Wind资讯

（228002）个赞

（1023）篇文章

展示账户

账号净值余额

暂无

国债期货多数收平，资金面稳中偏松，通胀数据未形成扰动｜债市综述

作者： Wind资讯 | 2021-10-20

// 债市综述 //

10月14日，CPI等数据未对债券市场形成扰动，现券期货整体继续盘整，国债期货多数收平，银行间主要利率债收益率窄幅波动；银行间资金面偏松，不过短期资金价格仍相对坚挺；地产债整体有所反弹，“20阳城02”涨超10%。

交易员称，包括周三尾盘后发布的金融数据以及周四的CPI等数据，均未对债市造成明显扰动，都在等周五的MLF续做。如果央行真的等量续做MLF，利好期盼破碎可能会令市场承压，现券收益率或重拾升势。

国家统计局公布数据显示，受猪肉价格持续走低等影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7%，创1996年10月有记录以来的历史新高。

周四，国债期货多数收平，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约接近持平，2年期主力合约持平。A股方面，沪深股指全天整理为主，题材炒作热点增多，但量能继续缩减，大市成交0.86万亿元，连续4日低于万亿；上证指数收跌0.1%，创业板指涨0.17%，Wind全A涨0.05%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国开活跃券210210收益率上行0.1bp报3.2735%，10年期国债活跃券210009收益率持平上日中债估值报2.9525%。华林证券称，央行行长易纲周四在二十国集团财长和央行行长会议上表示，中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，支持经济高质量发展。从这一发言看，短期对于通胀的担忧似乎可以缓解，关注MLF投放情况，鸡肋行情有望近期终结。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，地产债整体有所反弹，“20阳城02”涨超10%，“20世茂02”涨近10%，“PR都新城”涨超6%，“19鸿坤01”涨超5%，“17阳光城MTN001”涨超2%。此外，“20恒大01”涨超28%，“19湘潭建设PPN003”涨超26%，“17吉林城建MTN001”跌近10%，“16文投MTN001”跌超5%，“16广州地铁可续期债03”跌近4%，“20大连万达MTN004”跌近3%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间市场周四资金面偏松，不过主要回购利率仍坚挺，隔夜回购利率下行逾5bp报在2.09%附近，7天回购利率下行不足1bp报在2.19%附近。交易员表示，市场短期流动性呈现“量松价稳”格局，银行类机构供给总体充足；但也由于国庆假期过后央行公开市场一直在大额净回笼，因此短期资金价格相对坚挺。

华东地区一位银行交易员表示，从长期资金来看，市场心态则更为谨慎，国有和股份制银行一年期同业存单（NCD）量价齐升，发行利率进一步上行至2.75%；而周五有5000亿元MLF到期，且正值税期之际，央行届时的续做规模是关注重点。

（图片来源：Wind金融终端）

中信证券明明表示，PPI涨幅高，主要受上游大宗商品涨价的影响，CPI基本符合预期。明年PPI同比增速会高位回落，CPI会同比上升，后续仍需要持续关注通胀压力，预计短期货币政策不降准、不降息，债市短期利率可能高位震荡。

广发证券称，今年四季度处于价格向上、经济走弱的类滞胀环境，利率下行的过程可能延后；货币政策明显收紧的概率较低，不过初期利率仍会对一些利空因素比较敏感，在最后价格拐点出现之后，长端利率将重回下行，10年国债收益率向上调整的范围可能落在2.96-3.08%区间。

// 债市要闻 //

1、中国9月PPI涨幅创纪录新高，CPI与PPI剪刀差进一步扩大

国家统计局公布数据显示，受猪肉价格持续走低等影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7%，创1996年10月有记录以来的历史新高。CPI与PPI剪刀差进一步扩大。机构分析认为，预计四季度PPI会冲高再回落，10月可能会是全年高点，但随后两个月会见顶回落。

2、易纲：中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度

央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议。会议同意应在维护好金融稳定的同时确保金融体系支持经济复苏。易纲介绍了中国近期经济金融形势，表示中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，支持经济高质量发展。

3、惠誉：下调当代置业长期本外币发行人违约评级至“C”

惠誉报告称，将当代置业（中国）有限公司的长期外币和本币发行人违约评级由“B”下调至“C”，并将其高级无抵押评级和未偿债券评级由“B”下调至“C”，回收率评级由“RR4”下调至“RR6”。

4、标普：下调新濠博亚娱乐子公司长期发行人信用评级至“BB-”

标普报告称，将新濠博亚娱乐有限公司旗下运营子公司Melco Resorts (Macau) Ltd.的长期发行人信用评级由“BB”下调至“BB-”，展望“负面”，并将Studio City Co. Ltd.长期发行人信用评级由“BB-”下调至“B+”。

5、中诚信国际：下调凤城园投主体及债项评级至A+，展望调整为负面

中诚信国际将凤城市现代产业园区开发建设投资有限公司主体信用等级由AA调降至A+，评级展望由稳定调整为负面；将“15凤城债/PR凤城债”的信用等级由AA调降至A+。

6、交易商协会：对成都新开元作出自律处分

交易商协会公告称，成都新开元城市建设投资有限公司作为发行人，在债务融资工具存续期间，部分募集资金未按约定用途使用且未及时进行信息披露，对成都新开元予以诫勉谈话；责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼900亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

银行间市场周四资金面偏松，不过主要回购利率仍坚挺，隔夜回购利率下行逾5bp报在2.09%附件，7天回购利率下行不足1bp报在2.19%附近。交易员表示，市场短期流动性呈现“量松价稳”格局，银行类机构供给总体充足；但也由于国庆假期过后央行公开市场一直在大额净回笼，因此短期资金价格相对坚挺。

（图片来源：Wind金融终端）

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2112日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

// 债券发行 //

10月14日，债券市场共发行251只债券，总发行量2477.66亿元，192只债券到期，7只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量1591.52亿元，当日净融资额为886.14亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，10月14日，债券市场共发行地方政府债2只，同业存单164只，金融债15只，企业债3只，公司债18只，中期票据12只，短期融资券31只，政府支持机构债2只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

// 招标情况 //

1、国开行三期金融债中标定位均低于中债估值。据交易员透露，国开行3年期浮息新发债中标利率2.84%，全场倍数4.82，边际倍数1.61；7年、10年期固息增发债中标收益率分别为3.2069%、3.2126%，全场倍数分别为5.19、2.95，边际倍数分别为1.58、2.24。

2、进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行91天、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.7443%、2.8185%、3.0956%、3.3656%，全场倍数分别为3.5、4.74、3.5、3.26，边际倍数分别为1.25、13.36、1.16、2.97。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

10月14日（周四），全国银行间债券市场结算总量为45,858.35亿元，较上日下降2.10%，交易结算总笔数为24,526笔。其中，质押式回购39,979.57亿元，买断式回购172.36亿元，现券交易5,271.32亿元，债券借贷435.10亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降3.0bp至2.203%。