困境中逆势成长，芯片一哥中芯国际第二季度业绩超预期

作者 | 木盒

流程编辑 | 小白

“

中芯国际对第三季度业绩也做了预测。

”

8月5日晚，中芯国际(688981.SH)披露了2021年第二季度业绩：

（1）销售收入为13.44亿美元，环比成长21.8%，同比成长43.2%；

（2）毛利率为30.1%，环比成长7.4个百分比（第一季度毛利率22.7%），同比成长3.6个百分比（2020年第二季度毛利率26.5%）。

明显超预期，怎么说呢？对比2021年5月4日时的投资者交流会上，中芯国际对第二季度的业绩指引为：

（1）预计收入环比成长17%-19%，实际环比成长21.8%；

（2）预计毛利率在25%-27%之间，实际毛利率为30.1%。

中芯国际的订单饱满（预收账款高）和产能紧张，2020年第二季度中芯国际产能利用率为100.4%——超过100%！

8英寸晶圆产能尤为短缺，中芯国际也针对性扩大了8英寸晶圆产能，2021年第二季度产能是56.15万片8英寸晶圆，第一季度产能是54.075万片。

整体晶圆销售同比增长12%，再加上“芯片荒”，中芯国际平均售价也有所提高，量价提升的情况促使第二季度收入和利润大幅增加。

风云君在7月6日写的《八百里分麾下炙，五十弦翻塞外声：中芯国际“沙场秋点兵” | 独立研报》，就提出2021年业绩预期较佳，形势大好。

叠加最近政策的影响，中芯国际两周以来股价就涨了30%多。

（Wind）

中芯国际联合首席执行官赵海军博士和梁孟松博士评论说：

“从去年被列入实体清单以来，中芯国际一直是在困境中前行。

运营连续性方面，我们积极与供应商配合，保证对客户的承诺得以实现，成熟工艺的不确定性风险也进一步降低。

产能扩建方面，我们仍按计划推进，但准证审批、产业链紧缺、疫情引起的物流等不可控因素也不可避免地影响到了设备到货时间。

公司会尽全力优化内部采购流程、加快产能安装效率，争取尽可能缩短采购周期，早日达产。

我们很理解大家对中芯国际有很高的期待，但是集成电路制造行业没有弯道式超车和跳跃式前进。

公司会一步一个脚印，把握自身在细分领域的优势，提高核心竞争力，提升客户满意度。”

这段话说明：第一，中芯国际的成熟工艺在进步，这段话成熟工艺指的是28nm；第二，有些设备（比如光刻机）还没到货。

风云君认为今年中芯国际28nm工艺应该赚了不少钱，占总收入比例会进一步提升，2020年（14nm+28nm）工艺占收入比例是9.2%。

（2021年第二季度28nm收入占比为14.5%）

整体成熟工艺收入还是占绝大多数，包括中芯国际2021年的43亿美元资本开始计划，大部分还是用于成熟工艺扩产，小部分用于先进工艺、北京新合资项目土建及其它。

2021年第二季度消费电子的收入比例提高至25.1%，中国内地及中国香港的收入比例也环比有所提高到62.9%，这说明国内芯片需求的旺盛。

基于第二季度的良好局面，中芯国际也对后续业绩做了预测：

（1）三季度销售收入预期环比成长2%到4%，毛利率预期在32%到34%之间；

（2）全年销售收入成长目标和毛利率目标上调到30%左右；

（3）因折旧摊薄，预计今年先进制程对公司整体毛利率的不利影响将下降到五个百分点左右。

最后，风云君也不多说了，用中芯国际自己公告的话作为结束语吧：

公司依然面临实体清单带来的影响，各项指标的预期有一定的不确定性，但公司会积极努力解决问题，尽全力保障运营连续及业绩提升，更好地回报股东。

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