对此解释为，此次出售后，公司将退出漆包线业务，动物疫苗业务将成为主业。

然而，就在2个月前，上市公司还在投资者调研中，信誓旦旦自称“公司的未来发展战略是打造微细漆包线定位高端、专注精品的品牌形象”。

如今突然处理主业，再结合上文并购动物疫苗业务一起看，如果说上市公司（谢氏兄弟）没有早做打算，老铁们你们信吗？

根据重大资产出售报告书草案，上市公司拟将蓉胜超微87.4%股权作价5.52亿现金，出售给Dr. Schildbach Finanz-GmbH，一家德国的专门从事电线电缆业务的企业。

其中，蓉胜超微的整体评估值为5.69亿，评估增值107.23%。交易完成后，上市公司将不再持有蓉胜超微股权，并将变成营收刚过1亿、利润亏损的空壳。

除了变卖主要业务，谢氏兄弟还开始卖房卖地。

2021年8月，上市公司公告拟以1.42亿出售珠海市金湾区三灶科技工业园的土地使用权及地上附着建筑物，而这块地正是蓉胜超微的主要经营生产场所。受让方晨曦投资承诺，将保证蓉胜超微不低于五年的租赁权。

尴尬的是，虽然谢氏兄弟要卖房卖地，但是，这房和地还因为上文的新能源业务纠纷被冻结着呐。

不过，既然决心要卖，办法总比困难多。2021年10月18日贤丰控股等与汇信公司达成调解协议，上市公司决定履行连带清偿责任，并于20日向汇信公司支付了4,462.42万元。

目前，本次股权交易尚需通过反垄断局经营者集中检查，土地权也尚未完成出售。

风云君粗粗地算了一下，此次卖房卖地卖股权，对价合计近7亿。如此一派凄凉之景，难不成谢氏兄弟准备洗手不干了？不过，风云君不禁想问，上市公司突然这么急着卖资产究竟是为什么呢？

四、利润连年亏损，现金入不敷出

1、扣非净利润连续6年为负

其实，自打谢氏兄弟二人接手上市公司以来，不仅没挣到啥钱，而且经新能源业务这么一折腾，上市公司已是内忧外患。

2014年，谢氏兄弟买壳后，由于主业漆包线业务市场需求饱和、技术难度低、同行业竞争较为激烈，上市公司的营收几乎在10亿上下，增长陷入停滞。

扣非净利润则更加可怜。2015年至2020年，贤丰控股连续6年扣非净利润为负。漆包线业务一直不赚钱，跨界投资新能源，结果把整体业绩拖垮，2020年扣非净利润亏损2.09亿。

2、自由现金流连续5年为负

利润连年亏损，贤丰控股的现金流情况自然也不咋地。

2016年至2020年，上市公司连续5年自由现金流为负，2021年前三季度自由现金流为-0.57亿。公司的经营活动现金流量净额也每况愈下。2020年，经营活动现金流量净额为-1.13亿，2021年前三季度仍为负数。

五、控股股东股权被冻结，董监高集体大逃亡

1、未及时披露股权冻结，收监管函、警示函

除了公司业绩不咋地，贤丰控股的控股股东还因债务纠纷，持有的上市公司股票也被全部冻结。

2019年3月15日，上市公司公告，贤丰集团因与中国金融租赁有限公司债务纠纷，其持有上市公司的1.59亿股股票被司法冻结。

听闻贤丰集团股权被冻结后，其他债权方也慌了神，纷纷向法院申请了财产保全。

2019年4月17日，上市公司再次公告，贤丰集团的一致行动人贤丰控股持有上市公司的2.95亿股股票也已被司法冻结。

不过，上市公司并没有及时披露这件事哦。2019年10月，贤丰集团、贤丰控股以及谢氏兄弟，因两次股份被冻结均未及时披露，收到了深交所的监管函。

截至2021年三季报，贤丰控股和贤丰集团持有的上市公司全部股票仍是冻结状态，二者的股票质押率也高达98.93%和71.63%。

另外，上市公司的信披质量的确令人堪忧。

2021年1月6日，上市公司因未及时披露并购基金投资的进展情况、政府补助事项、大股东质押信息、担保信息，关联方信息披露不准确，应收票据核算不准确，未对联营公司的长投进行减值测试等，收到了深交所的警示函。

2、董监高爆发离职潮

业绩一蹶不振、控股股东股权被冻结，在这样的背景下，上市公司的董监高掀起了一波离职潮。

2019年9月3日，上市公司董事长陈文才、董事张斌、独董张敏、监事会主席相恒祥集体请辞。

这也引起了深交所的注意，要求公司说明员工离职原因。不过，上市公司没有给出更多的回复，只是称4人均因个人原因提出辞职。

而这，也只是给辞职潮拉开了序幕。

2019年9月19日，职工代表监事万荣杰、张艳群辞职；

9月30日，财务总监彭君君、副总张斌辞职；

2019年12月，独董张江峰辞职、总经理卢敏也纷纷辞职。

2020年1月7日，董监高又一波集体辞职将事件推向了高潮：职工代表监事张扬羽、副总蒋柏芳、董秘万荣杰，以及证代张艳群提出辞职。

这样一波上到董事长、总经理，下到董事、监事和证代的离职，上市公司的管理层几乎经历了一次大换血。

如此的离职潮背后的原因，除了上市公司业绩下滑、控股股东债务缠身，如果还有其他的什么原因，恐怕只有公司自己最清楚了。

结语

2014年，谢氏兄弟接手上市公司后，交出了一份8年亏损2个亿的答卷。

漆包线业务始终是上市公司的主业，但受下游需求饱和、同业竞争激烈的影响，即使有10亿的营收规模，也无法实现盈利。

可能是业绩不行，也可能是身背负债，如今，谢氏兄弟准备处置漆包线业务、卖房卖地，有拍屁股走人的迹象。而董监高也早已纷纷辞职，离开这个是非之地。

目前，贤丰控股仍有4.2万户股东，谢氏兄弟会就此退出牌桌吗？上市公司的未来又在哪呢？

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