A股史上最贵新股来了！中一签需缴近28万 就在明天！

史上最贵新股，你会申购吗？

12月9日，科创板新股禾迈股份（688032）将启动网上申购，公司最终确认发行价为557.8元/股，超越义翘神州，成为A股有史以来最贵的新股。

值得注意的是，中一签禾迈股份需缴款27.89万元，也有网友直呼，即便中签了也买不起！

A股最贵新股：557.8元/股

公告显示，禾迈股份本次公开发行股票1000万股，发行后总股本为4000万股，发行价为557.8元/股，发行后总市值223.12亿元。

从初步询价的情况来看，385家网下投资者管理的7760个配售对象参与了询价，报价区间为52.5元/股-798元/股，集中度最高的三个价格分别为524.28元/股、710.50元/股、590元/股。

图/公司公告

在剔除无效报价以及最高报价部分后，经过谨慎决策，发行人和主承销商中信证券最终确定本次发行价格为557.8元/股。 这一价格创下A股最高发行价记录。

禾迈股份此次发行对应的市盈率为225.94倍，参考行业市盈率为51.02倍。

发行人本次募投项目预计使用募资5.58亿元，若发行成功，预计募资总额为55.78亿元，募资净额为54.06亿元，超募8.6倍，同样成为今年以来实现超募最高的新股。

wind数据显示，截至12月9月，以网上发行日期计算，今年已经发行或即将网上发行的491只新股（含北交所）中，有96只实现超募，另有235只新股无法足额募资，其中读客文化拟募资2.68亿元，但最终仅实现募资0.62亿元。

禾迈股份有望成为大肉签？

近两年来，随着市场化询价机制持续运行，注册制下的新股发行价格正在产生显著分化，一部分新股不断刷新发行价新高。

在禾迈股份之前，A股发行价超过200元的新股共有4只，分别是义翘神州（292.92元/股）、石头科技（271.12元/股）、福昕软件（238.53元/股）和康希诺（209.71元/股）。

从上述股票上市首日表现来看，发行价高的个股对应的打新收益大多颇丰，以首日收盘价计算，义翘神州、石头科技、福昕软件、康希诺对应的单签盈利分别为10.02万元、11.45万元、3.54万元和9.17万元。

因此，市场对于禾迈股份的首日表现给予了较高的期待。

以科创板一签500股计算，中一签禾迈股份需缴款27.89万元，实际上只要其首日涨幅能达到20%，一签收益即可超过5万元；涨幅达36%即可实现中一签赚10万；涨幅达到80%，对应的收益则可超过22万。

从近期新股表现来看，wind数据显示，自11月以来58只新股（含北交所新股）首日收盘平均涨幅为113%，中位数也达到92%。今年上市的490只新股（含北交所新股），上市首日的收盘平均涨幅也达到了164%，中值同样超过100%。

禾迈股份也在公告中提示风险，公司225.94倍的发行市盈率高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（51.02倍），高于同行业可比公司平均静态市盈率（178.31倍），存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

光伏逆变器赛道这么香？

为何禾迈股份被机构热捧？

公开资料显示，禾迈科技是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业。目前，微型逆变器及监控设备等是其核心产品。

而光伏逆变器的主要作用为实现电能的形式转换，主要用于将光伏组件产生的直流电转化为电网传输和用户使用的交流电，是光伏系统的核心组成要素之一。

图/招股书

近年来，受益于光伏市场规模的持续扩张，禾迈股份的业绩呈现爆发式增长，2018年公司实现归母净利润1586万元，而2020年全年其归母净利润规模已经超1亿元。公司预计2021年实现净利润1.8亿元至2.1亿元，同比增长约73%至102%。

图/招股书

从行业地位来看，禾迈股份称其属于微型逆变器厂商中的重要新生力量。在全球微型逆变器市场中，Enphase当前仍处于较强的领导地位。Enphase在微型逆变器领域的全球市场占有率约为20-25%，公司市场占有率约为1%。

机构们普遍看好禾迈的理由主要在于，从下游光伏产业增长看，光伏产业作为近期热点题材，根据 Maximize Market Research 的研究，微型逆变器2019年全球市场为已达约30亿美元，且在未来数年内保持约20%的年化增长率。

受益于全球光伏装机和逆变器需求增长，A股市场中，处于同样赛道的逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威今年以来股价集体走强，年内涨幅分别为108.17%、187.42%和84.07%。其中阳光电源自2020年以来至今累计涨幅已超过13倍。

禾迈股份也提醒投资者，公司在光伏逆变器等领域参与全球竞争，整体业务规模仍然较小，若未来一段时间内不能有效扩大经营规模和提升品牌影响力，公司将面临市场竞争加剧的风险。

未来若公司主要市场所在国家和地区的光伏补贴政策出现重大不利变化，如补贴大幅降低或取消，而光伏发电成本下降的幅度显著低于补贴下降的幅度，将导致市场需求和整个光伏行业的发展受到较大负面影响，从而使公司面临产品销量、价格及经营业绩大幅下降的风险。

高价股分化明显

值得一提的是，由于10月下旬新股频频破发，令不少投资者的观念从“打新稳赚不赔”迅速过渡到“中签如中刀”，导致弃购比例也不断攀升。

而12月至今暂无新股破发的情况出现，但也有投资者选择弃购，12月7日晚百济神州披露发行结果，网上投资者放弃认购数量为103.25万股，网上投资者放弃认购金额约为1.99亿元，网下投资者没有放弃认购股份情况。

对此，国泰君安新股首席分析师王政之在近期电话会议上指出，近期40元/股以下发行价的新股普遍涨幅可以达到100%~150%，但80元/股以上发行的新股整体涨幅则降到50%以内。

王政之表示，如果基本面估值合理，那么情绪溢价也相对有限，所以对发行价高于150元/股以上的新股整体持谨慎态度。

wind数据显示，今年已发行新股平均首发价格为26.9元，发行价在50元以上的有54家，其中，发行价超百元的有13家，但13只百元股的中签盈利表现分化明显。

在今年已上市的10只高价新股中，单签盈利过10万的有4只，分别是极米科技、普冉股份、中望软件、义翘神州，另外10月上市的成大生物出现首日破发；其余百元新股盈利幅度都在3万以下。

虽然中签收益较大，但上市后表现来看，高价股后续走势分化，截至12月8日，极米科技、中望软件、百普赛斯等5只百元新股，在上市至今的股价表现取得正收益；剩余5只百元新股均为负收益，其中尤安设计上市至今的股价跌幅超过30%，而成大生物同期跌幅也达29%。

华安证券研报也指出，新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。

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