手握大把现金的人 要开始睡不着了 ｜檀谈

微信公众号：叶檀财经音频：叶檀 \  作者：叶檀 \  内容：叶檀 檀小柒制图：大乔 \ 制作：钟灵 玉才 桔梗

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收听本期檀谈音频各位檀香周五好，又到了檀谈时间。今天我们来聊一聊，现在应该现金为王，还是投资为王？现金为王，就是对赌人性。信用货币购买力随人性崩溃，购买力越来越低。纸币可以随便印，数字货币也可以随意发，以前的金属不能随便发行，贵金属时代能做的事，挖个坑把金银埋起来，信用货币时代不能做。由于信用货币购买力下降，现金为王成为一个不折不扣的伪命题。通货膨胀和消费价格指数的变化，在过去一个世纪里，不断削弱着美元购买力，就像海浪不断冲刷着岩石。假设，叶大美1913年把1000美元纸币放在枕头里，没有进行任何投资，到2019年，1000美元购买力剩下多少？以1913年为基准，2019年100美元购买力只值3.87美元。1913年以来100美元的购买力变化：1913年:100美元1923年:57.89美元1933年:76.15美元1943年:57.23美元1953年:37.08美元1963年:32.35美元1973年:22.30美元1983年:9.94美元1993年:6.85美元2003年:5.38美元2013年:4.25美元2019年:3.87美元经过103年的岁月沉淀，1000美元购买力只有38.7元，美元购买力从未超过1913年时的水平。如果投资股票呢？《投资收益百年史》数据表明，从1900年到2000年，美国股票平均收益率10.3%，英国股票平均收益率10.2%。信用货币，顾名思义，信用第一。信用货币大多如此，证据就是，历史上纸币的下场大多以崩溃收场。布雷顿森林体系被破坏、美元跟贵金属的联系被破坏之后，美联储成为全球最重磅的印钞机。每一次金融危机都伴随着剧烈的财政刺激政策和极度宽松的货币政策，从克林顿时代到特朗普时代，宽松的幽灵如影随形，从未中断。货币发行量还在增加，截止2021年3月17日，美联储资产负债表规模再次突破新高，总资产7.69万亿美元，总负债7.65万亿美元。在金融危机后的5年时间里，美联储资产负债表规模合计扩张了3.5万亿美元，在2020年的一年时间里，增长了约3.19万亿美元。从2020年3月11日到2021年3月17日，美联储持有证券从3.9万亿美元增至7.1万亿美元。对投资者来说，比较抓瞎的是，一些重要的数据不再公布。从2006年开始，美联储不再统计、不再公布M3、M4数据。M3比M2多了大额定期存款、回购协议、欧洲美元（存于欧洲、中国等非美国商业银行的美元存款）等，M4比M3多了金融衍生品等。在中国商业银行存储的美元，就是广义美元M3，在全球除美国外其他国家远期出售的各种外汇期权、期货产品，就是广义美元M4。美联储的理由是，M3等数据对美联储制订政策已经无用。美联储还说，对金融衍生品不需要监管，更不用公开M4了。美元是全球最重要的结算货币和投资货币，对于其他国家而言，没有这些数据无异于盲人摸象。国内看什么指标呢？社融、M2和回购利率。我以前看得最多的是广义货币供应量（M2），这是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式。M2的增速显示了能够动用、投入到市场的货币，是判断能否入市的重要参考指标。90年代M2大涨，是入市的好时候。不能现金为王，还因为货币发行量在增加，可工资没有增加。2016年，美国布鲁金斯学会发布报告，近几十年来，美国工人的实际工资增长几乎停滞。从1973年到2016年，剔除通胀因素，美国工人实际收入年均增长0.2%。不幸的是，家庭收入差距进一步拉大，收入最高群体中前20%的家庭财富增长了27.41%，收入最低群体中后20%家庭的实际收入不升反降。货币在增加，可收入没有增加。有什么办法能战胜通胀，让财富保持稳定增长呢？为什么持有大量现金，你可能亏大了？50岁以上，工资涨不动，还能怎么办？疫情之下，资产配置方案到底怎么做？本期完整内容，请移步下方视频观看。

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