拼多多三季报：减营销重研发，坚持农业长期战略，利润全部投入“百亿农研专项”

作者 | 国胜

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盈利将成为新常态，借农业升级转型完成从规模增长到高质量增长。

”

2021年，是拼多多（PDD.O）成立的第6个年头，虽然成立时间尚短，但是公司已经在中国电商平台龙头企业中占有一席之地。

今年一季度财报显示，公司成功跨越年度活跃买家数量8亿人次大关。当前，拼多多已经连续两个季度实现盈利，第三季度公司实现Non-GAAP归属普通股股东净利润31.5亿元。

不过，如果还期待拼多多延续过去的用户规模高增长已不太现实，公司也早早着手准备战略转型。

“助农”，一直是拼多多与其他的电商平台相比最具代表性的标签。在成为了全国最大的农产品上行平台之后，公司将发展的眼光投向了农业科技的升级与应用。

在技术派出身的陈磊接任公司董事长之后，拼多多开始降低营销支出同时加大研发费用的投入，希望通过农业技术升级，带领公司走向一条更为稳健、更具可持续发展潜力的道路。

一、用户规模保持增长，连续两个季度实现盈利

2021年第三季度，公司营收同比增长51%，至215.1亿元。

其中，市场营销及其他服务贡献收入179.5亿元，同比增长44%。交易服务贡献营收34.8亿元，同比增长161%。

自营业务实现的商品销售收入为8210万元，同比增长79%，与前三个季度相比大幅降低。

拼多多从一开始曾表示，自营业务并不是核心业务。并且对该业务的策略没有发生改变，未来仍将是公司整体业务中非常小的一部分。

拼多多财务副总马靖在季度电话会议中表示：“正如我们之前说的那样，自营业务（1P业务）仅仅为了暂时满足客户特定的需求，而这些需求是商户暂时无法满足的。”

（来源：拼多多2021年二季度电话会议纪要）

将商品销售收入剔除的话，公司三季度实现营业收入214.2亿元，同比增长55%，并且高于最近的三个季度，再次创下新高。

第三季度，拼多多平台MAU为7.4亿，同比增长15%。截止9月30日的12个月活跃买家数量为8.7亿，同比增长19%。

拼多多的用户增速开始出现放缓，距离中国网购用户规模的天花板已经越来越近。

在如此大的用户基数前提下，还能保持两位数的增长实属不易。拼多多需要关注的点是如何从增量转存量，用新的战略应对新阶段的挑战。

从单季财务来看，最明显的变化就是拼多多盈利了，并且已经连续两个季度实现盈利，“盈利”也将成为公司未来的新常态。

第三季度，公司实现Non-GAAP营业利润32.6亿元，以及Non-GAAP归属普通股股东净利润31.5亿元，与上年同期相比均实现了大幅改善。

二、拼多多的新战略：轻营销费用，重研发投入

过去6年，资本市场对于拼多多的定位是“电商界的黑马”，有活力有冲劲，是能够改变中国电商格局的一家公司。

拼多多也并没有让人失望，靠着拼团购的新模式，以及“百亿补贴”活动，实现了用户规模的指数级增长。拼多多也成长为了能够与淘宝和京东同台竞技的互联网公司。

不过我们之前也说到，当用户规模达到一定的数量级之后，高增速不可持续。拼多多此时选择降低营销投入，加大农业研发投入，坚持农业长期战略。

2021年第三季度，公司总营业支出为128.1亿元，同比微增4.6%。

其中，营销费用为100.5亿元，与上年同期持平。研发费用同比大增34%至24.2亿元，实现了环比15连涨。

其实自2020年第四季度以来，拼多多就开始降低营销费用的投入，从最高峰147.1亿元到现在几乎砍去了三分之一，过去那个“烧钱营销”的形象已经成为了老黄历、过去式。

相比之下，拼多多的研发投入则一直维持增长态势，特别是农业科技的研发投入，并且在第三季度再创新高达到24.2亿元。公司的研发人员占比也高达60%。

拼多多与其他电商平台相比最具代表性的标签就是“助农”，在过去的5年里，拼多多一直在努力对接农户，帮助农户实现农产品的上行。

拼多多至今已经培育了超10万名新农人，实现了与超1600万农户的对接。在今年的10月黄金周期间，与农产品相关的订单更是同比激增279%，无愧于“农产品第一上行平台”的称号。

2020年，拼多多平台的农产品成交额超过2700亿元。今年上半年，平台农产品订单量同比增长431%，单品销量超过10万单的农产品超过4000款，单品销量超过100万单的农产品达到30余款。

但是拼多多觉得，仅仅帮助农产品实现上行还不够。

陈磊也表示：“当前公司将专注于研发投入，而不是像以前那样专注于市场和营销。我们希望利用在技术方面的优势，深化公司在农业领域的数字化能力。”

三、设立“百亿农研专项”计划，专注年轻人的培养

在今年发布二季报的时候，拼多多宣布设立“百亿农研专项”计划，打算将第二季度及未来几个季度的利润优先投入该专项，支持农业现代化及乡村振兴。

“百亿农研”专项旨在面向农业及乡村的重大需求，不以商业价值和盈利作为衡量标准，致力于推动农业科技进步，科技普惠，以农业科技工作者和劳动者进一步有动力和获得感为目标。

继二季度利润全部投入到该项目之后，现在三季度的利润也将全部投入该项目中，进一步推动农业科技普惠。

在刚刚发布的由《财富》杂志评选的“2021年度改变世界”排行榜中，拼多多凭借电商助农成为唯一入选的中国电商平台。

该榜单评选的是对社会有积极影响的公司，《财富》杂志表示，“百亿农研专项”将会提升拼多多的农产品供应链，并强化平台与农户之间的联系，助力农户直接销售农产品。

（来源：Fortune）

拼多多自2020年开始举办“多多农研科技大赛”，希望将科研成果送至田间地头，实现科技成果的商业转化。

在首届比赛中，参赛队伍通过AI种草莓，平均产量高出采用传统种植的顶尖农人组196.32%。并且，优胜队伍“智多莓”已经开始启动第一个商业化项目“社区种植者支持计划”。

今年，拼多多联合中国农业大学和浙江大学举办第二届“多多农研科技大赛”，此次比赛的主题是种出高品质、高质量的番茄。

值得一提的是，这次比赛不仅将产量作为主要考核因素，同时还将营养价值、环境可持续性和商业可行性纳入考核范围，实用性的验证得到了进一步的强调。

拼多多高级副总裁朱健翀说道：“拼多多致力于搭建一个‘更开放、更前沿、更实用’的农业科技创新平台，激发全球农业科研工作者创造出更多突破性成果。”

另外，在团队管理方面，拼多多将更加注重培养年轻的人才和管理者。

“我们很高兴的看到，自去年疫情以来，团队中的很多年轻成员展现了他们服务于用户和社会的核心价值理念，做出了切实可行的业务决策并稳健执行。”陈磊表示，在接下来的半年到一年中，更多年轻管理者将走向台前，担任重要角色，谱写公司的未来。

结语

在年度活跃买家数量突破8亿人次之后，拼多多步入了发展新阶段。

给营销做减法，为研发做加法，通过烧钱营销来拉动增长的模式已经成为过去，现在的拼多多更加注重的是农业科技的研发。

在帮助农户将优质农产品实现电商平台上行的过程中，拼多多不仅为农户提供技术和商业培训，同时还投入大笔资金进行仓储和物流等基础设施的改善。

拼多多推动农业数字化，不仅是为了公司自身能够实现高质量可持续的发展，同时也契合了国家推动现代农业转型升级的发展战略。

农户、农产品、供应链、电商平台和农业技术的结合，以及公司自身对年轻管理者的培养，都将引领拼多多走向更广阔的未来。

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