高层定调！暴跌后的“黄金坑”出现 但有个大风险不得不防！| 檀市场

文/檀所长

长假回来，A股全面大高开后，又走出了出人意料的表现。

总得来看，10月首个交易日两市上涨家数接近3500家，也能算是普涨行情了。

然而对于一些紧追市场热点的股民朋友来说，市场就不太友好了。

近期大热的电力、有色、煤炭等全线跳水，反而是保险、养猪这些一度被大家遗忘的行业成为了单日最强。

对于这样割裂的市场现象，有人说是因为节前潜伏盘太多，而大部队下周一才回归，造成了局部混乱的结果。

不过就在这个周末，一系列大事又接连袭来。

国常会对能源电价问题做出了重要指示，A股“周期之王”也发布了惊人的业绩数据。

对于即将恢复正常作息的A股市场来说，这些事件很可能会成为主导短期市场的重要力量。

下面所长就和结合这些事件来和大家探讨下节后的市场。

高层出手 预期已较为明朗

全球能源问题从三季度末开始愈演愈烈，至今仍然是大家最为关心的话题。

由于指标和气候的原因，三季度末拉闸限电的问题短期可能不会再发生，但到了年底，情况就不太好说了。

之前所长也和大家分享过，长假前已经有地区出台了相关政策为发电企业减负，未来有望进一步在推广开来。

而这个长假，这一预期并没有得到充分的印证，倒是暴雨天气导致部分煤矿关闭，因此有些人选择了退出观望，导致了电力等行业的大跌。

不过，就在收盘后，明确的预期就出现了。

为了确保今年冬天和明年初期的电力和煤炭供应，8号的国常会对能源相关的问题做了重点部署。

据中国政府网的消息，此次会议将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%。

值得注意的是，这一调整仅适用于居民、农业、公益性事业的电价。而对于高耗能行业，是没有上限的。

也就是说，高耗能行业如果不控制好产能，可能会面临用电成本大幅上升的局面，进而导致其盈利端也同步受损。

从这一点来说，主要还是为了控制能耗，避免产能的无序扩张。毕竟有些高耗能行业的产品利润最近是一路走高，大家都想趁机多赚几笔。

同时，会议还提出将推动有潜力的煤矿释放产能，并为煤电企业实施阶段性税收缓缴政策，引导金融机构保障合理融资需求。

10月9日，包括内蒙在内的地区已经开始推动煤炭的增产稳价措施，可谓是火速响应了号召。

总得来说，为发电企业保驾护航的政策是越来越多，对于行业内的头部企业来说，业绩改善的预期就更为强烈了。

从周五盘后的公开交易数据来看，机构们仍在集体大买电力行业的相关公司。

可以说，电力公司业绩改善的逻辑仍然非常硬，只是短期的波动可能会让人承受不住。

能源问题带来风格切换

在电力行业有望回暖的同时，我们还要考虑的是，化工有色等典型的高耗能行业，可能不得不在产能上做出一定牺牲。

根据中金公司给出的测算数据，在电力价格上涨5%的情况下，产出下降比较大的行业包括非金属矿产品（-0.41%）、金属冶炼加工（-0.35%）、化工（-0.35%）。受影响较小的行业则是农业（-0.04%）、食品（-0.04%）、批发零售住宿餐饮（-0.05%）。

这个测算数据其实相当有参考价值。

从近期A股的表现来看，除了因为OPEC没有如期扩产而大涨的石油行业外，农业、食品饮料是表现最突出的几个行业了。

这也充分说明了市场对于电价调整的预期都是相当强烈的，已经在根据受影响程度进行调仓了。

当然，这还仅仅是产出上的影响，还没有算传导到成本和利润上的影响。

同样是根据中金公司的测算，在目前的电力供应环境下，10月PPI同比或突破10%，四季度或持续在9%以上，CPI或将上升至接近2%。

对于一些下游企业来说，成本压力的传导可能会进一步影响其盈利水平。

中金公司就指出，电价的变化最终传导下游企业后，可能影响其总投入的15%~50%。

所长注意到有汽车行业的研究员就认为汽车行业年底可能会因此受到一定冲击，或许要到明年补库存开始后才会有所改善。

无论如何，为了确保电力的正常供应，部分上游原材料的产出必然受限，相应的下游制造业产能也就随之减少，这可能会是四季度我们面临的主要问题。

三季报行情悄然打响

最后再来谈谈A股“周期之王”的业绩预告和三季报行情。

8号下午，“周期之王”中远海控发布了业绩预告，预计前三季度盈利675.88亿元，同比增长1650%。

日赚三亿，股民们又沸腾了。

对于这份堪称夸张的业绩预告，股民们的争议也是非常大。

争议主要就是围绕着三季度业绩究竟是利好出尽还是超预期的开始。

所长认为，中远海控的周期属性仍是不会改变的，市盈率什么的目前都已是浮云，还是逃不出市场的定价体系。

投资周期股有一句经典的老话，叫做高市盈时买入，低市盈时卖出。这是不无道理的。

而从目前市场的定价体系来看，业绩超预期可能会涨，业绩符合预期就要跌。

长假结束前有不少公司发布了业绩预告，诸如新能源行业的多氟多和恩捷股份，化工行业的华昌化工等。

对比我们就能发现，大超预期的多氟多和华昌化工虽然都是大高开，但是多氟多最终高开低走，华昌化工倒是封住了涨停。

而恩捷股份的预告增速也超过100%，但只能说是符合预期，结果就直接被机构砸到了跌停。

可以说，中远海控下周一大高开是比较确定的，但是能否继续突破市场对其的预期，还是有非常大难度的。

10月12日，首份三季报就将出炉，而十月底全部三季报就将披露完毕。

所长认为，考虑到能源供应的问题，部分周期行业四季度可能难以再超预期了，因此要做好暂时兑现预期止盈的准备了。

对于十月的行情，各位有何不同看法？欢迎留言区交流分享。

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作者：檀所长  编辑：苏苏

图片：来源于网络，侵删

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