意外大跌！央妈又翻脸 最大的考验已经来临！| 檀市场

文/檀所长

周五的大跌，让不少股民陷入恐慌。

期待的“献礼”行情没有来，倒是把自己手上的钱“献”给了股市不少。

其实在6月29日的文章中，所长就提醒过各位，目前的市场没有连续大涨的条件，一旦行情陷入过于乐观的状况，就应该要适当小心了。

相信不少朋友对于7月初的行情都是有些盲目乐观了，无论出于什么原因，但结果就是乐极生悲了。

事已至此，大跌意味着什么？下一步该怎么办？新机会在哪？

下面所长就想和大家探讨这些问题。

央妈又翻脸 该收手了？

首先绕不开的问题还是流动性。

6月29日的文章中，所长和大家指出过，央行是从6月24日开始突然改变了对流动性的态度。

在春节后的几乎四个月时间里，央行每次投放都是100亿元的佛系逆回购操作，为市场提供的流动性非常有限。

但在6月24日到6月30日的连续五个交易日里，央行突然持续每天都是300亿元的逆回购。

一周时间就为市场带来了1000亿元的流行性补充。

流动性一改善，A股自然就能走得轻松不少。24日前后的A股两市成交量连续破万亿，科技和新能源等主流题材的接力资金也是源源不断。

然而，正所谓利好出尽就是利空。

7月的首个交易日，央行又变回去了。

7月1日和2日，央行分别进行了一次100亿元的逆回购的操作。由于上周的7天期300亿逆回购正好陆续到期，这两天等于又净回笼了400亿元。

从千亿的净投放变为百亿的净回笼，这一进一出，市场真的就是天差地别。

从两市成交量上我们也可以注意到，7月的前两天A股两市成交额虽然都破了万亿，但却是连续收跌。

和之前的万亿成交额连续上涨的行情相比，万亿成交额连续下跌显然是资金在集体退场了。

从盘面来看，此前上攻行情的主流板块都出现了比较明显的回撤，而机构扎堆的白酒、医药CXO、军工等更成了主跌品种。

从这一点就能看出，央行的流动性指引让部分主力机构选择先部分落袋了。

机构扎堆的权重股一旦顶不住，指数自然而然也就撑不住了。

出利好不涨 事出反常必有妖

而从这两天的盘面上来看，有几个现象也让人不容乐观。

6月30日收盘其实有一个比较重大的利好事件，就是沪深交易所突然双双下调了基金交易经手费。

下调这一费用的意图非常好理解，就和前段时间大家热议的下调证券印花税一样，就是为了降低交易成本，对所有参与的交易者来说都是一个利好事件。

按这个逻辑来说，降低交易成本短期显然会进一步刺激场外资金的入场，特别是对券商等涉及资管服务的行业更是重大利好。

然而第二天的行情大家也看到了，利好几乎没有给市场带来任何正面的作用。“牛市旗手”券商股更是集体大跌，期待中的“献礼”行情一度非常惨烈。

资金面流动性利好出尽，而市场又对政策面的利好毫无反映，这显然是大家需要警惕的。

另一方面，北向资金最近又开始持续流出了。

所长认为，北向资金的动向反映出了另一大短期压制股市的因素，即人民币汇率。

六月初人民币汇率的短期拐点出现后，北向资金的整体流向就是跟着人民币波动而起伏。

只要人民币一跌，北向资金就会因为汇率问题而部分撤出A股。

六月底人民币出现了小幅回升，但随后便重回跌势，这一走势恰好和股市的走势相反。

下面我们就应该注意人民币汇率波动下的北向资金。

不少人认为美元可能已经重回上升通道，人民币的汇率拐点已现，因此北向资金可能会有总体持续流出的可能性。

这一问题会压制市场多久？下一步所长会持续和大家跟进。

新的方向会在哪？

最后还是要讨论的还是下一步的方向。

目前来看，和所长之前推断的走势基本一致，就是指数出现了“双头”。

指数春节后的高点，和目前“献礼”行情的高点遥相呼应，不少主流的抱团股也同样是这样的“双头”走势。

春节后高点的市场走势就可以成为我们预判短期方向的前车之鉴。

当时抱团股瓦解之后，资金逐步地转移到了顺周期为首的低位板块之中，并持续了将近3个月的时间。

顺周期行业主要得益于大宗商品上半年的持续暴涨，相关公司的业绩都出现了爆发式增长，一季报都已经非常吸引眼球。

那么这一次资金会不会再次转移到顺周期行业呢？

所长认为是很有可能的。

根据目前已披露的中报业绩预告和部分可查的分析数据来看，煤炭、石油、化工、航运等行业的确定性最高，行业内公司的业绩增速几乎全部超出了市场的原本预期。

相比之下，白酒等消费行业的估值水平一度再次冲到了历史高位的96%，周期股的性价比无疑是巨大的。

尽管六月以来大宗商品的价格已经被重点监管，国储局更是直接抛储铜锌铝等主要工业金属，导致周期股的进一步增长空间被限制了。

但是回看历史，我们最好还是不要低估经济周期的力量，顺周期行业仍有可能再度走出一段“慢牛”行情。

另一个中报确定性较大的行业就是以芯片为首的电子行业，目前一些头部芯片公司的上涨趋势仍在，大家仍然可以继续关注。

无论如何，虽然这两天的A股表现有点惨烈，但大家不必过于担心。

一方面，资金必然会寻找新的突破口，不可能全盘撤出A股。

另一方面，短期的下跌空间其实已经不大，既然要走慢牛，总不能一口气不带调整的。

对于7月初的行情，各位有何不同看法？欢迎大家留言分享。

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作者：檀所长  编辑：苏苏

图片：来源于网络，侵删

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