吊打特斯拉、对标迈巴赫，法拉第未来上市圈钱，贾跃亭资本市场回马枪

作者 | 韦三甲

流程编辑 | 小白

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当被问及个人债务问题的时候，贾跃亭表示会彻底解决的。当被追问是否有回国的打算，贾跃亭笑道：“那必须的。”

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北京时间7月22日晚，法拉第未来（Faraday Future，FFIE.O，简称“FF”）经历了一系列曲折后成功登陆纳斯达克挂牌交易。我们的贾会计带着新公司，重新杀入了资本市场。

敲钟仪式由FF的6位外部合伙人完成，贾跃亭并未出现在台上，而是在台下一脸高兴地鼓掌喝彩。

盘前，FF股价涨幅一度接近50%，但是在开盘后迅速走低，最终收盘涨1.45%收于13.98美元，公司总市值达45.1亿美元，约合人民币290亿元。

此次通过SPAC的方式上市，FF融资约10亿美元。

（来源：富途牛牛）

在上市前夕，原定出资1.75亿美元的基石投资人珠海国资委表示不会入股FF，而是在FF完成上市后与公司在中国的落地展开深度合作。

一、为梦想窒息的贾跃亭

作为乐视网创始人，贾跃亭扔下了一堆烂摊子之后远赴美国，被网友戏称为“下周回国贾跃亭”。

而作为FF的创始人，FF和贾跃亭的日子似乎都不好过。

FF一直受限于融资的难题，其实早在2019年贾跃亭就有将FF上市的计划，但是受限于个人债务问题，公司的融资也并不顺利。

于是2019年，贾跃亭开始计划个人破产重组，辞去FF的CEO职位，并且将所有股权都转入债权人信托。

目前，贾跃亭在公司的职位仅仅是首席产品和用户生态官。

不过创始人的身份，还是使得贾跃亭与FF紧紧联系在一起，在纳斯达克官方Twitter账号祝贺FF上市的推文中，用的也是贾跃亭的照片和语录。

“FF不仅仅是一家电动汽车公司，还是一家互联网、科技、AI产品、软件和用户生态系统公司。我们将颠覆传统的超豪华品牌，因为我们追求的目标是到达全球市场金字塔的顶点。”

（来源：Twitter）

有梦想固然是好事，但是看着这番豪言壮语，不知您的脑海是否又浮现出了为梦想窒息的时刻。

二、FF 91吊打特斯拉，对标迈巴赫、宾利

早些年间，就有消息说第一批FF 91将于2018年底交付，然而跳票了这么多年，新车交付的曙光又一次出现。公司在文件中表示首批交付会在一年内完成。

根据公司披露的信息，最早可交付车型是FF 91 Futurist，起售价18万美元，约合116万人民币。

这个定价，风云君表示，我需要摆出什么姿势入梦才能买得起？

而且FF 91 Futurist一上来就很猛，直接对标迈巴赫、宾利添越、兰博基尼Urus和法拉利Purosangue等超豪华车型。首款产品定位就如此高端，特斯拉（TSLA.O）等一众造车新势力不知道是何感受。

从公司披露的投资者展示文件中可以看到，FF 91确实根本没把特斯拉放在眼中。定位次一档的FF 81才是对标Model S/X，FF 71则对标的是Model 3/Y。

不知怎么的，风云君很期望看到贾跃亭和特斯拉创始人马斯克同台参加脱口秀互相diss的画面，那个场景一定很精彩。

在2021年2月投资者展示中，公司表示已经收到了逾14000辆的预定量。

不过根据过往车企的表现来看，高定价的车型很难成为公司盈利的主力，当前造车新势力公司主要也是依靠价格区间相对较低的车型铺量来实现盈利。

以特斯拉为例，公司目前主要靠价格较低的Model 3和Model Y来进行冲量，实现销售收入的增长。而价格定位较高的Model S和Model X则负责打品牌形象，销量较低。

三、账面现金余额紧缺，靠上市融资续命

现在FF还没有正式交付车辆，自然也就没有收入。

2019年和2020年净亏损分别为1.42亿美元和1.47亿美元。2021年一季度，净亏损为7553万美元。

这个亏损幅度与一些造车新势力完成首批交付前相比，倒是相对较小，当然这也有可能是因为FF账面上并没有那么多钱可以亏。

在2019年、2020年和2021年第一季度，研发费用分别为2827.8万美元、2018.6万美元和672.1万美元。同期研发费用的投入还没有管理费用高。

即使刨除下图所示的股权激励费用，管理及一般费用也远高于研发费用。

对于一家还未能实现首款车型量产落地的造车企业来说，研发费用难道不应该是重中之重吗？

截止2021年一季度末，公司账面上现金余额为4752.5万美元。而在2020年末的时候，公司账面上仅有现金112.4万美元。

2021年一季度，公司靠发行票据募集了7614万美元，续上了一口气。不然以公司的烧钱速度，“gg”两个大字已经写在了脸上。

从现金流角度来看，2019年和2020年公司的融资活动现金流也就刚好覆盖经营活动和投资活动中“烧掉”的钱。再结合上面提到的公司现金余额，这一次成功上市融资真正是为公司续了一命。

四、FF预计2024年实现扭亏为盈

在FF披露的文件中，公司对于未来的业绩表现做出了一个大致的预测。

公司预测在2022年开始进行车辆的量产交付，在2024年交付量突破10万辆，在2025年达到30万辆。

另外，公司还预计将在2023年、2024年和2025年分别实现营业收入40.4亿美元、105.6亿美元和214.5亿美元。

在2024年实现EBITDA扭亏为盈，在2025年达到231.2万美元。

风云君看过了那么多公司的招股书和财报文件，还是第一次看到公司自己披露未来4年的销售和业绩表现，不得不说一句，长见识了。

结语

贾跃亭在接受采访的时候表示：“不单单是要准时，还要以高质量、高产品力来交车。”

当被问及个人债务问题的时候，他说道：“我会彻底解决的。”记者再次追问是否有回国的打算，贾跃亭笑道：“那必须的。”

法拉第未来能否成功实现量产交付风云君也不知道，但是风云君期待贾跃亭回国的那一天。

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